CSM Technologies IPO രണ്ടാം ദിവസം: GMP 4 ശതമാനത്തിൽ, സബ്‌സ്‌ക്രിപ്ഷൻ നില പരിശോധിക്കാം

CSM Technologies-ന്റെ ഐപിഒ (IPO) ബിഡിംഗ് രണ്ടാം ദിവസത്തിലേക്ക് കടന്നു. നിക്ഷേപകർ വളരെ ജാഗ്രതയോടെയാണ് ഇതിനെ സമീപിക്കുന്നതെന്ന് വിപണി സൂചനകൾ വ്യക്തമാക്കുന്നു. സബ്‌സ്‌ക്രിപ്ഷൻ കണക്കുകൾ പുറത്തുവരുന്നതിനനുസരിച്ച്, തങ്ങൾ എത്രത്തോളം പങ്കാളികളാവണമെന്ന് തീരുമാനിക്കാൻ സാധ്യതയുള്ള നിക്ഷേപകർ ഗ്രേ മാർക്കറ്റ് ട്രെൻഡുകളും വാല്യൂവേഷൻ സൂചകങ്ങളും സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിച്ചുവരികയാണ്.

സബ്‌സ്‌ക്രിപ്ഷൻ നില: റീട്ടെയിൽ, NII വിഭാഗങ്ങളുടെ താൽപ്പര്യം മുന്നിൽ

ബിഡിംഗിന്റെ രണ്ടാം ദിവസം വരെ, CSM Technologies IPO ഒരു സ്ഥിരതയുള്ള തുടക്കം കുറിച്ചു. ആദ്യ ദിവസം, വിപണിയിൽ ലഭ്യമായ 1.11 കോടി ഓഹരികളിൽ മൊത്തത്തിൽ 26% സബ്‌സ്‌ക്രിപ്ഷൻ ലഭിച്ചു. വിഭാഗം തിരിച്ചുള്ള സബ്‌സ്‌ക്രിപ്ഷൻ പരിശോധിച്ചാൽ താൽപ്പര്യത്തിന്റെ വ്യത്യസ്ത തലങ്ങൾ കാണാം:

  • റീട്ടെയിൽ ഇൻഡിവിജ്വൽ ഇൻവെസ്റ്റേഴ്സ് (RIIs): റീട്ടെയിൽ വിഭാഗമാണ് ഏറ്റവും കൂടുതൽ മുന്നേറ്റം കാണിച്ചത്; അവർക്കായി മാറ്റിവെച്ച 44.69 ലക്ഷം ഓഹരികളിൽ 40% സബ്‌സ്‌ക്രിബ് ചെയ്യപ്പെട്ടു.
  • നോൺ-ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ ഇൻവെസ്റ്റേഴ്സ് (NIIs): ഈ വിഭാഗം മൊത്തത്തിലുള്ള ശരാശരിയേക്കാൾ മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെച്ചു. അനുവദിച്ച 19.15 ലക്ഷം ഓഹരികളിൽ 53% സബ്‌സ്‌ക്രിപ്ഷൻ ലഭിച്ചു.
  • ക്വാളിഫൈഡ് ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ ബയേഴ്സ് (QIBs): ശ്രദ്ധേയമായ കാര്യം, ഒന്നാം ദിവസം QIB വിഭാഗത്തിൽ ബിഡുകൾ ഒന്നും തന്നെ രേഖപ്പെടുത്തിയില്ല എന്നതാണ്. ഇതുവരെ 46.15 ലക്ഷം ഓഹരികൾ അലോക്കേറ്റ് ചെയ്യപ്പെടാതെ അവശേഷിക്കുന്നു.

₹145.78 കോടി സമാഹരിക്കുക എന്ന ലക്ഷ്യത്തോടെ 1.29 കോടി ഇക്വിറ്റി ഓഹരികളുടെ ഫ്രഷ് ഇഷ്യൂ ആണ് ഈ ഐപിഒ. ഓഹരിയുടെ വില ₹107 മുതൽ ₹113 വരെയാണ് നിശ്ചയിച്ചിരിക്കുന്നത്.

ഗ്രേ മാർക്കറ്റ് ട്രെൻഡുകളും പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന ലിസ്റ്റിംഗ് ലാഭവും

ഓഹരി വിപണിയിൽ ലിസ്റ്റ് ചെയ്യുമ്പോൾ ഓഹരിയുടെ പ്രകടനം എങ്ങനെയായിരിക്കുമെന്ന് സൂചിപ്പിക്കുന്ന അനൗദ്യോഗിക സൂചകമാണ് ഗ്രേ മാർക്കറ്റ് പ്രീമിയം (GMP). നിലവിൽ CSM Technologies-ന്റെ GMP ഓഹരിക്ക് ഏകദേശം ₹4 ആണ്. ഇത് ₹113 എന്ന ഉയർന്ന വില പരിധിക്ക് മുകളിൽ ഏകദേശം 3.54% പ്രീമിയം ആണ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്.

ഈ ട്രെൻഡുകൾ അടിസ്ഥാനമാക്കി, പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന ലിസ്റ്റിംഗ് വില ഓഹരിക്ക് ₹117 പരിസരമാണ്. ഇത് ഒരു പോസിറ്റീവ് തുടക്കമാണെങ്കിലും, 4% മാർജിൻ എന്നത് വലിയ മുന്നേറ്റത്തേക്കാൾ ഉപരിയായി ഒരു മിതമായ പ്രതികരണമാണ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്. അതിനാൽ ഹ്രസ്വകാല ലിസ്റ്റിംഗ് ലാഭം കുറവായിരിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.

