அமெரிக்க ஃபெட் வட்டி விகிதங்களை மாற்றமின்றி வைத்திருக்கிறது, 2026-க்குள் ஒருமுறை உயர்வு இருக்கும் எனத் தெரிவிக்கிறது

தலைவர் கெவின் வார்ஷின் (Kevin Warsh) தலைமையிலான முதல் கூட்டத்தைத் தொடர்ந்து, தற்போதைய வட்டி விகிதங்களையே தொடர அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் முடிவு செய்துள்ளது. மத்திய வங்கி "காத்திருந்து கவனிக்கும்" (wait-and-watch) அணுகுமுறையைக் கடைப்பிடித்து வரும் நிலையில், புதிய பொருளாதாரக் கணிப்புகள் பணவீக்கம் மற்றும் எதிர்கால பணவியல் கொள்கை குறித்த எச்சரிக்கையான பார்வையைத் தெரிவிக்கின்றன.

கெவின் வார்ஷின் கீழ் ஒரு புதிய யுகம்

அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் அவர்களால் நியமிக்கப்பட்ட கெவின் வார்ஷ் தலைமையேற்று நடக்கும் முதல் FOMC கூட்டம் என்பதால், இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தைக் குறிக்கிறது. கொள்கை அறிக்கையில் வார்ஷின் தாக்கம் ஏற்கனவே பிரதிபலிக்கிறது, குறிப்பாக "உற்பத்தித் திறன் வளர்ச்சி மற்றும் மூலதன முதலீடு வலுவாக உள்ளன" என்பதை இது முன்னிலைப்படுத்துகிறது. சுவாரஸ்யமாக, வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் அப்படியே வைத்திருக்கும் முடிவு ஒருமனதாக எடுக்கப்பட்டது—ஒரு ஆண்டிற்குப் பிறகு இத்தகைய ஒருமித்த கருத்து கிடைத்துள்ளது—வட்டி விகிதங்களின் எதிர்காலப் போக்கு குறித்த தெளிவான வழிகாட்டுதலை (forward guidance) ஃபெட் நீக்கியிருந்தாலும் இந்த முடிவு எடுக்கப்பட்டுள்ளது.

ஃபெடரல் ரிசர்வின் நிலைப்பாடு ஒரு நுணுக்கமான சமநிலைப்படுத்தும் செயலாகும். அதிபர் ட்ரம்ப் இதற்கு முன்பு வட்டி விகிதக் குறைப்பைக் கோரியிருந்தாலும், மத்திய வங்கி தற்போது அதன் 2% இலக்கிற்கு மேலாக இருக்கும் பணவீக்கத்தைக் கையாண்டு வருகிறது. ஈரான் போரினால் எரிசக்தித் துறையில் ஏற்பட்டுள்ள விநியோகத் தடைகளால் (supply shocks) அதிகரித்துள்ள தற்போதைய பணவீக்க அழுத்தம் தற்காலிகமானதா அல்லது தொடர்ச்சியானதா என்பதைத் தீர்மானிக்க கொள்கை வகுப்பாளர்கள் முயன்று வருகின்றனர்.

பணவீக்கக் கணிப்புகள் மற்றும் 2026-ஆம் ஆண்டின் பார்வை

ஃபெடரல் ரிசர்வின் பொருளாதாரக் கணிப்புகள் அமெரிக்கப் பொருளாதாரத்தின் ஒரு சிக்கலான நிலையைத் தெரிவிக்கின்றன. அமைதி ஒப்பந்தங்களுக்கான எதிர்பார்ப்புகளால் சமீபகாலமாக எண்ணெய் விலைகள் சரிந்திருந்தாலும், பணவீக்கம் ஒரு முதன்மையான கவலையாகவே உள்ளது. குறிப்பிட்ட துறைகளில் விலை உயர்வுக்கு முக்கியக் காரணியாக விநியோகத் தடைகளைக் குறிப்பிட்டு, பணவீக்கம் "குழுவின் 2% இலக்கோடு ஒப்பிடுகையில் அதிகமாக உள்ளது" என்று குழுவினர் குறிப்பிட்டுள்ளனர்.

கணிப்புகளில் உள்ள முக்கியத் தரவுகள் பின்வருமாறு:

இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கான தாக்கங்கள்

அமெரிக்கச் சந்தைகளில் முதலீடு செய்துள்ள இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு, பெடரல் ரிசர்வின் (Fed) முடிவு உடனடி நடவடிக்கைகளுக்கான தெளிவான வழிகாட்டுதலை விட, நிலைத்தன்மையின் அறிகுறியையே வழங்குகிறது. அமெரிக்காவின் வலுவான வேலைவாய்ப்பு மற்றும் குறைந்த வேலையின்மை விகிதங்களின் சேர்க்கை, ஒரு மீள்திறன் கொண்ட பொருளாதாரத்தைக் குறிக்கிறது, ஆனால் "அதிகப்படியான" பணவீக்கத் தரவு, இந்த ஆண்டின் பிற்பகுதியில் வட்டி விகித உயர்வுக்கான சாத்தியக்கூறுகளைத் தக்கவைத்துள்ளது.

பணவீக்கப் போக்குகளின் பல்வேறு திசைகளில் செல்லும் சாத்தியக்கூறுகளைக் கருத்தில் கொண்டு, சந்தையில் ஏற்ற இறக்கங்கள் எதிர்பார்க்கப்படுவதாக சந்தை வல்லுநர்கள் தெரிவிக்கின்றனர். ஒரு தனிப்பட்ட FOMC கூட்டத்தின் அடிப்படையில் ஆக்ரோஷமான நடவடிக்கைகளை எடுப்பதற்குப் பதிலாக, பல்வகைப்படுத்துதலுக்கு (diversification) முக்கியத்துவம் அளித்து, அமெரிக்கச் சந்தை முதலீடுகளை நீண்ட காலப் பார்வையில் அணுகுமாறு நிதி வல்லுநர்கள் அறிவுறுத்துகின்றனர்.

முக்கியக் குறிப்புகள்