پیشی گرفتن SK Hynix از Samsung: شرطبندی ۱۴ ساله بر روی تراشههای هوش مصنوعی که به نتیجه رسید
در یک تغییر تاریخی در چشمانداز جهانی نیمههادیها، SK Hynix برای مدت کوتاهی از Samsung Electronics پیشی گرفت تا به ارزشمندترین شرکت پذیرفتهشده در بورس کره جنوبی تبدیل شود. این بازگشت خیرهکننده، نتیجه یک شرطبندی پرخطر و ده ساله بر روی فناوری High-Bandwidth Memory (HBM) است که اکنون این شرکت را در مرکز انقلاب هوش مصنوعی قرار داده است.
از تردید تا رهبری بازار
این مسیر در سال ۲۰۱۲ آغاز شد، زمانی که SK Group شرکت Hynix Semiconductor را خریداری کرد. در آن زمان، این معامله با تردید گسترده تحلیلگران و آژانسهای رتبهبندی اعتبار روبرو شد. ارزش Samsung Electronics بیش از ده برابر SK Hynix بود و جایگاه مسلطی در بازار جهانی DRAM داشت. منتقدان این خرید را به دلیل ماهیت بسیار چرخهای صنعت نیمههادی و نیازهای سرمایهای عظیم، یک شرطبندی پرهزینه میدانستند.
SK Hynix با هدف رهایی از تله «حافظه کالایی» (commodity memory) که سامسونگ در آن حاکم مطلق بود، به سمت HBM تغییر مسیر داد. این تراشههای تخصصی دادهها را با سرعت بسیار بیشتری نسبت به حافظههای معمولی منتقل میکنند و همین امر آنها را برای بارهای محاسباتی سنگین مورد نیاز سرورهای هوش مصنوعی ضروری میسازد.
شرطبندی پرخطر بر روی HBM
این گذار بدون عقبگردهای قابل توجه نبود. اگرچه SK Hynix اولین تراشه HBM جهان را در سال ۲۰۱۴ با همکاری AMD عرضه کرد، اما این شرکت در تولید محصولات نسل دوم با مشکل مواجه شد و این امر به سامسونگ اجازه داد تا در اواخر دهه ۲۰۱۰ دوباره جایگاه نخست را بازپس گیرد. تا سال ۲۰۱۹، به نظر میرسید این سرمایهگذاری اشتباه بوده است؛ تقاضای استخراجکنندگان ارز دیجیتال و Nvidia کاهش یافته بود و تأسیسات بستهبندی تازهساختهشده، با ظرفیت پایین کار میکردند.
با این حال، SK Hynix به جای رها کردن این فناوری، تصمیم گرفت با قدرت بیشتری وارد میدان شود. این شرکت با پیشبینی تغییر در بازار، ظرفیت تولید خود را به شدت افزایش داد و فناوری خود را بازطراحی کرد. این آیندهنگری زمانی به پیشگویی تبدیل شد که عرضه ChatGPT متعلق به OpenAI در اواخر سال ۲۰۲۲، باعث انفجار بیسابقه سرمایهگذاری جهانی در حوزه هوش مصنوعی شد. با تبدیل شدن شتابدهندههای هوش مصنوعی Nvidia به استاندارد صنعت، SK Hynix به عنوان تأمینکننده اصلی HBM آنها ظاهر شد.
بازگشت مالی و گسترش آتی
تأثیر مالی این تغییر استراتژیک، تحولآفرین بوده است. پس از ثبت زیان عملیاتی تکاندهنده ۷.۷۳ تریلیون وون در سال ۲۰۲۳، SK Hynix در سال ۲۰۲۴ با سود عملیاتی بیسابقه بازگشت کرد. سهام این شرکت تنها در سال جاری بیش از ۳۴۰ درصد رشد کرده است که نشاندهنده خوشبینی شدید سرمایهگذاران است.
برای تقویت رشد بیشتر، SK Hynix برنامههایی را برای جذب تا سقف ۴۵.۴۵ تریلیون وون (تقریباً ۲۹.۴۳ میلیارد دلار آمریکا) از طریق عرضه American depositary receipts در ماه جولای اعلام کرده است. این سرمایه برای گسترش ظرفیت تولید و گسترش پایگاه سرمایهگذاران جهانی استفاده خواهد شد تا اطمینان حاصل شود که این شرکت همچنان یک نیروی مسلط در رقابت حافظه مبتنی بر هوش مصنوعی باقی میماند.
نکات کلیدی
- تمایز استراتژیک: SK Hynix با تغییر مسیر به سمت High-Bandwidth Memory (HBM) که حاشیه سود بالا و تخصصی دارد، از یک نبرد مستقیم و شکستخورده با سامسونگ در بازار DRAM کالایی اجتناب کرد.
- تابآوری در برابر نوسانات: علیرغم مواجهه با زیانهای عظیم در سال ۲۰۲۳ و عقبگردهای فنی در سال ۲۰۱۹، تصمیم شرکت برای ادامه سرمایهگذاری در فناوری HBM، به عنوان کاتالیزور نهایی رشد ثابت شد.
- ارزشگذاری مبتنی بر هوش مصنوعی: افزایش تقاضا برای شتابدهندههای هوش مصنوعی Nvidia مستقیماً به افزایش عظیم ارزشگذاری برای SK Hynix منجر شده و برای مدت کوتاهی آن را به ارزشمندترین نهاد پذیرفتهشده در بورس کره جنوبی تبدیل کرده است.