Monsoon and El Niño: NSE Outlines Critical Risks for India’s 2026 Economy

The National Stock Exchange (NSE) has released a comprehensive report detailing the macroeconomic and structural factors that will shape India's economic landscape in 2026. While the equity market shows signs of massive demographic expansion, significant risks from climate volatility and market concentration remain.

The El Niño Threat and Monsoon Volatility

The single most significant macroeconomic risk for 2026 is the performance of the South-West monsoon, exacerbated by the potential emergence of El Niño. The India Meteorological Department (IMD) has revised its forecast to just 90 per cent of the long-period average, marking some of the lowest projected levels on record.

According to the NSE report, there is a 60 per cent probability of deficient rainfall and a 24 per cent chance of below-normal rainfall. The risk is geographically uneven, with Northwest India facing a 46 per cent probability of below-normal rain, followed by the South Peninsula at 45 per cent. Central India and the Monsoon Core Zone both stand at a 43 per cent probability.

Historically, these weather patterns pose a direct threat to the economy. Previous El Niño years have seen rainfall deficits ranging from 5.4 per cent in 2023 to a staggering 22.1 per cent in 2002. Such deviations typically disrupt kharif sowing, deplete reservoir levels, impact rabi production, and drive up food inflation.

A Demographic Shift: Younger and More Diverse Investors

On the financial front, India is witnessing a profound structural shift in equity market participation. The registered investor base reached a milestone of 13.1 crore as of May 2026, fueled by a compound annual growth rate (CAGR) of 25.3 per cent between FY21 and FY26.

โปรไฟล์ของนักลงทุนชาวอินเดียกำลังมีอายุน้อยลงอย่างมีนัยสำคัญและมีการกระจายตัวทางภูมิศาสตร์มากขึ้น:

• ข้อมูลประชากรด้านอายุ: สัดส่วนของนักลงทุนที่มีอายุต่ำกว่า 30 ปี พุ่งสูงขึ้นจากร้อยละ 23.5 ในเดือนมีนาคม 2020 เป็นร้อยละ 38.3 ในเดือนพฤษภาคม 2026 โดยค่ามัธยฐานของอายุนักลงทุนลดลงจาก 38 ปี เหลือ 33 ปี
• การขยายตัวในระดับภูมิภาค: ปัจจุบันอินเดียตอนเหนือเป็นผู้นำด้วยสัดส่วนนักลงทุนร้อยละ 36.7 นอกจากนี้ รัฐที่อยู่นอกเหนือจาก 10 อันดับแรกมีสัดส่วนเป็นร้อยละ 27 ของฐานนักลงทุนทั้งหมด เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 22 ในปีงบประมาณ 2017 (FY17)
• การมีส่วนร่วมทางเพศ: ณ เดือนเมษายน 2026 ผู้หญิงมีสัดส่วนประมาณร้อยละ 25 ของนักลงทุนรายย่อย

ความย้อนแย้งของการกระจุกตัวในกิจกรรมการซื้อขาย

แม้ว่าการมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อยจะขยายวงกว้างขึ้น แต่ NSE ได้เตือนถึงการกระจุกตัวอย่างรุนแรงในปริมาณการซื้อขายจริง แม้ว่าจะมีผู้คนเข้าสู่ตลาดมากขึ้น แต่ผู้เล่นที่มีปริมาณการซื้อขายสูงเพียงกลุ่มเล็กๆ กลับเป็นผู้ขับเคลื่อนมูลค่าการซื้อขาย (turnover) ส่วนใหญ่

ในตลาดเงินสด (cash market) นักลงทุนที่ตื่นตัว (active investors) กลุ่มบนสุดร้อยละ 2.6 มีส่วนร่วมในมูลค่าการซื้อขายรวมสูงถึงร้อยละ 92.3 ที่น่าตกใจยิ่งกว่าคือกลุ่มนักลงทุนที่ซื้อขายตั้งแต่ ₹10 crore ขึ้นไป ซึ่งคิดเป็นเพียงร้อยละ 0.3 ของนักลงทุนที่ตื่นตัว แต่ครองสัดส่วนมูลค่าการซื้อขายในตลาดเงินสดถึงร้อยละ 79.4

การกระจุกตัวนี้เห็นได้ชัดเจนยิ่งขึ้นในกลุ่มตราสารอนุพันธ์ (derivatives) ในส่วนของ equity options นักลงทุนกลุ่มบนสุดร้อยละ 0.3 ครองสัดส่วนมูลค่าการซื้อขายค่าพรีเมียม (premium turnover) ถึงร้อยละ 69 ในขณะที่ในส่วนของ equity futures นักลงทุนกลุ่มบนสุดร้อยละ 7.8 มีส่วนร่วมในมูลค่าการซื้อขายรวมถึงร้อยละ 93.3

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความเสี่ยงด้านสภาพภูมิอากาศ: ปรากฏการณ์เอลนีโญ (El Niño) ถือเป็นภัยคุกคามสำคัญในปี 2026 โดยมีความเป็นไปได้สูงที่จะเกิดภาวะฝนแล้ง ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดเงินเฟ้อด้านอาหารและความเดือดร้อนในภาคเกษตรกรรม
• การเติบโตทางประชากร: ฐานนักลงทุนชาวอินเดียกำลังมีความหลากหลายอย่างรวดเร็ว โดยมีลักษณะเด่นคือค่ามัธยฐานของอายุที่น้อยลง (33 ปี) และการมีส่วนร่วมที่เพิ่มขึ้นจากรัฐที่ไม่ได้เป็นศูนย์กลางการลงทุนแบบเดิม
• ความไม่สมดุลของตลาด: แม้ว่าจำนวนการลงทะเบียนจะสูงเป็นประวัติการณ์ แต่กิจกรรมการซื้อขายยังคงเอนเอียงอย่างมากไปยังกลุ่มผู้เล่นที่มีปริมาณการซื้อขายสูงเป็นพิเศษเพียงกลุ่มเล็กๆ ทั้งในส่วนของตลาดเงินสดและตลาดตราสารอนุพันธ์