طرح Jio Platforms للاكتتاب العام: كل ما يجب أن يعرفه المستثمرون عن الإدراج بقيمة 3 مليارات دولار

أشار موكيش أمباني، رئيس مجلس إدارة شركة Reliance Industries، إلى حقبة تحولية للمجموعة مع تقديم مسودة نشرة الإصدار (DRHP) لشركة Jio Platforms. ومن المتوقع أن يكون هذا الاكتتاب العام أحد أكبر الاكتتابات في التاريخ الهندي، مما يمثل علامة فارقة في خلق القيمة للمساهمين.

إدراج تاريخي في الأفق

من المتوقع أن يكون طرح Jio Platforms للاكتتاب العام حدثاً بارزاً في أسواق رأس المال الهندية. ومع حجم إصدار يقدر بنحو 3 مليارات دولار (حوالي 27,500 كرور روبية)، يمكن أن يتجاوز هذا الطرح عملية بيع أسهم Hyundai Motor India ليصبح أكبر إدراج تشهده البلاد على الإطلاق. ومع ذلك، فإنه يواجه منافسة شديدة على جذب انتباه المستثمرين من اكتتاب NSE المرتقب، والذي من المتوقع أن تبلغ قيمته ما يقرب من 30,000 كرور روبية.

تم هيكلة الطرح كإصدار جديد لما يصل إلى 27 كرور سهم. ومن الجدير بالذكر أنه لا يوجد مكون "عرض للبيع" (OFS)، مما يعني أن 100% من العائدات ستتدفق مباشرة إلى الشركة لتعزيز نموها وتقوية ميزانيتها العمومية.

الاستخدام الاستراتيجي للأموال والقوة المالية

وفقاً لمسودة نشرة الإصدار (DRHP)، تعتزم Jio Platforms استخدام العائدات بشكل أساسي للسداد المسبق لبعض القروض التي تتحملها شركتها التابعة، Reliance Jio Infocomm Limited (RJIL). وسيتم تخصيص رأس المال المتبقي للأغراض العامة للشركة.

لا يزال المسار المالي للشركة قوياً. فبالنسبة للسنة المالية المنتهية في 31 مارس 2026، سجلت Jio Platforms صافي ربح مجمع قدره 30,064 كرور روبية، مما يمثل زيادة بنسبة 15% عن السنة المالية 2025. كما أظهرت الإيرادات التشغيلية زخماً كبيراً، حيث وصلت إلى ما يقرب من 1.47 لاخ كرور روبية في السنة المالية 2026، وهي قفزة بنسبة 34% مقارنة بالسنة المالية 2024.

الهيمنة على السوق والدعم العالمي

تواصل Jio قيادة المشهد في قطاع الاتصالات الهندي بفارق هائل. واعتباراً من 31 مارس، استحوذت الشركة على حصة سوقية بلغت 49.95% في مجال النطاق العريض اللاسلكي، متفوقة بشكل كبير على أقرب منافسيها، Bharti Airtel، التي تبلغ حصتها 35.13%. وتعد نطاق عمليات Jio ضخماً، حيث تخدم عملاء 4G و5G بمعدل 1.4 مرة أكثر من أقرب منافسيها.

تحظى هذه الريادة في السوق بدعم من قائمة ثقيلة من المستثمرين العالميين. وبينما تظل Reliance Industries أكبر مساهم بحصة تبلغ 66.43%، تتمتع الشركة بدعم استراتيجي من:

• Meta: حصة تبلغ حوالي 10%
• Google International LLC: حصة تبلغ 8%
• مستثمرون مؤسسيون آخرون: بما في ذلك صندوق الاستثمارات العامة في المملكة العربية السعودية، وKKR، وMubadala.

المخاطر وتوقعات توزيع الأرباح

يجب على المستثمرين ملاحظة أنه على الرغم من قوة آفاق النمو، إلا أن نشرة الإصدار (DRHP) تحدد عدة مخاطر. وتشمل هذه المخاطر القدرة على تجديد تراخيص الاتصالات، والنجاح في مزادات الطيف الترددي، والتحدي الحاسم المتمثل في زيادة متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) وسط منافسة شديدة.

وفيما يتعلق بالعوائد، صرحت Jio Platforms أن الإعلان عن توزيعات الأرباح سيكون خاضعاً للتقدير. وستعتمد توزيعات الأرباح المستقبلية على الربحية، ومتطلبات السيولة، وحاجة الشركة للاحتفاظ بالأرباح من أجل التوسع والاستثمارات عالية النمو.

أبرز النقاط

• حجم الطرح: يتكون الاكتتاب العام الأولي البالغ 3 مليارات دولار بالكامل من أسهم جديدة، ويهدف إلى تقليل الديون وتمويل نمو الشركة.
• الريادة في السوق: تحافظ Jio على ما يقرب من 50% من سوق النطاق العريض اللاسلكي، متفوقة بشكل كبير على Bharti Airtel وVodafone Idea.
• مؤشرات مالية قوية: أظهرت الشركة نمواً مستمراً، حيث وصل صافي أرباح السنة المالية 26 إلى أكثر من 30,000 كرور روبية.