வால் ஸ்டிரீட் பார்வை: வேலைவாய்ப்புத் தரவு மற்றும் ஃபெட் வட்டி விகிதக் கணிப்புகள் அமெரிக்க சந்தையின் எழுச்சியைச் சோதிக்கும்

வால் ஸ்டிரீட் 2026-ன் இரண்டாம் பாதியில் நுழையும் போது, தொழில்நுட்பப் பங்குகளில் நிலவும் கடும் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் முக்கியமான மேக்ரோ பொருளாதாரக் குறிகாட்டிகளால் சூழப்பட்ட ஒரு சவாலான சூழலை முதலீட்டாளர்கள் எதிர்கொள்கின்றனர். S&P 500 குறியீடு ஆண்டின் முதல் பாதியை 7%-க்கும் அதிகமான லாபத்துடன் முடிக்கத் தயாராக இருந்தாலும், வரவிருக்கும் வேலைவாய்ப்புத் தரவுகள், சந்தையின் போக்கை வளர்ச்சியிலிருந்து வட்டி விகித நிச்சயமற்ற தன்மைக்கு மாற்றும் அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளன.

வேலைவாய்ப்புத் தரவுகளின் இழுபறி

இந்த வாரம் சந்தையின் நகர்வுக்கு முக்கிய காரணியாக இருப்பது ஜூன் மாதத்தின் non-farm payrolls அறிக்கையாகும். ராய்ட்டர்ஸ் (Reuters) நடத்திய ஆய்வில் பொருளாதார நிபுணர்கள், அமெரிக்கப் பொருளாதாரம் ஜூன் மாதத்தில் சுமார் 110,000 வேலைவாய்ப்புகளை உருவாக்கியிருக்கும் என்று கணித்துள்ளனர்; இது மே மாதத்தில் சேர்க்கப்பட்ட 172,000 வேலைவாய்ப்புகளை விட குறிப்பிடத்தக்க வீழ்ச்சியாகும். இருப்பினும், முதலீட்டாளர்களுக்கு, வேலைவாய்ப்பு குறித்த "நல்ல" செய்தி, பங்குச் சந்தை விலைகளுக்கு உண்மையில் "கெட்ட" செய்தியாக மாறக்கூடும்.

வலுவான வேலைவாய்ப்புத் தரவுகள், பொருளாதாரம் மிக வேகமாக வளர்ந்து (overheating) வருவதைக் குறிக்கலாம் என்றும், இது ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தத் தூண்டலாம் என்றும் நிதி வல்லுநர்கள் தெரிவிக்கின்றனர். எரிசக்தி செலவுகள் அதிகரிப்பால், நுகர்வோர் பணவீக்கம் சமீபத்தில் 4% என்ற அளவைத் தாண்டியுள்ளது—இது கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் மிக உயர்ந்ததாகும்—இதனால் ஃபெட் பெரும் அழுத்தத்தில் உள்ளது. தற்போது, செப்டம்பர் மாதத்திற்குள் வட்டி விகிதம் உயர்த்தப்பட அதிக வாய்ப்புள்ளதாக Fed funds futures காட்டுகின்றன. வேலைவாய்ப்பு வலுவாகவே தொடர்ந்தால், பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வட்டி விகிதங்களை மேலும் உயர்த்த ஃபெட் கட்டாயப்படுத்தப்படும் என்றும், இது சமீபத்திய சந்தை எழுச்சியைத் தணிக்கக்கூடும் என்றும் சந்தைகள் அஞ்சுகின்றன.

AI மற்றும் செமிகண்டக்டர்கள்: ஏற்ற இறக்கங்களின் இயந்திரம்

மேக்ரோ தரவுகள் ஒட்டுமொத்த குறியீடுகளைத் தூண்டினாலும், தொழில்நுட்பத் துறைதான் சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மிக முக்கியமான ஆதாரமாக உள்ளது. பிலடெல்பியா செமிகண்டக்டர் குறியீடு (Philadelphia Semiconductor Index) மார்ச் இறுதியில் நிலவிய குறைந்த அளவிலிருந்து சுமார் 85% மிகப்பெரிய வளர்ச்சியைப் பார்த்துள்ளது, ஆனால் இந்த வேகம் இப்போது ஒரு யதார்த்தச் சோதனையைச் சந்தித்து வருகிறது.

