بورصة الهند الوطنية (NSE) تحافظ على لقب الشركة غير المدرجة الأكثر قيمة في الهند

نجحت بورصة الهند الوطنية (NSE) مرة أخرى في تأمين مكانتها كأكثر الكيانات غير المدرجة قيمة في الهند، بتقييم ضخم بلغ 4.86 لتر كرور روبية. ووفقاً لتقرير "2025 Burgundy Private Hurun India 500"، فقد تمكنت البورصة من الحفاظ على صدارتها أمام لاعبين رئيسيين مثل معهد سيروم الهند (Serum Institute of India) وأداني بروبرتيز (Adani Properties).

هيمنة NSE والاكتتاب العام التاريخي المرتقب

يأتي تصنيف NSE في المرتبة الأولى في لحظة محورية للبورصة بينما تستعد لتحول تاريخي نحو الأسواق العامة. وقد قدمت البورصة مؤخراً أوراقاً أولية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) لطرح عام أولي (IPO) تُقدر قيمته بنحو 30,000 كرور روبية، ومن المتوقع أن يكون أكبر طرح عام في تاريخ سوق الأسهم الهندي.

ويكشف مسودة نشرة الإصدار التمهيدية (DRHP) أن الاكتتاب العام سيكون عبارة عن "عرض للبيع" (OFS) بالكامل، ويشمل 14.89 كرور سهم. وتشمل عمليات التخارج المؤسسية الرئيسية بنك الدولة الهندي (State Bank of India)، الذي سيبيع ما يصل إلى 2.48 كرور سهم، وشركة MS Strategic (Mauritius) Limited بواقع 1.60 كرور سهم. ومن الجدير بالذكر أن مؤسسة التأمين على الحياة في الهند (LIC)، وهي أكبر مساهم بحصة تبلغ 10.72%، لن تقوم ببيع أي أسهم في هذه الجولة.

تحولات التقييمات والاتجاهات القطاعية في الشركات الهندية

بينما تتصدر NSE الشركات غير المدرجة، يسلط التقرير الأوسع نطاقاً الضوء على فترة من النمو الانتقائي عبر المشهد المؤسسي الهندي. فقد شهدت القيمة الإجمالية لأكثر 10 شركات غير حكومية قيمة في الهند انخفاضاً قدره 11 لتر كرور روبية، حيث تراجعت من 97 لتر كرور روبية إلى 86 لتر كرور روبية. ورغم هذا الانخفاض، لا تزال هذه الشركات العشر الكبرى تمثل ثقلاً اقتصادياً كبيراً، حيث تستحوذ على ما يقرب من ربع الناتج المحلي الإجمالي للهند.

ويؤكد التقرير على تحول في توجهات المستثمرين حيث "تعود الأساسيات إلى الواجهة". إذ يمنح المستثمرون الأولوية بشكل متزايد للعائد على حقوق الملكية (ROE)، وتوليد النقد، وقوة الميزانية العمومية، بدلاً من مجرد سرديات النمو البحتة. ويتضح ذلك في حقيقة أن 198 شركة فقط من أصل 500 شركة تم تتبعها سجلت زيادة في قيمتها هذا العام.

الرابحون ذوو النمو المرتفع والقطاعات الناشئة

يستعرض تقرير عام 2025 خلق قيمة مذهلة بين لاعبين محددين. حيث تصدرت شركة Groww القائمة بارتفاع مذهل في القيمة بنسبة 430%، تلتها Adani Properties بنسبة 301% وAther Energy بنسبة 224%. وتشمل الأسماء البارزة الأخرى Meesho (164%) وAnthem Biosciences (185%).

كما يتنوع المشهد خارج القطاعات التقليدية. فبينما تظل الخدمات المالية والرعاية الصحية مهيمنة، هناك تمثيل كبير من:

• التكنولوجيا المالية والسلع الاستهلاكية: Razorpay وHaldiram وLenskart.
• الطاقة المتجددة: Greenko.
• الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا: Sarvam AI، وهي أول مطور محلي لنماذج اللغات الكبيرة ينضم إلى القائمة.
• الرياضة: برزت العديد من امتيازات الدوري الهندي الممتاز (IPL)، بما في ذلك Chennai Super Kings وKolkata Knight Riders، كأصول هامة.

علاوة على ذلك، يسلط التقرير الضوء على اتجاه متزايد لخلق القيمة في مدن الفئة الثانية (Tier-2) والفئة الثالثة (Tier-3)، حيث تضع شركات من مواقع مثل Rajkot وBikaner وKumbakonam بصمتها على الساحة الوطنية.

أهم النقاط المستخلصة

• ريادة NSE: تظل NSE الشركة غير المدرجة الأكثر قيمة في الهند بقيمة 4.86 لتر كرور روبية، متقدمة على اكتتابها العام المرتقب بقيمة 30,000 كرور روبية.
• التركيز على الأساسيات: يتحول المستثمرون نحو الشركات ذات التدفقات النقدية القوية والعائد على حقوق الملكية (ROE)، مما يؤدي إلى نمو انتقائي في القيمة عبر أكبر 500 شركة.
• قطاعات النمو الانفجاري: بينما تهيمن القطاعات التقليدية، فإن التكنولوجيا المالية والذكاء الاصطناعي (مثل Sarvam AI) يحجزان مساحة كبيرة في المنظومة المؤسسية عالية القيمة في الهند.