ജയ്പ്രകാശ് അസോസിയേറ്റ്സ് BSE, NSE എന്നിവയിൽ നിന്ന് ഡീലിസ്റ്റ് ചെയ്യുന്നു: നിക്ഷേപകർ അറിഞ്ഞിരിക്കേണ്ട കാര്യങ്ങൾ

ജയ്പ്രകാശ് അസോസിയേറ്റ്സിന്റെ (JAL) ദീർഘകാലത്തെ പാപ്പരത്ത പ്രതിസന്ധി അതിന്റെ അവസാന ഘട്ടത്തിലെത്തിയിരിക്കുകയാണ്. ഈ വരുന്ന ജൂൺ 18 വ്യാഴാഴ്ച കമ്പനി BSE, NSE എന്നിവയിൽ നിന്ന് ഔദ്യോഗികമായി ഡീലിസ്റ്റ് ചെയ്യാൻ ഒരുങ്ങുന്നു. അദാനി ഗ്രൂപ്പിന്റെ വൻതോതിലുള്ള ഏറ്റെടുക്കലിന് പിന്നാലെ, കമ്പനിയുടെ ഈ മാറ്റം ഇന്ത്യൻ ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ, റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് മേഖലകളിൽ വലിയൊരു മാറ്റത്തിന് വഴിയൊരുക്കുന്നു.

ഒരു യുഗത്തിന്റെ അന്ത്യം: അദാനി ഗ്രൂപ്പിന്റെ തന്ത്രപരമായ ഏറ്റെടുക്കൽ

2024 ജൂണിൽ ആരംഭിച്ച ദീർഘമായ കോർപ്പറേറ്റ് ഇൻസോൾവൻസി റെസല്യൂഷൻ പ്രോസസ്സിന്റെ (CIRP) സമാപ്തിക്ക് ശേഷമാണ് ഈ ഡീലിസ്റ്റിംഗ് നടക്കുന്നത്. ₹14,535 കോടി മൂല്യമുള്ള അദാനി എന്റർപ്രൈസസ് സമർപ്പിച്ച റെസല്യൂഷൻ പ്ലാൻ നാഷണൽ കമ്പനി ലോ ട്രൈബ്യൂണലിന്റെ (NCLT) അലഹബാദ് ബെഞ്ച് അംഗീകരിച്ചതോടെയാണ് കാര്യങ്ങൾ മാറിമറിഞ്ഞത്.

ഈ പ്ലാൻ പ്രകാരം, ജയ്പീ ഗ്രീൻസ് (Jaypee Greens), ജയ്പീ ഇന്റർനാഷണൽ സ്പോർട്സ് സിറ്റി (Jaypee International Sports City) തുടങ്ങിയ പ്രധാന റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് ആസ്തികൾ ഉൾപ്പെടെയുള്ള JAL-ന്റെ പ്രമുഖ ആസ്തികളുടെ നിയന്ത്രണം അദാനി ഗ്രൂപ്പ് ഏറ്റെടുക്കും. കൂടാതെ, ജയ്പ്രകാശ് പവർ വെഞ്ചേഴ്സ് ലിമിറ്റഡിലെ (JPVL) 24% ഓഹരികൾ ഏകദേശം ₹2,994 കോടി രൂപയ്ക്കും, ഉത്തർപ്രദേശിലെ 180 MW ചൂർക്ക് (Churk) തെർമൽ പവർ പ്ലാന്റ് ₹1,200 കോടി രൂപയ്ക്കും ഏറ്റെടുക്കുന്നതിനായി അദാനി പവർ കരാറുകളിൽ ഏർപ്പെട്ടിട്ടുണ്ട്. മെയ് മാസാവസാനം, JAL-ന്റെ വായ്പ നൽകിയവർക്ക് ഏകദേശം ₹6,000 കോടി രൂപ നൽകിക്കൊണ്ട് അദാനി ഗ്രൂപ്പ് റെസല്യൂഷൻ പ്ലാനിന്റെ ആദ്യ ഘട്ടം പൂർത്തിയാക്കി.

6 ലക്ഷം ഓഹരി ഉടമകളിലുള്ള ആഘാതം: പ്രതിഫലം ലഭിക്കില്ല

ഈ ഡീലിസ്റ്റിംഗിലെ ഏറ്റവും നിർണ്ണായകമായ വശം കമ്പനിയുടെ നിലവിലുള്ള ഓഹരി ഉടമകളിലുണ്ടാകുന്ന ആഘാതമാണ്. ഏറ്റവും പുതിയ കണക്കുകൾ പ്രകാരം, ജയ്പ്രകാശ് അസോസിയേറ്റ്സിന് ഏകദേശം 6.48 ലക്ഷം ഓഹരി ഉടമകളുണ്ട്. ഇതിൽ ഭൂരിഭാഗവും റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകരാണ്; ഏകദേശം 6.4 ലക്ഷം വ്യക്തികൾ കമ്പനിയുടെ 45% ഓഹരികൾ കൈവശം വെച്ചിരിക്കുന്നു. ഏകദേശം 8% ഓഹരികൾ കൈവശമുള്ള ICICI ബാങ്ക് മറ്റ് പ്രധാന ഓഹരി ഉടമകളിൽ ഒരാളാണ്.

