ஒரு எளிய சரிபார்ப்புப் பட்டியல் எவ்வாறு முதலீட்டாளர்கள் விலை உயர்ந்த சந்தை தவறுகளைத் தவிர்க்க உதவும்

வெற்றிகரமான முதலீடு என்பது பெரும்பாலும் உள்ளுணர்வு அல்லது சந்தை நேரத்தைக் கணிக்கும் திறனால் (market timing) இயங்கும் ஒரு கலை என்று தவறாகக் கருதப்படுகிறது, ஆனால் உண்மையான நீண்டகாலச் செல்வம் ஒழுக்கம் மற்றும் முறையான செயல்முறையின் மூலம் கட்டமைக்கப்படுகிறது. The Investment Checklist நூலின் ஆசிரியர் மைக்கேல் ஷியர்ன் (Michael Shearn), பெரும்பாலான சில்லறை முதலீட்டாளர்களைத் தாக்கும் உணர்ச்சிகரமான ஏற்ற இறக்கங்களைச் சமாளிக்க ஒரு கட்டமைக்கப்பட்ட வழிமுறைதான் மிகவும் பயனுள்ள வழி என்று வாதிடுகிறார்.

உள்ளுணர்வு மற்றும் உணர்ச்சிகளுக்கு அப்பாற்பட்டுச் செல்லுதல்

பெரும்பாலான முதலீட்டாளர்கள் செய்திகள், சந்தை வதந்திகள் அல்லது திடீர் விலை மாற்றங்களின் அடிப்படையில் முடிவெடுக்கும் வலையில் விழுகிறார்கள். இந்தத் தூண்டுதல் சார்ந்த நடத்தை பெரும்பாலும் இரண்டு முதன்மை உணர்ச்சிகளால் தூண்டப்படுகிறது: பயம் மற்றும் பேராசை. சந்தை சரிவின் போது பயம் பீதி விற்பனைக்கு (panic selling) வழிவகுக்கிறது, அதே சமயம் சந்தை ஏற்றத்தின் போது பேராசை பொறுப்பற்ற கொள்முதலைத் தூண்டுகிறது.

முதலீட்டில் ஏற்படும் பதற்றம் பெரும்பாலும் தான் வைத்திருக்கும் நிறுவனங்களைப் பற்றிய அடிப்படைப் புரிதல் இல்லாததிலிருந்தே உருவாகிறது என்று ஷியர்ன் குறிப்பிடுகிறார். ஒரு முதலீட்டாளர் வணிக மாதிரியை (business model) முழுமையாகப் புரிந்துகொள்ளாதபோது, ஒவ்வொரு எதிர்மறையான செய்தியும் முதலீட்டைத் திரும்பப் பெறுவதற்கான காரணமாகிவிடுகிறது. ஒரு சரிபார்ப்புப் பட்டியல் (checklist) ஒரு உளவியல் பாதுகாப்பாகச் செயல்பட்டு, சந்தையின் இரைச்சலில் இருந்து விலகி, வணிகத்தின் அடிப்படை மதிப்பைக் கவனிக்கும்படி முதலீட்டாளரைத் தூண்டுகிறது.

பயனுள்ள முதலீட்டு வடிகட்டிகளை உருவாக்குதல்

பங்குச் சந்தை ஆயிரக்கணக்கான வாய்ப்புகளை வழங்குகிறது, ஆனால் அவை அனைத்தும் ஒரு முதலீட்டாளரின் நேரத்திற்குத் தகுதியானவை அல்ல. "பகுப்பாய்வு முடக்கம்" (analysis paralysis) என்பதைத் தவிர்க்க, பொருத்தமற்ற பங்குகளை விரைவாக நீக்குவதற்கு கடுமையான முதலீட்டு வடிகட்டிகளைப் பயன்படுத்துமாறு ஷியர்ன் பரிந்துரைக்கிறார். ஒவ்வொரு போக்கையும் (trend) துரத்துவதற்குப் பதிலாக, வெற்றிகரமான முதலீட்டாளர்கள் தாங்கள் முதலீடு செய்ய விரும்பும் வணிகங்களுக்கான தெளிவான அளவுகோல்களை வரையறுக்கிறார்கள்.

கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய முக்கிய வடிகட்டிகள் பின்வருமாறு:

• புரிந்துகொள்ளக்கூடிய வணிக மாதிரிகள்: நிறுவனம் எவ்வாறு பணம் சம்பாதிக்கிறது என்பதை உங்களால் விளக்க முடியுமா?
• சந்தை வாய்ப்பு: அணுகக்கூடிய பெரிய மற்றும் வளர்ந்து வரும் சந்தை உள்ளதா?
• நிர்வாகத் தரம்: தலைமைத்துவக் குழு நேர்மையையும், பங்குதாரர்களிடம் நியாயமான முறையில் நடந்து கொண்ட வரலாற்றையும் கொண்டுள்ளதா?
• போட்டி நிலைப்பாடு: நிறுவனத்திடம் வலுவான "moat" (போட்டித் தடுப்புச் சுவர்) அல்லது சாதகமான அம்சம் உள்ளதா?
• ஈர்க்கக்கூடிய மதிப்பீடுகள்: நிறுவனத்தின் எதிர்கால வருவாய் திறனைப் பொறுத்தவரை விலை நியாயமானதா?

