വോൾ സ്ട്രീറ്റ് ഔട്ട്‌ലുക്ക്: തൊഴിൽ വിവരങ്ങളും ഫെഡ് നിരക്ക് പ്രവചനങ്ങളും യുഎസ് വിപണിയിലെ മുന്നേറ്റത്തെ പരീക്ഷിക്കും

2026-ന്റെ രണ്ടാം പകുതിയിലേക്ക് വോൾ സ്ട്രീറ്റ് പ്രവേശിക്കുമ്പോൾ, മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുന്ന മോണിറ്ററി പോളിസികളും (monetary policies) വിവിധ മേഖലകളിലെ കടുത്ത ചാഞ്ചാട്ടങ്ങളും കാരണം നിക്ഷേപകർ സങ്കീർണ്ണമായ ഒരു സാഹചര്യത്തിലൂടെയാണ് കടന്നുപോകുന്നത്. S&P 500 ആദ്യ പകുതിയിൽ 7 ശതമാനത്തിലധികം നേട്ടത്തോടെ അവസാനിപ്പിക്കാൻ തയ്യാറെടുക്കുമ്പോഴും, വിപണിയിലെ സമീപകാല ചലനങ്ങൾ ശക്തമായ പുനർമൂല്യനിർണ്ണയത്തിന്റെ കാലഘട്ടമാണ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്.

തൊഴിൽ വിവരങ്ങളിലെ മാറ്റവും ഫെഡറൽ റിസർവ് റിസ്കുകളും

ഈ ആഴ്ച യുഎസ് സാമ്പത്തിക വിപണികളിലെ ഏറ്റവും നിർണ്ണായകമായ ഘടകമായി വരാനിരിക്കുന്ന ജൂൺ മാസത്തെ നോൺ-ഫാം പേറോൾസ് (non-farm payrolls) റിപ്പോർട്ട് നിലകൊള്ളുന്നു. മെയ് മാസത്തിൽ 172,000 തൊഴിലവസരങ്ങൾ ഉണ്ടായതിനെ അപേക്ഷിച്ച്, ജൂണിൽ യുഎസ് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിൽ ഏകദേശം 110,000 തൊഴിലവസരങ്ങൾ മാത്രമാണ് ഉണ്ടായതെന്ന് റോയിട്ടേഴ്സ് സർവ്വേ ചെയ്ത സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധർ പ്രവചിക്കുന്നു.

എന്നിരുന്നാലും, തൊഴിലവസരങ്ങളും വിപണിയിലെ താൽപ്പര്യവും തമ്മിലുള്ള ബന്ധം വൈരുദ്ധ്യാത്മകമായി മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്. ഒരു "ശക്തമായ" തൊഴിൽ റിപ്പോർട്ട് വിപണിയിൽ വലിയ തോതിലുള്ള വിൽപനയ്ക്ക് (sell-off) കാരണമായേക്കാമെന്ന് അനലിസ്റ്റുകൾ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. തൊഴിൽ കണക്കുകൾ പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും കൂടുതലാണെങ്കിൽ, സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ അമിതമായി ചൂടുപിടിച്ചതായി (too hot) ഫെഡറൽ റിസർവ് കണക്കാക്കുമെന്നും, പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രിക്കുന്നതിനായി പലിശ നിരക്ക് വീണ്ടും വർദ്ധിപ്പിക്കേണ്ടി വരുമെന്നും നിക്ഷേപകർ ഭയപ്പെടുന്നു. മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സംഘർഷങ്ങൾക്കിടയിൽ ഊർജ്ജ വില വർദ്ധിച്ചതിനെത്തുടർന്ന് ഉപഭോക്തൃ പണപ്പെരുപ്പം അടുത്തിടെ 4 ശതമാനത്തിന് മുകളിൽ കടന്നതോടെ, ഫെഡ് ഒരു സങ്കീർണ്ണമായ സാഹചര്യത്തിലാണ്. നിലവിൽ, സെപ്റ്റംബറോടെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യത കൂടുതലാണെന്ന് ഫെഡ് ഫണ്ട്സ് ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

AI-യും സെമികണ്ടക്ടർ മേഖലയിലെ ചാഞ്ചാട്ടവും

ടെക് മേഖല, പ്രത്യേകിച്ച് സെമികണ്ടക്ടറുകളും ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI) ഓഹരികളും വിപണിയിലെ മാറ്റങ്ങളുടെ പ്രധാന ചാലകശക്തിയായി തുടരുന്നു. ഫിലാഡൽഫിയ സെമികണ്ടക്ടർ ഇൻഡക്സ് മാർച്ച് അവസാനത്തെ താഴ്ന്ന നിലയിൽ നിന്ന് ഏകദേശം 85% വളർച്ച രേഖപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, ഈ കുതിപ്പ് അടുത്തിടെ മന്ദഗതിയിലായിട്ടുണ്ട്.

