SK Hynix планує масштабне IPO в США, щоб скористатися бумом на пам'ять для ШІ

Південнокорейський напівпровідниковий гігант SK Hynix готується вивести свої високотехнологічні рішення у сфері пам'яті на ринки США за допомогою масштабного IPO. Оскільки глобальна гонка за інфраструктуру ШІ посилюється, цей крок відкриває перед Уолл-стріт прямий доступ до одного з головних бенефіціарів революції генеративного ШІ.

Багатомільярдний вихід на ринки США

SK Hynix оголосила про плани продати приблизно 17,8 мільйона американських депозитарних розписок (ADR) у межах первинного публічного розміщення акцій в США. Кожна ADR представлятиме одну десяту частину звичайної акції, що дозволить американським інвесторам торгувати акціями, не звертаючись до закордонних бірж. Виходячи з останніх цін закриття в Сеулі, розміщення може залучити до 28 мільярдів доларів. Очікується, що компанія встановить ціну на ці цінні папери цього четверга, а торги розпочнуться у п'ятницю.

Це масштабне вливання капіталу відбувається в період безпрецедентного зростання компанії. SK Hynix повідомила про виручку за перший квартал, яка зросла майже на 200% порівняно з минулим роком, тоді як ціна її акцій з початку цього року піднялася приблизно на 260%.

На хвилі «RAMageddon»

Двигуном цього вибухового зростання є ненаситний попит на апаратне забезпечення з високим споживанням пам'яті, необхідне для роботи великих мовних моделей (LLM) та складних архітектур ШІ. Оскільки гіперскейлери, зокрема Amazon, Microsoft, Google та Oracle, змагаються у будівництві «фабрик ШІ», попит на пам'ять із високою пропускною здатністю (HBM), DRAM та NAND flash різко зріс.

Цей дисбаланс попиту та пропозиції призвів до того, що галузеві інсайдери називають «RAMageddon». Дефіцит настільки гострий, що він уже відчувається і в споживчій електроніці; керівники Apple вже зазначили, що обмеження в обсягах пам'яті змушують підвищувати ціни на комп'ютери Mac та iPad. Для інвесторів, які шукають «наступну Nvidia», виробники пам'яті, такі як SK Hynix та її американський конкурент Micron, стали основними цілями, причому ринкова вартість Micron нещодавно перевищила 1 трильйон доларів.

Високі ставки та гонка потужностей

Хоча нинішня ситуація є надзвичайно прибутковою, галузь стикається зі значними довгостроковими ризиками. Південнокорейські технологічні лідери на чолі з SK Hynix та Samsung пообіцяли інвестувати понад 550 мільярдів доларів у нові виробничі потужності, щоб подолати поточний дефіцит.

Однак така агресивна експансія — це палиця з двома кінцями. Напівпровідникова галузь відома своєю циклічністю; до того часу, як ці величезні заводи почнуть працювати, специфічні вимоги до пам'яті для ШІ можуть змінитися. Це створює ризик надлишку пропозиції, що може призвести до раптового обвалу цін на чипи. Проте наразі темпи розбудови центрів обробки даних для ШІ залишаються домінуючою силою на ринку.

Основні висновки

  • Масштабність: SK Hynix прагне залучити до 28 мільярдів доларів шляхом продажу 17,8 мільйона ADR, що свідчить про величезний інтерес інвесторів до апаратного забезпечення для ШІ.
  • Двигун попиту на ШІ: IPO стимулюється гострим дефіцитом чипів HBM, DRAM та NAND, спричиненим величезними потребами глобальних гіперскейлерів в інфраструктурі.
  • Значний ринковий ризик: Хоча «бум ШІ» забезпечує рекордні доходи, зобов'язання галузі інвестувати 550 мільярдів доларів у нові потужності несе в собі ризик майбутнього надлишку пропозиції.