നിർഭാഗ്യവശാൽ, ഈ നിക്ഷേപകർക്ക് ലഭിക്കുന്ന വാർത്ത അത്ര ശുഭകരമല്ല. അംഗീകരിച്ച റെസല്യൂഷൻ പ്ലാൻ അനുസരിച്ച്, നിലവിലുള്ള ഓഹരി ഉടമകളുടെ ഘടന പൂർണ്ണമായും ഇല്ലാതാകും. നിലവിലുള്ള ഓഹരി ഉടമകൾക്കുള്ള "exit price" പൂജ്യം (NIL) ആണെന്ന് JAL എക്സ്ചേഞ്ച് ഫയലിംഗിൽ വ്യക്തമാക്കിയിട്ടുണ്ട്.

നൽകിയിരിക്കുന്ന കാരണം വിജയിച്ച റെസല്യൂഷൻ അപേക്ഷകന്റെ (Successful Resolution Applicant) വിലയിരുത്തലിനെ അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ളതാണ്: കമ്പനിയുടെ ലിക്വിഡേഷൻ മൂല്യം സെക്യൂർഡ് ക്രെഡിറ്റേഴ്സിന്റെ (secured creditors) അവകാശങ്ങൾ പൂർണ്ണമായും നിറവേറ്റാൻ പോലും മതിയാകുന്നില്ല. തൽഫലമായി, പുതിയ ഉടമസ്ഥാവകാശത്തിന് കീഴിൽ കടം തീർപ്പാക്കുന്ന പ്രക്രിയ പൂർത്തിയായിക്കഴിഞ്ഞാൽ, ഇക്വിറ്റി ഉടമകൾക്ക് അവരുടെ ഓഹരികൾക്കായി യാതൊരു നഷ്ടപരിഹാരമോ പ്രതിഫലമോ ലഭിക്കില്ല.

ഡെലിസ്റ്റിംഗിനായുള്ള അവസാന സമയപരിധി

ഈ പ്രക്രിയ സുഗമമാക്കുന്നതിനായി ജയ്പ്രകാശ് അസോസിയേറ്റ്സിന്റെ (Jaiprakash Associates) ഓഹരി ഇടപാടുകൾ ഇതിനകം തന്നെ താൽക്കാലികമായി നിർത്തിവെച്ചിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, BSE, NSE എന്നിവയിൽ നിന്നുള്ള ഔദ്യോഗിക ഡെലിസ്റ്റിംഗ് ജൂൺ 18 മുതൽ പ്രാബല്യത്തിൽ വരും. ഈ നീക്കം JAL-നെ ഔദ്യോഗികമായി പബ്ലിക് എക്സ്ചേഞ്ചുകളിൽ നിന്ന് നീക്കം ചെയ്യുകയും, ഇൻസോൾവൻസി കോടതികളിലൂടെയുള്ള അതിന്റെ യാത്രയുടെ അവസാന ഘട്ടമായി മാറുകയും ചെയ്യുന്നു.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• ഇക്വിറ്റി ഉടമകൾക്ക് പൂർണ്ണമായ നഷ്ടം: റെസല്യൂഷൻ പ്ലാൻ പ്രകാരം അവരുടെ ഓഹരികൾ പൂർണ്ണമായും ഇല്ലാതാകുന്നതിനാൽ, ഏകദേശം 6.4 ലക്ഷം ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് (ഭൂരിഭാഗവും റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകർ) യാതൊരു പ്രതിഫലവും ലഭിക്കില്ല.
• അദാനി ഗ്രൂപ്പ് ഏറ്റെടുക്കൽ: ₹14,535 കോടി രൂപയുടെ റെസല്യൂഷൻ പ്ലാനിലൂടെ അദാനി എന്റർപ്രൈസസ്, ജയ്പീ ഗ്രീൻസ് (Jaypee Greens), JPVL-ലെ പ്രധാന ഓഹരി പങ്കാളിത്തം എന്നിവയുൾപ്പെടെ JAL-ന്റെ പ്രധാന ആസ്തികൾ സ്വന്തമാക്കിയിട്ടുണ്ട്.
• കടത്തിന് മുൻഗണന നൽകൽ: കമ്പനിയുടെ ലിക്വിഡേഷൻ മൂല്യം സെക്യൂർഡ് ക്രെഡിറ്റേഴ്സിന്റെ അവകാശങ്ങൾ നിറവേറ്റാൻ പര്യാപ്തമല്ല എന്ന വസ്തുതയിൽ നിന്നാണ് ഓഹരി ഉടമകൾക്ക് യാതൊരു പ്രതിഫലവും നൽകാതിരിക്കാനുള്ള തീരുമാനം ഉണ്ടായത്.