AI-യുടെ കരുത്തിൽ ഉണ്ടായ കുതിപ്പ് അതിന്റെ മൂല്യപരിധിയിൽ (valuation ceiling) എത്തിയോ എന്ന് നിക്ഷേപകർ സംശയിക്കുന്നു. മൈക്രോൺ ടെക്നോളജി (Micron Technology) പോലുള്ള കമ്പനികളുടെ മികച്ച പാദവാർഷിക വരുമാനം ചില പിന്തുണ നൽകുന്നുണ്ടെങ്കിലും, നാസ്ഡക് കോമ്പോസിറ്റ് (Nasdaq Composite) കഴിഞ്ഞ ഒരാഴ്ചയ്ക്കിടെ 4 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തി. കഴിഞ്ഞ രണ്ട് മാസമായി വിപണിയെ നയിക്കുന്ന ഈ സൈക്ലിക്കൽ (cyclical) സാങ്കേതിക കമ്പനികളെ ഉയർന്ന പലിശ നിരക്ക് ബാധിക്കുമോ എന്നതാണ് വിപണി തന്ത്രജ്ഞരുടെ പ്രധാന ആശങ്ക.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളും ആഗോള മാക്രോ ഘടകങ്ങളും

ആഭ്യന്തര വിവരങ്ങൾക്കപ്പുറം, ആഗോള ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഭവവികാസങ്ങൾ വിപണിയെ കാര്യമായി സ്വാധീനിക്കുന്നുണ്ട്. മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ സ്ഥിരത, പ്രത്യേകിച്ച് ഊർജ്ജ വിപണിയിലുള്ള അതിന്റെ സ്വാധീനം, ഒരു പ്രധാന ശ്രദ്ധാകേന്ദ്രമാണ്. വെടിനിർത്തൽ ചർച്ചകൾക്ക് പിന്നാലെ ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിൽ വലിയ മാറ്റങ്ങൾ ഉണ്ടായിട്ടുണ്ട്; ഒരു മാസം മുമ്പ് ബാരലിന് ഏകദേശം 100 ഡോളർ ആയിരുന്ന വില ഇപ്പോൾ 70 ഡോളറോളം കുറഞ്ഞു.

സമാധാന കരാറുകൾ നിലനിൽക്കുമോ എന്ന് വിപണി സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്നുണ്ട്, കാരണം എണ്ണവിലയിലെ സ്ഥിരത പണപ്പെരുപ്പ നിരക്കുകളിൽ നേരിട്ട് സ്വാധീനം ചെലുത്തും. ജൂലൈയിൽ രണ്ടാം പാദത്തിലെ കമ്പനികളുടെ ലാഭവിവരങ്ങൾ (earnings season) പുറത്തുവരാൻ തുടങ്ങുമ്പോൾ, ഉയർന്ന പലിശ നിരക്കുകൾക്കിടയിലും ഉപഭോക്താക്കളുടെ വാങ്ങൽ ശേഷി എത്രത്തോളമുണ്ടെന്ന് അറിയാൻ നിക്ഷേപകർ നൈക്കി (Nike) പോലുള്ള കമ്പനികളുടെ റിപ്പോർട്ടുകൾ ശ്രദ്ധിക്കും.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• തൊഴിലും പലിശ നിരക്കും: പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും മികച്ച തൊഴിൽ വിവരങ്ങൾ വരുന്നത് ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യത കൂട്ടുകയും, അത് വിപണിയെ പ്രതികൂലമായി ബാധിക്കുകയും ചെയ്തേക്കാം.
• ടെക് മേഖലയിലെ പുനർമൂല്യനിർണ്ണയം: മാർച്ച് മുതൽ സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികളിൽ ഉണ്ടായ 85% കുതിപ്പിന് ശേഷം, AI മൂല്യങ്ങളും വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന പലിശ നിരക്കും തമ്മിൽ താരതമ്യം ചെയ്തുകൊണ്ട് നിക്ഷേപകർ വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടത്തിനായി തയ്യാറെടുക്കുന്നു.
• പണപ്പെരുപ്പ ഘടകങ്ങൾ: പണപ്പെരുപ്പം 4 ശതമാനത്തിന് മുകളിൽ ആയതിനാൽ, ഊർജ്ജ വിലകളോടും മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സ്ഥിരതയോടും വിപണി അതീവ ജാഗ്രത പുലർത്തുന്നു.