SEBI เตือนนักลงทุน: ไม่มีการคุ้มครองเมื่อซื้อขายหลักทรัพย์นอกตลาดผ่านช่องทางออนไลน์

คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งอินเดีย (SEBI) ได้ออกคำเตือนอย่างเข้มงวดแก่นักลงทุนเกี่ยวกับความเสี่ยงในการซื้อขายหลักทรัพย์นอกตลาด (unlisted securities) ผ่านช่องทางดิจิทัลที่ไม่ได้รับอนุญาต เนื่องจากนักลงทุนรายย่อยจำนวนมากขึ้นเริ่มมองหาโอกาสนอกเหนือจากตลาดหลักทรัพย์กระแสหลัก หน่วยงานกำกับดูแลจึงได้เน้นย้ำถึงการขาดการกำกับดูแลที่อันตรายในระบบนิเวศของตลาดเทา (gray-market) ในปัจจุบัน

อันตรายจากแพลตฟอร์มการซื้อขายที่ไม่ได้รับอนุญาต

SEBI ระบุอย่างชัดเจนว่า แพลตฟอร์มอิเล็กทรอนิกส์และเว็บไซต์จำนวนมากที่อำนวยความสะดวกในการซื้อขายหลักทรัพย์นอกตลาดของบริษัทมหาชนจำกัดในปัจจุบัน ไม่ได้รับการรับรองหรืออนุญาตจากหน่วยงานกำกับดูแล นิติบุคคลดิจิทัลเหล่านี้ดำเนินงานอยู่นอกกรอบการกำกับดูแลที่เป็นทางการโดยสิ้นเชิง ซึ่งสร้างช่องโหว่สำคัญสำหรับการกระทำทุจริต

หน่วยงานเฝ้าระวังตลาดได้ย้ำถึงกฎพื้นฐานของตลาดทุนอินเดียว่า มีเพียงตลาดหลักทรัพย์ที่ได้รับการรับรองเท่านั้นที่ได้รับอนุญาตให้จัดเตรียมโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็นสำหรับการระดมทุนและการซื้อขายหลักทรัพย์ การข้ามผ่านตลาดหลักทรัพย์ที่มีการควบคุมเหล่านี้ ทำให้นักลงทุนกำลังก้าวเข้าสู่สภาพแวดล้อมที่ไม่มีการควบคุม ซึ่งไม่มีกฎเกณฑ์ในการดำเนินงานใดๆ รองรับ

ไม่สามารถเรียกร้องสิทธิ์ได้เลยเมื่อเกิดข้อพิพาทและการร้องเรียน

ข้อกังวลที่สำคัญที่สุดที่ SEBI ยกขึ้นมาคือการขาดตาข่ายรองรับความปลอดภัย (safety net) อย่างสิ้นเชิงสำหรับนักลงทุนที่ใช้เว็บไซต์ที่ไม่ได้รับอนุญาตเหล่านี้ เนื่องจากแพลตฟอร์มเหล่านี้ดำเนินงานอยู่นอกขอบเขตอำนาจหน้าที่ของ SEBI นักลงทุนคนใดก็ตามที่ตกเป็นเหยื่อของการทุจริต ความล้มเหลวในการทำธุรกรรม หรือข้อพิพาท จะพบว่าตนเองตกอยู่ในสภาวะที่ไม่มีทางออกโดยสิ้นเชิง

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หน่วยงานกำกับดูแลได้เน้นย้ำถึงสามประเด็นหลักที่นักลงทุนจะสูญเสียการคุ้มครอง:

รูปแบบของการปราบปรามโดยหน่วยงานกำกับดูแล

คำเตือนนี้เป็นส่วนหนึ่งของความพยายามที่กว้างขึ้นและต่อเนื่องของ SEBI ในการจัดระเบียบภูมิทัศน์ทางการเงินดิจิทัล หน่วยงานกำกับดูแลได้เพิ่มความเชิงรุกในการระบุระบบนิเวศที่ไม่ได้รับอนุญาต ซึ่งรวมถึงแพลตฟอร์มการซื้อขายเสมือนจริงที่นำเสนอเกมแฟนตาซีหรือ "paper trading" โดยไม่มีการจดทะเบียน

ในคำเตือนก่อนหน้านี้ เช่น คำเตือนที่ออกในปี 2024 SEBI ยังได้แจ้งเตือนพอร์ทัลออนไลน์ที่ไม่ได้รับการจดทะเบียนซึ่งมีการผลักดันตราสารหนี้ที่ไม่ได้จดทะเบียนไปยังสาธารณะอย่างจริงจัง การดำเนินการซ้ำๆ นี้ตอกย้ำถึงแนวโน้มที่เพิ่มขึ้นของหน่วยงานที่ไม่มีการควบคุมดูแลซึ่งพยายามแสวงหาผลประโยชน์จากความสนใจที่สูงในตลาดหุ้นก่อน IPO (pre-IPO) และตลาดหุ้นนอกตลาด (unlisted equity markets)

สรุปประเด็นสำคัญ