இத்தகைய எல்லைகளை நிர்ணயிப்பதன் மூலம், ஏற்ற இறக்கமான கனிமப் பொருட்கள் விலைகள் அல்லது சுழற்சித் தேவை (cyclical demand) போன்ற கணிக்க முடியாத வெளிப்புறக் காரணிகளைச் சார்ந்திருக்கும் வணிகங்களைத் தவிர்க்க முதலீட்டாளர்களால் முடியும்.

மாறும் மதிப்பீட்டின் முக்கியத்துவம்

தற்போதைய வருமானத்தை மட்டுமே அடிப்படையாகக் கொண்டு மதிப்பீட்டை ஒரு நிலையான பயிற்சியாகக் கருதுவது ஒரு பொதுவான தவறு. வருமானத்தின் நிலைத்தன்மை, தொடர்ச்சியான வருவாய் ஆதாரங்கள் மற்றும் காலப்போக்கில் ஒரு நிறுவனம் தன்னை மாற்றிக்கொள்ளும் திறன் ஆகியவற்றைப் புரிந்துகொள்வதில்தான் உண்மையான மதிப்பு உள்ளது என்று Shearn வலியுறுத்துகிறார்.

முதலீட்டாளர்கள் ஏற்கனவே ஒரு போட்டித்தன்மையை கொண்டிருப்பதை விட, ஒரு போட்டித்தன்மையை தீவிரமாக உருவாக்கிக் கொண்டிருக்கும் நிறுவனங்களைத் தேட வேண்டும். இத்தகைய முன்னேற்றங்களை முன்கூட்டியே கண்டறிவது, சந்தை ஒரு நிறுவனத்தின் வலுவான நிலையை முழுமையாக அங்கீகரிப்பதற்கு முன்பே, முதலீட்டாளர்கள் குறிப்பிடத்தக்க செல்வ உருவாக்கத்தைப் பெற அனுமதிக்கிறது.

ஒழுக்கம்: மிகச்சிறந்த சாதகம்

தொழில்நுட்ப அறிவு அவசியம், ஆனால் ஒழுக்கம் தான் நிபுணர்களையும் ஊக வணிகர்களையும் வேறுபடுத்தும் பண்பாகும். தொடர்ச்சியான முன்னேற்றத்திற்காக Shearn ஒரு நடைமுறைப் பழக்கத்தைப் பரிந்துரைக்கிறார்: முதலீட்டுத் தவறுகளின் விரிவான பதிவைப் பராமரித்தல். இந்தத் தவறுகளைத் தொடர்ந்து ஆய்வு செய்வதன் மூலம், முதலீட்டாளர்கள் மீண்டும் மீண்டும் நிகழும் முறைகளைக் கண்டறிந்து, தங்கள் முடிவெடுக்கும் செயல்முறையை மேம்படுத்த முடியும்.

மேலும், முதலீட்டாளர்கள் பொறாமையிலிருந்து தங்களைத் தற்காத்துக் கொள்ள வேண்டும். உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவை மற்றவர்களுடன் ஒப்பிடுவது, பெரும்பாலும் உங்கள் தனிப்பட்ட நிபுணத்துவம் அல்லது இலக்குகளுடன் ஒத்துப்போகாத "ஹாட்" பங்குகளைத் துரத்துவதற்காக, ஏற்கனவே நிரூபிக்கப்பட்ட ஒரு உத்தியைக் கைவிடுவதற்கு வழிவகுக்கும்.

முக்கியக் கருத்துக்கள்

• கணிப்பை விட செயல்முறை முக்கியம்: பயம் மற்றும் பேராசை போன்ற உணர்ச்சிவசப்பட்ட தூண்டுதல்களுக்குப் பதிலாக, பகுத்தறிவு மற்றும் உண்மை அடிப்படையிலான பகுப்பாய்வைப் பயன்படுத்த ஒரு கட்டமைக்கப்பட்ட சரிபார்ப்புப் பட்டியலைப் பயன்படுத்தவும்.
• கடுமையான வடிகட்டிகளைப் பயன்படுத்தவும்: பொருத்தமற்ற முதலீட்டு வாய்ப்புகளை விரைவாகத் தவிர்க்க, நிர்வாக நேர்மை மற்றும் வணிக எளிமை போன்ற குறிப்பிட்ட அளவுகோல்களை வரையறுக்கவும்.
• தவறுகளை ஆவணப்படுத்தவும்: நடத்தை முறைகளைக் கண்டறியவும் மற்றும் செலவு மிகுந்த நிதித் தவறுகள் மீண்டும் நிகழாமல் தடுக்கவும் கடந்த காலத் தவறுகளின் பதிவைப் பராமரிக்கவும்.