சமீபத்திய ஏற்ற இறக்கங்களால், Nasdaq Composite ஒரு வார இறுதியில் 4%-க்கும் அதிகமாக சரிவைக் கண்டுள்ளது; AI-ஆல் தூண்டப்பட்ட இந்த எழுச்சி அளவுக்கு அதிகமாகிவிட்டதா என்று முதலீட்டாளர்கள் கேள்வி எழுப்புகின்றனர். Micron Technology போன்ற நிறுவனங்களின் வலுவான காலாண்டு வருவாய் ஓரளவு ஆதரவை அளித்தாலும், ஒரு முக்கிய கவலை நீடிக்கிறது: அதிக வட்டி விகிதங்கள், சந்தையின் எழுச்சிக்கு முன்னணியில் இருந்த சுழற்சிமுறை மற்றும் ஏற்ற இறக்கமான செமிகண்டக்டர் பங்குகளைச் சீர்குலைக்குமா என்பதே அதுவாகும்.

புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் மற்றும் பணவீக்கத் தொடர்பு

தொழிலாளர் சந்தை மற்றும் தொழில்நுட்ப வருவாயைத் தாண்டி, உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் ஸ்திரத்தன்மை சந்தையின் போக்கில் முக்கியப் பங்கு வகிக்கிறது. மத்திய கிழக்கில் போர்நிறுத்த முன்னேற்றங்களைத் தொடர்ந்து, கச்சா எண்ணெய் விலை சமீபத்திய நிலவரமான ஒரு பேரல் 100 அமெரிக்க டாலருக்கு அருகில் இருந்ததிலிருந்து சுமார் 70 அமெரிக்க டாலராகக் குறைந்துள்ளது.

இந்த போர்நிறுத்தம் நீடிக்குமா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். மத்திய கிழக்கில் பதற்றம் மீண்டும் ஏற்பட்டால், அது எண்ணெய் விலையை மீண்டும் உயர்த்தக்கூடும், இது பணவீக்க அழுத்தத்தைத் தூண்டி, ஃபெடரல் ரிசர்வின் நுணுக்கமான சமநிலையைச் சிக்கலாக்கும். ஜூலை மாதம் இரண்டாம் காலாண்டு வருவாய் பருவம் நெருங்கும் போது, எரிசக்தி செலவுகள், வேலைவாய்ப்புத் தரவுகள் மற்றும் தொழில்நுட்ப மதிப்பீடுகள் இணைந்து அடுத்த சந்தை சுழற்சியைத் தீர்மானிக்கும் காலத்திற்கு சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் தயாராகி வருகின்றனர்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• வேலைவாய்ப்பு அறிக்கையின் உணர்திறன்: ஜூன் மாத வேலைவாய்ப்பு அறிக்கை (110,000 எதிர்பார்க்கப்படுகிறது) எதிர்பாராத பொருளாதார வலிமையைக் காட்டினால், அது வட்டி விகித உயர்வு குறித்த அச்சத்தைத் தூண்டக்கூடும் என்பதால் முதலீட்டாளர்கள் தயாராக உள்ளனர்.
• தொழில்நுட்பக் குவிப்பு அபாயம்: செமிகண்டக்டர் துறையில் ஏற்பட்டுள்ள மிகப்பெரிய லாபங்கள் (மார்ச் முதல் 85% உயர்வு) இப்போது ஆய்வுக்கு உட்படுத்தப்படுகின்றன, ஏனெனில் அதிக வட்டி விகிதங்கள் தொழில்நுட்பத் துறையின் முன்னணியைப் பாதிக்கக்கூடும்.
• பணவீக்கக் காரணிகள்: பணவீக்கம் 4%-க்கும் அதிகமாக இருப்பதால், சந்தையின் ஸ்திரத்தன்மை மத்திய கிழக்கின் புவிசார் அரசியல் முன்னேற்றங்கள் மற்றும் அதன் விளைவாக எண்ணெய் விலையில் ஏற்படும் தாக்கத்தைப் பொறுத்தே அமையும்.