அமெரிக்கா-ஈரான் அமைதி ஒப்பந்தம் எண்ணெய் அபாயங்களைக் குறைப்பதால் இந்திய ரூபாய் மதிப்பு வலுவடைகிறது

அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு செவ்வாய்க்கிழமை தொடர்ந்து மூன்றாவது நாளாக உயர்ந்து, 94.56 என்ற அளவில் நிறைவடைந்தது. அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வங்கியிடமிருந்து முக்கியமான சமிக்ஞைகளை சந்தைகள் எதிர்பார்த்துக் கொண்டிருக்கும் வேளையில், மத்திய கிழக்கில் குறைந்து வரும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் உலகளாவிய எரிசக்தி பார்வையில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றம் ஆகியவற்றால் இந்த வலுவடைதல் போக்கு ஏற்பட்டுள்ளது.

புவிசார் அரசியல் மாற்றங்கள் மற்றும் எரிசக்தி சந்தைகளில் அதன் தாக்கம்

ரூபாயின் சமீபத்திய வலுவடைதலுக்கு முக்கியக் காரணம் அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானிற்கும் இடையிலான ஆரம்பக்கட்ட அமைதி ஒப்பந்தமாகும். அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் அறிவித்தபடி, இந்த ஒப்பந்தம் தற்போதைய மோதலை நிறுத்துவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது; இந்த நடவடிக்கை உலகளாவிய சந்தைகளில் புவிசார் அரசியல் அபாயக் கட்டணத்தை (geopolitical risk premium) கணிசமாகக் குறைத்துள்ளது.

இந்த ஒப்பந்தத்தின் ஒரு முக்கியமான அம்சம் ஹார்முஸ் நீரிணையை (Strait of Hormuz) மீண்டும் திறப்பதற்கான சாத்தியக்கூறாகும். உலகப் பொருளாதாரத்திற்கு மிக முக்கியமான இந்த கடல் வழிப் பாதை, உலகின் எண்ணெய் மற்றும் திரவமாக்கப்பட்ட இயற்கை எரிவாயு (LNG) விநியோகத்தில் சுமார் 20% பங்களிக்கிறது. விநியோகத் தடைகள் ஏற்படும் அபாயம் குறைந்து வருவதால், தரமான பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) விலை ஒரு பேரல் 81.50 டாலருக்கும் கீழே சரிந்துள்ளது.

குறைந்த எண்ணெய் விலை ஏன் இந்தியாவிற்கு ஒரு வரப்பிரசாதம்

இந்தியப் பொருளாதாரத்தைப் பொறுத்தவரை, கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்படும் சரிவு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மேக்ரோ பொருளாதாரத் தூண்டுதலாக (macroeconomic tailwind) அமைகிறது. உலகின் மூன்றாவது பெரிய எண்ணெய் நுகர்வோர் மற்றும் இறக்குமதியாளராக இருப்பதால், எரிசக்தி செலவுகளில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்களால் இந்தியா பெரிதும் பாதிக்கப்படுகிறது.

பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலையைக் குறைப்பது உள்நாட்டுப் பொருளாதாரத்திற்கு மூன்று தனித்துவமான நன்மைகளை வழங்குகிறது:

• குறைந்த இறக்குமதிச் செலவு: எண்ணெய் விலையில் ஏற்படும் சரிவு, எரிசக்தித் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்யத் தேவைப்படும் அந்நியச் செலாவணி வெளியேற்றத்தை நேரடியாகக் குறைக்கிறது.
• நடப்பு கணக்குத் பற்றாக்குறை (CAD) மேலாண்மை: குறைந்த எரிசக்தி செலவுகள் நாட்டின் இறக்குமதி மற்றும் ஏற்றுமதி இடையிலான இடைவெளியைக் குறைக்க உதவுகின்றன, இது CAD-ஐ நிலைப்படுத்துகிறது.
• டாலருக்கான தேவை குறைதல்: எரிசக்திச் செலவு குறைவது, உள்நாட்டு எண்ணெய் சந்தை நிறுவனங்களின் அமெரிக்க டாலருக்கான உடனடித் தேவையைத் தணிக்கிறது.

SBM Bank (India)-வின் கருவூலத் தலைவர் (Head of Treasury) மண்டர் பிட்டாலே கூறுகையில், மத்திய வங்கியின் நடவடிக்கைகள் மற்றும் குறைந்த எண்ணெய் விலைகளின் ஆதரவுடன், ரூபாய் மதிப்பு நிலைபெறுவதற்கு முன்னதாக குறுகிய காலத்தில் 94 என்ற நிலையை நோக்கி வலுவடையக்கூடும் என்று குறிப்பிட்டுள்ளார்.

கவனம் அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் பக்கம் திரும்புகிறது

புவிசார் அரசியல் மாற்றங்கள் ஒரு தற்காப்பு அரணாக அமைந்திருந்தாலும், ரூபாயின் போக்கானது அமெரிக்காவின் பணவியல் கொள்கையோடு பிணைக்கப்பட்டுள்ளது. புதன்கிழமை இந்திய சந்தைகள் மூடிய பிறகு வெளியிடப்படவுள்ள Federal Reserve-ன் வரவிருக்கும் கொள்கை முடிவை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர்.

Fed தற்போதைய வட்டி விகிதங்களையே தொடரும் என்று சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் ஒருமித்த கருத்தைக் கொண்டிருந்தாலும், உண்மையான முக்கியத்துவம் "forward guidance" ஆகியவற்றில்தான் உள்ளது. எதிர்கால வட்டி விகிதக் குறைப்பு அல்லது உயர்வு குறித்த எந்தவொரு கருத்தும் US dollar-ன் வலிமையைத் தீர்மானிக்கும்; இதுவே ரூபாயால் தனது ஏற்றப் பாதையைத் தொடர முடியுமா அல்லது இறக்குமதியாளர்கள் தங்கள் நிலைகளைத் தற்காத்துக் கொள்ள (hedging) மேற்கொள்ளும் விற்பனை அழுத்தத்தால் மீண்டும் சரிவைச் சந்திக்க வேண்டுமா என்பதைத் தீர்மானிக்கும்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• ரூபாயின் வலிமை: மேம்பட்ட சந்தை உணர்வால் மூன்று நாட்களாகத் தொடர்ந்து லாபம் ஈட்டிய இந்திய ரூபாய் 94.56 என்ற அளவில் நிறைவடைந்தது.
• எரிசக்தி சாதகங்கள்: அமெரிக்கா-ஈரான் அமைதி ஒப்பந்தம் Strait of Hormuz குறித்த அச்சங்களைக் குறைத்துள்ளது, இது Brent crude விலையை $81.50-க்கும் கீழே கொண்டு வர உதவியுள்ளது, இது இந்தியாவின் இறக்குமதிச் செலவைக் குறைக்க உதவும்.
• Fed கண்காணிப்பு: சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள், US Federal Reserve-ன் வரவிருக்கும் கொள்கை வழிகாட்டுதல் மற்றும் அது அமெரிக்க வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படுத்தக்கூடிய தாக்கங்களைச் சுற்றியே இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.