ബിസിനസ് പ്രൊഫൈലും സാമ്പത്തിക പ്രകടനവും

1998-ൽ സ്ഥാപിതമായ CSM Technologies, ഡിജിറ്റൽ ട്രാൻസ്ഫോർമേഷൻ, GovTech സൊല്യൂഷനുകൾ എന്നിവയിൽ വൈദഗ്ധ്യമുള്ള കമ്പനിയാണ്. കൃഷി, ഇ-ഗവേണൻസ്, ആരോഗ്യപരിചരണം, മൈനിംഗ് തുടങ്ങിയ മേഖലകളിലെ സർക്കാർ സ്ഥാപനങ്ങൾക്കും സ്വകാര്യ സംരംഭങ്ങൾക്കും സോഫ്റ്റ്‌വെയർ ഉൽപ്പന്നങ്ങളും സിസ്റ്റം ഇന്റഗ്രേഷൻ സേവനങ്ങളും കമ്പനി നൽകുന്നു. ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI), സൈബർ സെക്യൂരിറ്റി, ക്ലൗഡ് കമ്പ്യൂട്ടിംഗ് തുടങ്ങിയ വളർച്ചാ സാധ്യതയുള്ള മേഖലകളിലാണ് ഇവരുടെ വൈദഗ്ധ്യം.

സാമ്പത്തികമായി കമ്പനി മികച്ച വളർച്ചയാണ് കാണിക്കുന്നത്. FY25-ൽ CSM ₹180.67 കോടി വരുമാനം റിപ്പോർട്ട് ചെയ്തു, ഇത് FY24-ലെ ₹167.71 കോടിയേക്കാൾ കൂടുതലാണ്. അതിലുപരിയായി, ലാഭം (Profit After Tax - PAT) മുൻ സാമ്പത്തിക വർഷത്തെ ₹12.63 കോടിയിൽ നിന്ന് ₹15.82 കോടിയായി ഉയർന്നു. എന്നിരുന്നാലും, ഓഹരിയുടെ ഓരോ രൂപയുടെയും വരുമാനം (EPS) ₹3.64 ആയതിനാൽ, ഐപിഒ ഏകദേശം 42.6x P/E മൾട്ടിപ്പിളിലാണ് വിലയിടപ്പെട്ടിരിക്കുന്നത്.

വിദഗ്ധരുടെ അഭിപ്രായം: വാല്യൂവേഷൻ ആശങ്കകളും വളർച്ചാ സാധ്യതകളും

ബ്രോക്കറേജ് സ്ഥാപനമായ Swastika Investmart ഈ ഐപിഒയിൽ "Neutral" നിലപാടാണ് സ്വീകരിച്ചിരിക്കുന്നത്. വികസിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുന്ന ഡിജിറ്റൽ ഗവേണൻസ് മേഖലയിലെ CSM-ന്റെ ശക്തമായ സ്ഥാനവും സർക്കാർ ബന്ധങ്ങളും അംഗീകരിക്കുമ്പോഴും, കമ്പനി നേരിടാൻ സാധ്യതയുള്ള വെല്ലുവിളികളെക്കുറിച്ച് ബ്രോക്കറേജ് ചൂണ്ടിക്കാട്ടിയിട്ടുണ്ട്.

പ്രധാന ആശങ്ക വാല്യൂവേഷനെക്കുറിച്ചാണ്; സമാനമായ മറ്റ് കമ്പനികളുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുമ്പോൾ ഈ ഐപിഒയ്ക്ക് ഉയർന്ന പ്രീമിയം ആണ് നൽകിയിരിക്കുന്നത്. കൂടാതെ, സർക്കാർ കരാറുകളെ അമിതമായി ആശ്രയിക്കുന്നത്, പണം ലഭിക്കാനുള്ള കാലതാമസം (high receivable cycles), ഐടി സേവന മേഖലയിലെ കടുത്ത മത്സരം എന്നിവ ദീർഘകാല നിക്ഷേപകർ നേരിടേണ്ടി വരുന്ന പ്രധാന റിസ്കുകളായി വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

  • മിതമായ ലിസ്റ്റിംഗ് ലാഭം: ഏകദേശം 4% GMP ഉള്ളതിനാൽ, ₹117 എന്ന പ്രതീക്ഷിച്ച ലിസ്റ്റിംഗ് വിലയോടെ ഒരു മിതമായ തുടക്കം നിക്ഷേപകർ പ്രതീക്ഷിക്കണം.
  • മിശ്രമായ സബ്‌സ്‌ക്രിപ്ഷൻ: റീട്ടെയിൽ, NII വിഭാഗങ്ങളാണ് ആദ്യഘട്ടത്തിൽ താൽപ്പര്യം പ്രകടിപ്പിക്കുന്നത്, എന്നാൽ QIB പങ്കാളിത്തം നിലവിൽ പൂജ്യമാണ്.
  • വാല്യൂവേഷൻ റിസ്കുകൾ: കമ്പനി സ്ഥിരമായ വരുമാനവും ലാഭവും കാണിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ഉയർന്ന P/E മൾട്ടിപ്പിളും സർക്കാർ കരാറുകളെ ആശ്രയിക്കുന്നതും ജാഗ്രതയോടെ സമീപിക്കേണ്ട കാര്യമാണ്.