หุ้น Tata Capital ร่วงหลังพุ่งทะยานทำสถิติ: ช่วงขาขึ้นสิ้นสุดลงแล้วหรือยัง?

หุ้น Tata Capital ปรับตัวลดลง 2.5% ในวันจันทร์ หลังจากที่พุ่งทะยานขึ้นอย่างรุนแรงถึง 17% จนทำให้ราคาหุ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แม้จะมีการปรับฐานในทันทีเช่นนี้ แต่นักวิเคราะห์ตลาดต่างยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการเติบโตในระยะยาวและศักยภาพในการทำกำไรของบริษัทที่ไม่ใช่ธนาคาร (NBFC) แห่งนี้

ทำความเข้าใจความผันผวนในช่วงที่ผ่านมา

ความเคลื่อนไหวของหุ้น Tata Capital เมื่อเร็วๆ นี้ สะท้อนถึงช่วงเวลาที่มีความผันผวนอย่างรุนแรง หลังจากที่การเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เมื่อเดือนตุลาคมปีที่แล้วเป็นไปอย่างเงียบเหงา โดยเปิดตัวด้วยราคาพรีเมียมเพียง 1.2% ที่ ₹330 ทำให้ราคาหุ้นเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบแคบๆ ตลอดทั้งปี และเมื่อต้นเดือนนี้ ราคาหุ้นยังเคยแตะระดับต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ ₹296 อีกด้วย

อย่างไรก็ตาม โมเมนตัมได้เปลี่ยนไปอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา โดยหุ้นพุ่งขึ้นถึง 21% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา และแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ ₹379.95 เมื่อวันศุกร์ ก่อนที่จะมีการปรับฐานในวันจันทร์ โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ ₹357.7 ในตลาด NSE ความผันผวนล่าสุดนี้เกิดขึ้นหลังจากความสำเร็จของ IPO มูลค่า ₹15,512-crore ซึ่งได้รับความสนใจอย่างมากจากสถาบัน โดยมีอัตราการจองซื้อสูงถึง 1.95 เท่า

มุมมองเชิงบวกจากนักวิเคราะห์: JM Financial ปรับคำแนะนำเป็น 'Buy'

แม้ราคาจะปรับตัวลดลงในระยะสั้น แต่ JM Financial ได้แสดงความเชื่อมั่นในปัจจัยพื้นฐานของบริษัท โดยบริษัทหลักทรัพย์แห่งนี้ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำจาก 'Add' เป็น 'Buy' และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายจาก ₹380 เป็น ₹400 ต่อหุ้น ซึ่งราคาเป้าหมายนี้บ่งชี้ถึงโอกาสในการปรับตัวขึ้นอีก 9% จากระดับราคาปิดก่อนหน้านี้

การปรับเพิ่มคำแนะนำนี้ได้รับแรงหนุนจากแนวทางของผู้บริหารที่คาดว่าจะบรรลุการเติบโตที่ 23–25% ระหว่างปีงบประมาณ 2568 ถึง 2571 (FY25 - FY28E) โดยปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญ ได้แก่:

• การเข้าถึงกลุ่มรายย่อยและการขยายธุรกิจ: เพิ่มการเข้าถึงตลาดผ่านการนำเสนอผลิตภัณฑ์ที่หลากหลายขึ้นและการขยายสาขา
• พอร์ตสินเชื่อที่ให้ผลตอบแทนสูง: การขยายตัวเข้าสู่กลุ่มสินเชื่อที่ให้ผลตอบแทนสูง เช่น สินเชื่อที่อยู่อาศัยราคาประหยัดและสินเชื่อส่วนบุคคล
• การรวมธุรกิจสินเชื่อยานยนต์: การรวมธุรกิจ Tata Motors Finance คาดว่าจะเป็นปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนความสามารถในการทำกำไร โดยคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (RoA) ที่ประมาณ 2% ภายในปีงบประมาณ 2571

ผลประกอบการทางการเงินที่แข็งแกร่งใน Q4

กระแสเชิงบวกนี้ยังได้รับการสนับสนุนจากผลประกอบการไตรมาส 4 ที่น่าประทับใจของ Tata Capital โดยบริษัทรายงานกำไรสุทธิรวมพุ่งสูงขึ้นถึง 43% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยแตะระดับ ₹1,502 crore

ตัวชี้วัดทางการเงินที่สำคัญอื่นๆ ในไตรมาสนี้ ได้แก่:

• รายได้จากการดำเนินงาน: เติบโต 9% YoY เป็น ₹8,160 crore
• รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII): เพิ่มขึ้น 28% YoY เป็น ₹3,127 crore
• สินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM): เพิ่มขึ้น 28% YoY เป็นเกือบ ₹2.52 lakh crore
• อัตราส่วนประสิทธิภาพ: อัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้ปรับตัวดีขึ้นเป็น 36.1% ในขณะที่ต้นทุนสินเชื่อต่อปีลดลงเล็กน้อยอยู่ที่ 0.8%

ในขณะที่บริษัทก้าวต่อไป ความสามารถในการรักษาความสมดุลระหว่างการเติบโตที่สูงและการทำกำไรที่เพิ่มขึ้นผ่านการใช้ GenAI และต้นทุนสินเชื่อที่ลดลง จะเป็นปัจจัยสำคัญที่นักลงทุนต้องจับตามอง

สรุปประเด็นสำคัญ

• การปรับฐานของตลาด: การลดลง 3% เมื่อเร็วๆ นี้ เกิดขึ้นหลังจากที่หุ้นพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว 17% ในรอบสัปดาห์ จนแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ ₹379.95
• แนวโน้มการเติบโต: JM Financial ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำหุ้นเป็น 'Buy' โดยให้ราคาเป้าหมายที่ ₹400 โดยอ้างอิงจากการคาดการณ์การเติบโตที่ 23–25% จนถึงปีงบประมาณ 2571
• ปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง: กำไรสุทธิในไตรมาส 4 ที่พุ่งขึ้น 43% YoY และการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของ AUM เป็น ₹2.52 lakh crore ตอกย้ำถึงฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่งของบริษัท