Saham Vedanta Aluminium Menjadi Sorotan: CLSA Melihat Potensi Kenaikan 18%

Vedanta Aluminium menarik minat investor yang signifikan menyusul inisiasi bullish oleh perusahaan pialang internasional CLSA. Dengan target harga Rs 540, para analis menunjuk pada siklus kenaikan (upcycle) aluminium yang berkepanjangan dan posisi pasar perusahaan yang dominan sebagai pendorong utama pertumbuhan di masa depan.

CLSA Memberikan Peringkat 'Outperform' dengan Target Rs 540

Perusahaan pialang global CLSA telah memulai cakupan (coverage) pada Vedanta Aluminium dengan peringkat 'Outperform', memperkirakan potensi kenaikan lebih dari 18% dari level penutupan terakhirnya. Pialang tersebut menetapkan target harga sebesar Rs 540 per saham, yang berasal dari kelipatan 6x FY28 CL EV/Ebitda.

Menurut CLSA, perusahaan siap untuk mendapatkan keuntungan dari siklus aluminium "higher for longer" (tinggi untuk waktu yang lebih lama). Faktor kritis dalam pandangan bullish ini adalah strategi integrasi ke belakang (backward integration) perusahaan, yang diharapkan dapat mendorong Vedanta Aluminium ke desil pertama dalam kurva biaya global. Efisiensi operasional ini, dikombinasikan dengan visibilitas pertumbuhan volume jangka pendek, diharapkan dapat menghasilkan arus kas bebas (free cash flow/FCF) yang kuat, yang mendukung deleveraging maupun pembayaran dividen yang konsisten.

Kendala Pasokan Global dan Pendorong Permintaan

Lingkungan makro untuk aluminium tampak semakin menguntungkan. CLSA mencatat bahwa industri ini sedang mengalami siklus kenaikan yang didorong oleh permintaan yang tangguh dari elektrifikasi dan pasar akhir yang dipicu oleh substitusi. Dari sisi pasokan, pertumbuhan tetap terkendala; tambahan pasokan global diperkirakan akan tetap moderat pada kisaran 1,5mt hingga 1,9mt selama periode 2026/2027, sebagian besar karena penambahan pasokan terkonsentrasi di Indonesia.

Selain itu, ketegangan geopolitik, seperti konflik Iran-AS, dapat memperburuk defisit pasokan. Faktor-faktor ini, bersama dengan input hulu yang volatil, menciptakan keseimbangan global yang ketat dan mendukung lingkungan harga tinggi yang berkelanjutan. Bagi investor, perlu dicatat bahwa setiap perubahan harga aluminium sebesar $100/ton berdampak pada valuasi perusahaan sekitar 7%.

'Permata Mahkota' Baru Grup Tersebut

Vedanta Aluminium telah muncul sebagai entitas yang masif menyusul demerger baru-baru ini. Pada debutnya di NSE, saham tersebut dihargai Rs 522, dengan kapitalisasi pasar melebihi Rs 2 lakh crore—secara mencolok melampaui total kapitalisasi pasar induknya, Vedanta. Meskipun saham tersebut mengalami penurunan pasca-debut dan ditutup pada Rs 456,61 pada hari Selasa, para analis tetap sangat optimis.

ICICI Securities bahkan menyebut Vedanta Aluminium sebagai "permata mahkota" baru grup tersebut, mengutip kontribusinya yang kuat terhadap pendapatan dan margin grup. Sebagai produsen aluminium terbesar di India, perusahaan memproduksi 2,42 juta ton pada FY25, yang mencakup lebih dari setengah total produksi aluminium India. Infrastruktur masifnya mencakup kilang alumina 5 MTPA di Odisha dan pabrik aluminium terbesar di dunia di Jharsuguda, dengan kapasitas 1,85 MTPA.

Poin-Poin Penting

• Target Bullish: CLSA telah memulai cakupan dengan peringkat 'Outperform' dan target harga Rs 540, yang menyiratkan kenaikan 18%.
• Kepemimpinan Biaya: Integrasi ke belakang yang strategis diharapkan dapat menempatkan perusahaan di antara produsen dengan biaya terendah secara global.
• Dominasi Pasar: Dengan memproduksi lebih dari 50% aluminium India, perusahaan siap mendapatkan keuntungan dari kendala pasokan global dan tren elektrifikasi.