Advit Jewels IPO 认购倍数达 200 倍；GMP 飙升至 41%

中小企业 (SME) IPO 市场见证了投资者情绪的剧烈飙升，随着 Advit Jewels 成为 2026 年最热门的发行项目，市场热度空前。随着认购倍数突破 200 倍，该公司为今年的一级市场需求树立了新的标杆。

各类投资者均表现出巨大需求

Advit Jewels IPO 于 6 月 23 日开盘，发行价固定为每股 138 卢比，受到了市场各板块的极大关注。非机构投资者 (NII) 部分表现最为抢眼，认购倍数达到了惊人的 536.38 倍，反映出高净值人士的高度信心。

机构投资者的兴趣同样浓厚，合格机构买家 (QIB) 配额获得了 174.98 倍的认购。即使是零售板块也表现出显著的胃口，认购倍数为 95.29 倍。这一需求水平超过了 2026 年迄今为止推出的所有其他 IPO，证明了尽管市场整体波动，投资者仍对高增长的 SME 机会充满渴望。

强劲的财务势头与品牌影响力

IPO 周围的热潮得到了公司令人印象深刻的财务轨迹的支持。Advit Jewels 以 "Rambhajo" 品牌运营，专注于手工制作的 Kundan、Polki 和钻石珠宝。公司服务于包括 B2B 经销商、零售商和定制客户在内的多元化客户群体。

从数据来看，公司的增长堪称指数级。营收从 2024 财年的 6.94 亿卢比几乎翻倍至 2025 财年的 12.49 亿卢比。这一上升趋势延续到了 2026 财年的前九个月，公司在该期间实现了 12.38 亿卢比的营收和 2.54 亿卢比的税后利润 (PAT)。此次发行 1,190 万股新股所得的资金将用于补充营运资金、偿还现有债务以及资助公司的一般性扩张。

灰色市场溢价与上市预期

灰色市场溢价 (GMP) 目前维持在 41% 左右，这进一步增强了投资者的乐观情绪。虽然 GMP 是一个非官方指标，但如此高的溢价表明，市场预期该公司在 7 月 1 日正式登陆交易所时将获得显著的上市收益。

券商 Equivision 对该发行项目给出了“申购”评级，理由是公司盈利能力的提升及其在规范珠宝市场中的稳固地位。然而，分析师也指出了潜在的阻力，例如金价和钻价的波动以及客户集中度相关的风险。随着公司计划将其品牌影响力扩展到一、二线城市，这些因素将对其长期成功至关重要。

核心要点

• 破纪录的认购量： 该 IPO 需求巨大，尤其是 NII (536.38 倍) 和 QIB (174.98 倍) 的认购，使其成为 2026 年迄今为止最成功的 IPO。
• 强劲的财务增长： Advit Jewels 展示了强大的规模扩张能力，营收在单个财年内从 6.94 亿卢比跃升至 12.49 亿卢比。
• 高上市预期： 随着 GMP 达到约 41%，投资者期待该股在 7 月 1 日上市时表现强劲。