طرح Jio Platforms للاكتتاب العام: نظرة على أكبر طرح عام محتمل في تاريخ الهند

تستعد Reliance Industries لإعادة تعريف أسواق رأس المال في الهند من خلال الطرح العام الأولي المرتقب لعملاقها الرقمي، Jio Platforms. ويهدف هذا الطرح الضخم، الذي يسعى لجمع حوالي 4 مليارات دولار (37,700 كرور روبية)، إلى أن يصبح الأكبر في تاريخ الهند، متجاوزاً الرقم القياسي السابق لشركة Hyundai Motor India.

تقييم ضخم ونطاق غير مسبوق

تسعى Jio Platforms إلى تحقيق تقييم مذهل يبلغ حوالي 137 مليار دولار. ويتكون الطرح المقترح من إصدار جديد لما يصل إلى 27 كرور سهم عادي، وهو ما يمثل حوالي 2.9% من رأس مال الشركة بعد الإصدار. وبخلاف العديد من الاكتتابات الضخمة الأخيرة التي تتضمن مكون "عرض للبيع" (OFS)، لا يتضمن هذا الطرح أي خروج للمساهمين؛ بل صُمم لجلب رأس مال جديد إلى الشركة لتمويل التوسع المستقبلي وتعزيز ميزانيتها العمومية.

وقد تم تخصيص جزء كبير من صافي العائدات — ما يصل إلى 27,500 كرور روبية — للسداد المسبق للاقتراضات القائمة. واعتباراً من 31 مارس 2026، بلغت إجمالي الاقتراضات التي تحملها Jio Platforms وشركاتها التابعة 71,529 كرور روبية.

مكانة مهيمنة في السوق وقوة مالية

يسلط ملف الطرح الضوء على تحول Jio من شركة مزعزعة لقطاع الاتصالات إلى عملاق تكنولوجي متنوع. واعتباراً من 31 مارس 2026، بلغ عدد مشتركي Reliance Jio Infocomm نحو 524.4 مليون مشترك، بما في ذلك 268.5 مليون مستخدم على شبكة 5G الخاصة بها.

لا تزال الصحة المالية للشركة قوية، حيث بلغت الإيرادات التشغيلية المعلنة 1.47 لك كرور روبية، مع تحقيق ربح بعد الضريبة يبلغ حوالي 30,000 كرور روبية في السنة المالية 2026. كما تظهر المقاييس التشغيلية الرئيسية زخماً تصاعدياً، حيث ارتفع متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) إلى 214 روبية شهرياً. وإلى جانب خدمات الهاتف المحمول، تهيمن Jio على سوق النطاق العريض الثابت بحصة تبلغ 42.6%، وتستحوذ على حصة مهيمنة تبلغ 77.49% في قطاع الوصول اللاسلكي الثابت (FWA) بتقنية 5G.

ما وراء الاتصالات: الذكاء الاصطناعي والطموح العالمي

تعمل Jio على ترسيخ مكانتها كأكثر بكثير من مجرد مزود لخدمات الاتصال. تشمل محفظة الشركة الآن الخدمات السحابية، والأمن السيبراني، وحلول إنترنت الأشياء (IoT)، والتجارة الرقمية. ويُعد الذكاء الاصطناعي ركيزة أساسية في استراتيجية نموها المستقبلية. وعقب شراكتها مع Nvidia، تستثمر Jio بكثافة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وقد أطلقت "Jio Intelligence"، وهي شركة تابعة مخصصة لخدمات الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات. وقد أشارت Reliance إلى التزام هائل باستثمار Rs 10 lakh crore في المبادرات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي على مدى سبع سنوات تبدأ من عام 2026.

كما تحظى الشركة بدعم عالمي قوي. وبينما ستحتفظ Reliance Industries بحصة مسيطرة تبلغ 66.43%، يضم سجل المساهمين عمالقة التكنولوجيا Meta (9.99%) وGoogle (7.73%)، إلى جانب مستثمرين عالميين رئيسيين مثل Silver Lake وKKR وصندوق الاستثمارات العامة السعودي (PIF).

أبرز النقاط المستخلصة

• حجم قياسي غير مسبوق: مع استهداف جمع 4 مليارات دولار، قد يتجاوز الاكتتاب العام شركة Hyundai Motor India ليصبح أكبر طرح عام في تاريخ الهند.
• التركيز على خفض الديون: سيتم استخدام جزء كبير من العائدات (Rs 27,500 crore) لسداد القروض الحالية مسبقاً لتعزيز الميزانية العمومية.
• مستقبل مدفوع بالذكاء الاصطناعي: تتحول Jio نحو نموذج تكنولوجي عالي النمو، مع استثمارات ضخمة مخططة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والتسويق التجاري للتكنولوجيا عالمياً.