为什么厄尔尼诺和季风减弱对印度经济构成更大风险
虽然美伊冲突等地缘政治紧张局势占据了全球新闻头条，但印度国内经济稳定性面临着来自厄尔尼诺现象更为直接的威胁。西南季风的严重亏缺正威胁着要破坏农业产量、推高通胀并抑制农村需求。
降雨量严重亏缺与季风延迟
2026年西南季风的进展引起了经济学家和气象学家的严重警觉。截至2026年6月21日，全印度的累计降雨量比长期平均值低42%——与印度气象局 (IMD) 预计的当月8%亏缺相比，这是一个巨大的缺口。
季风季节的开端并不理想，季风于2026年6月4日才到达喀拉拉邦。这比6月1日的正常开始日期晚了三天，比 IMD 预计的5月26日到达时间晚了一周多。这种缓慢的开端很大程度上归因于盛行的厄尔尼诺现象，该现象在历史上一直会破坏降雨模式。
经济连锁反应：通胀与农村需求
季风减弱不仅仅是一个天气问题，它是一个关键的宏观经济变量。主要风险在于“通胀-需求”循环。季风降雨低于平均水平会直接影响作物的播种和收获，导致蔬菜和主食价格飙升。由于食品在消费者价格指数 (CPI) 中占有很大权重，这种价格波动可能会将通胀推高至 RBI 4% 的目标之上，从而可能引发加息。
此外，歉收会导致农村收入减少。鉴于农村消费是印度国内需求的主要驱动力，农业人口购买力的下降可能会减缓整体 GDP 的增长。
水库水位下降与播种缓慢
干旱的影响已经在印度的水利基础设施中显现出来。截至2026年6月18日，水库蓄水量仅为总容量的27.7%，较2026年5月底记录的34.3%大幅下降。这代表了自2020年以来水库水位最剧烈的恶化。包括马哈拉施特拉邦、卡纳塔克邦、安得拉邦和特伦甘纳邦在内的主要农业省份报告称，蓄水量较去年有所下降。
因此，Kharif 播种季节的开端并不顺利。截至2026年6月12日，所有作物的总播种面积比去年低3.9%。虽然由于季风的不确定性，农民们表现得十分谨慎，但缺水是一个切实存在的障碍。
灌溉缺口
虽然印度在灌溉方面取得了长足进步——到2024财年，粮食作物灌溉覆盖率已达到62.6%——但分布仍不均匀。像甘蔗（覆盖率接近100%）和小麦（95.5%）这类耗水量大的作物得到了很好的保护。然而，更多脆弱的作物仍面临风险；例如，只有24%的高粱 (jowar) 和35%的豆类 (pulses) 实现了灌溉，这使得它们高度依赖季节性降雨。
核心要点
- 降雨量大幅亏缺： 截至2026年6月下旬，累计降雨量比长期平均值低42%，远超 IMD 预测的8%亏缺。
- 宏观经济风险： 季风减弱威胁到食品通胀可能超过 RBI 4% 的目标，并通过降低农场收入来减少农村需求。
- 关键水资源短缺： 水库水位已降至容量的27.7%，标志着自2020年以来最剧烈的下降，并影响了主要的农业省份。