ความเสี่ยงจากมรสุมและเอลนีโญ: NSE เผยแนวโน้มสำคัญสำหรับเศรษฐกิจอินเดียในปี 2026

ในขณะที่อินเดียกำลังเตรียมความพร้อมสำหรับภูมิทัศน์ทางการเงินในปี 2026 ตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติ (NSE) ได้ระบุถึงความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญและแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงทางประชากรศาสตร์ที่จะกำหนดอนาคตทางการเงินของประเทศ แม้ว่าฐานนักลงทุนจะมีการเติบโตและการกระจายตัวอย่างที่ไม่เคยปรากฏมาก่อน แต่ปัจจัยด้านสิ่งแวดล้อมอย่างเอลนีโญ (El Niño) ก็นำมาซึ่งภัยคุกคามที่สำคัญต่อเสถียรภาพทางการเกษตรและอัตราเงินเฟ้อ

ภัยคุกคามจากเอลนีโญ: ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญ

รายงานของ NSE ระบุว่าประสิทธิภาพของมรสุมเป็นความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคที่ใหญ่ที่สุดเพียงหนึ่งเดียวสำหรับปี 2026 เนื่องจากการปรับปรุงการคาดการณ์มรสุมตะวันตกเฉียงใต้โดยกรมอุตุนิยมวิทยาอินเดีย (IMD) ลงมาอยู่ที่ร้อยละ 90 ของค่าเฉลี่ยระยะยาว ซึ่งเป็นหนึ่งในระดับที่คาดการณ์ไว้ต่ำที่สุดเป็นประวัติการณ์ ส่งผลให้เศรษฐกิจต้องเผชิญกับความไม่แน่นอนอย่างมาก

ความน่าจะเป็นที่จะเกิดปริมาณน้ำฝนต่ำกว่าเกณฑ์อยู่ที่ร้อยละ 60 และมีโอกาสอีกร้อยละ 24 ที่ปริมาณน้ำฝนจะต่ำกว่าระดับปกติ ความเสี่ยงนี้ไม่ได้กระจายตัวเท่ากันทั่วประเทศ โดยอินเดียตะวันตกเฉียงเหนือเผชิญกับความน่าจะเป็นที่จะมีปริมาณน้ำฝนต่ำกว่าปกติสูงสุดที่ร้อยละ 46 ตามมาด้วยคาบสมุทรทางตอนใต้ที่ร้อยละ 45 ขณะที่อินเดียตอนกลางและเขตมรสุมหลัก (Monsoon Core Zone) ก็มีความเสี่ยงอยู่ที่ร้อยละ 43 เช่นกัน

ในเชิงประวัติศาสตร์ รูปแบบสภาพอากาศเหล่านี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อเศรษฐกิจอินเดีย ในปีที่เกิดปรากฏการณ์เอลนีโญที่ผ่านมา พบว่าปริมาณน้ำฝนขาดหายไปตั้งแต่ร้อยละ 5.4 ในปี 2023 ไปจนถึงสูงถึงร้อยละ 22.1 ในปี 2002 ความผันผวนดังกล่าวโดยปกติจะขัดขวางการเพาะปลูกพืชฤดูคาร์ริฟ (kharif), ทำให้ระดับน้ำในอ่างเก็บน้ำลดลง, ส่งผลกระทบต่อการผลิตพืชฤดูราบี (rabi) และท้ายที่สุดจะผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อด้านอาหารสูงขึ้น

การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง: ฐานนักลงทุนที่อายุน้อยลงและมีความหลากหลายมากขึ้น

ในด้านการเงิน NSE เน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างครั้งใหญ่ในการมีส่วนร่วมในตลาดหุ้น โดยฐานนักลงทุนที่จดทะเบียนมีจำนวนถึง 131 ล้านคน (13.1 crore) ณ เดือนพฤษภาคม 2026 ซึ่งสะท้อนถึงอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ที่ร้อยละ 25.3 ระหว่างปีงบประมาณ 2021 ถึง 2026 ซึ่งเป็นการก้าวกระโดดอย่างมีนัยสำคัญจาก CAGR ร้อยละ 16.3 ที่พบในช่วงห้าปีที่ผ่านมา

The demographics of Indian investors are changing rapidly:

  • Age: The investor profile is getting younger. The share of investors under age 30 rose from 23.5 per cent in 2020 to 38.3 per cent in 2026, with the median age dropping from 38 to 33 years. Young investors now account for 53-59 per cent of all new registrations.
  • Geography: Market penetration is moving beyond traditional hubs. States outside the top 10 now account for 27 per cent of the investor base, up from 22 per cent in FY17. Notably, North India has overtaken Western India as the largest investor share at 36.7 per cent.
  • Gender: Female participation has seen a steady rise, with women making up approximately 25 per cent of individual investors as of April 2026.

Market Concentration: The Dominance of Large Traders

Despite the surge in the number of retail participants, the NSE warns of heavy concentration in actual trading volumes. While more people are entering the market, a tiny fraction of high-volume participants drives the majority of the turnover.

In the cash market, the top 2.6 per cent of active investors contributed a staggering 92.3 per cent of total turnover. Even more pronounced are those trading ₹10 crore and above, who represent only 0.3 per cent of active investors but drive 79.4 per cent of cash market turnover. This concentration is even more extreme in the derivatives segment: in equity futures, the top 7.8 per cent of investors contribute 93.3 per cent of the total turnover.

Key Takeaways

  • Climate Vulnerability: The emergence of El Niño poses a high risk of deficient rainfall, which could negatively impact agricultural output and trigger food inflation in 2026.
  • Demographic Transformation: India's investor base is becoming younger, more female-inclusive, and more geographically diverse, moving significantly into non-traditional states.
  • Volume Imbalance: Despite massive retail growth, trading activity remains highly concentrated among a small group of high-net-worth individuals and large institutional traders.