طرح Reliance Jio Platforms للاكتتاب العام: الاكتتاب العام الأكبر المحتمل في تاريخ الهند

تستعد Reliance Industries لإعادة تعريف أسواق رأس المال في الهند من خلال الطرح العام الأولي الضخم لشركتها الرقمية العملاقة، Jio Platforms. ويهدف هذا الطرح إلى جمع حوالي 4 مليارات دولار (37,700 كرور روبية)، وقد يتجاوز طرح Hyundai Motor India ليصبح أكبر طرح عام في تاريخ سوق الأسهم الهندية.

تقييم ضخم وضخ استراتيجي لرأس المال

تكشف مسودة نشرة الإصدار التمهيدية (DRHP) عن تقييم مذهل لشركة Jio Platforms يبلغ حوالي 137 مليار دولار. ويتكون الإصدار المقترح من إصدار جديد لما يصل إلى 27 كرور سهم عادي، وهو ما يمثل حوالي 2.9% من رأس مال الشركة بعد الإصدار.

والأهم من ذلك، أن هذا الطرح لا يمثل "خروجاً" للمستثمرين الحاليين. فخلافاً للعديد من الاكتتابات العامة الضخمة حيث يبيع المؤسسون أو الداعمون الأوائل حصصهم، لا يتضمن هذا الإصدار أي مكون لـ "عرض للبيع" (OFS). وستحتفظ الشركات العالمية العملاقة مثل Meta (بنسبة حصة 9.99%) وGoogle (بنسبة حصة 7.73%)، إلى جانب عمالقة الملكية الخاصة مثل Silver Lake وKKR، بحصصها. وقد تم تخصيص جزء كبير من العائدات — ما يصل إلى 27,500 كرور روبية — لسداد القروض القائمة، بهدف تعزيز الميزانية العمومية لشركة Reliance Jio Infocomm.

الهيمنة على المشهد الرقمي والاتصالات

لقد تطورت Jio Platforms لتتجاوز كونها مجرد مزود بسيط لخدمات الهاتف المحمول. فاعتباراً من 31 مارس 2026، بلغ عدد مشتركي الشركة 524.4 مليون مشترك، منهم 268.5 مليون مشترك بالفعل على شبكة 5G الخاصة بها. كما أن الوضع المالي للكيان قوي بنفس القدر، حيث سجلت إيرادات تشغيلية بلغت 1.47 لـاخ كرور روبية وصافي ربح بعد الضريبة (PAT) يبلغ حوالي 30,000 كرور روبية في السنة المالية 2026.

وتتجلى هيمنة الشركة بشكل خاص في قطاع النطاق العريض (broadband)، حيث تستحوذ على حصة 42.6% من سوق النطاق العريض الثابت في الهند، وحصة هائلة تبلغ 77.49% من قطاع الوصول اللاسلكي الثابت (FWA) عبر تقنية 5G. ومع إضافة JioAirFiber لما يصل إلى 60,000 اتصال يومياً، تعمل الشركة بقوة على الاستحواذ على سوق الاتصال المنزلي عالي السرعة.

التحول نحو الذكاء الاصطناعي والنطاق العالمي

السردية الأكثر أهمية في هذا الملف هي تحول Jio إلى منصة تكنولوجية تعتمد على الذكاء الاصطناعي أولاً. ومن خلال شركتها التابعة، Jio Intelligence، تركز الشركة على خدمات الذكاء الاصطناعي، ومراكز البيانات، وحوسبة الحافة (edge computing). ويتماشى هذا مع رؤية موكيش أمباني الأوسع لاستثمار 10 لآخ كرور روبية في المبادرات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي على مدى سبع سنوات تبدأ من عام 2026.

ومن خلال الشراكة مع قادة عالميين مثل Nvidia لبناء نماذج لغوية وبنية تحتية للذكاء الاصطناعي مخصصة للهند، تضع Jio نفسها لتكون أكثر من مجرد لاعب اتصالات محلي. وتعتزم الشركة تسويق منصاتها التكنولوجية المملوكة لها دولياً، مما يشير إلى طموحها للمنافسة على الساحة التكنولوجية العالمية.

أهم النقاط المستخلصة

• نطاق قياسي: مع استهداف جمع 37,700 كرور روبية، قد يصبح الاكتتاب العام الأولي (IPO) أكبر طرح عام في تاريخ الهند، مما يرفع قيمة الشركة إلى 137 مليار دولار.
• التركيز على خفض الديون: على عكس الاكتتابات العامة التقليدية التي تُستخدم للتخارج، فإن الهدف الأساسي من هذا الإصدار الجديد هو تخصيص ما يصل إلى 27,500 كرور روبية لتقليل الاقتراض الحالي.
• مستقبل متمحور حول الذكاء الاصطناعي: تتحول Jio من مشغل اتصالات إلى منصة تكنولوجية عالمية، مع استثمارات ضخمة مخططة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وحوسبة الحافة (edge computing).