യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന കരാർ: ഈ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ മാറ്റം നിഫ്റ്റിയെയും (Nifty) എഫ്ഐഐ (FII) പ്രവാഹങ്ങളെയും പുനരുജ്ജീവിപ്പിക്കുമോ?

പശ്ചിമേഷ്യയിലെ പെട്ടെന്നുള്ള നയതന്ത്ര മുന്നേറ്റം ആഗോള വിപണികളിൽ വലിയ ചലനങ്ങൾ സൃഷ്ടിച്ചിരിക്കുകയാണ്. രണ്ട് വർഷത്തെ സ്തംഭനാവസ്ഥയ്ക്ക് ശേഷം ഇന്ത്യൻ ഓഹരി വിപണിക്ക് ഇത് ഒരു വലിയ ആശ്വാസമായി മാറിയിരിക്കുന്നു. ശത്രുത അവസാനിപ്പിക്കാനും നിർണ്ണായകമായ ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് വീണ്ടും തുറക്കാനും ലക്ഷ്യമിട്ടുള്ള യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന ചട്ടക്കൂട്, ആഭ്യന്തര സൂചികകളിൽ വലിയ മുന്നേറ്റത്തിനും ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിൽ വലിയ ഇടിവിനും കാരണമാകുന്നു.

മാക്രോ ഉത്തേജകം: ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിടിവും കരുത്താർജ്ജിക്കുന്ന രൂപയും

ഈ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ മാറ്റം ഇന്ത്യയുടെ മാക്രോ ഇക്കണോമിക്സിൽ (macroeconomics) ഉടനടിയുള്ളതും ആഴത്തിലുള്ളതുമായ പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ ഉണ്ടാക്കുന്നുണ്ട്. ഈ ചട്ടക്കൂടിനെക്കുറിച്ചുള്ള വാർത്തയെത്തുടർന്ന് ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് വില ബാരലിന് 4 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞ് 84 ഡോളറിലെത്തി. ഇന്ത്യയെപ്പോലെ ഊർജ്ജം ഇറക്കുമതി ചെയ്യുന്ന ഒരു രാജ്യത്തിന്, പണപ്പെരുപ്പവും കറന്റ് അക്കൗണ്ട് കമ്മിപ്പും കുറയ്ക്കാൻ ഇത് വലിയൊരു ആശ്വാസമാണ്.

തിങ്കളാഴ്ച വിപണിയിൽ ഇതിന്റെ പ്രത്യാഘാതം പ്രകടമായിരുന്നു; ബിഎസ്ഇ സെൻസെക്സ് (BSE Sensex) ഏകദേശം 1,300 പോയിന്റുകൾ ഉയർന്ന് 76,821 എന്ന ഉയർന്ന നിലയിലെത്തി, എൻഎസ്ഇ നിഫ്റ്റി 50 (NSE Nifty 50) നിർണ്ണായകമായ 24,000 എന്ന നില തിരിച്ചുപിടിച്ചു. ഇന്ത്യൻ രൂപയും ഇതിനോട് അനുകൂലമായി പ്രതികരിക്കുകയും ഡോളറിനെതിരെ ഏകദേശം 0.7% ശക്തി പ്രാപിക്കുകയും ചെയ്ത് 94.4625 എന്ന നിലയിലെത്തുകയും ചെയ്തു. ഈ സ്ഥിരത പേയ്‌മെന്റ് ബാലൻസ് (balance of payments) കാഴ്ചപ്പാടിൽ വലിയ മാറ്റമുണ്ടാക്കുമെന്നും, ഈ സാമ്പത്തിക വർഷം പ്രതീക്ഷിച്ചിരുന്ന 70 ബില്യൺ ഡോളർ കമ്മിക്ക് പകരം നേരിയ ലാഭം (surplus) ഉണ്ടായേക്കാമെന്നും വിശകലന വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

വിദേശ സ്ഥാപന നിക്ഷേപകർ (FIIs) തിരിച്ചെത്തുമോ?

കഴിഞ്ഞ രണ്ട് വർഷമായി തുടരുന്ന വിദേശ നിക്ഷേപകരുടെ (FII) നിരന്തരമായ പിൻവാങ്ങൽ നിഫ്റ്റിയിലെ പോസിറ്റീവ് പ്രവണതകളെ തടഞ്ഞുവെച്ചിരിക്കുകയായിരുന്നു. എന്നാൽ, രൂപയുടെ സ്ഥിരതയും കുറഞ്ഞ ഊർജ്ജ ചെലവും വിദേശ ഫണ്ട് മാനേജർമാരുടെ കണക്കുകൂട്ടലുകളെ മാറ്റിക്കൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്. "AI ട്രേഡ്" ദക്ഷിണ കൊറിയയിലേക്കും തായ്‌വാനിലേക്കും മൂലധനം ആകർഷിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുമ്പോഴും, സ്ഥിരതയുള്ള ഒരു കറൻസി ഇന്ത്യയെ കൂടുതൽ ആകർഷകമായ ഒരു ലക്ഷ്യസ്ഥാനമാക്കുന്നുവെന്ന് ജിയോജിത് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെൻസിലെ ഡോ. വി.കെ. വിജയകുമാർ നിരീക്ഷിച്ചു.

എഫ്ഐഐകൾ (FIIs) തങ്ങളുടെ ഷോർട്ട് പൊസിഷനുകൾ (short positions) അവസാനിപ്പിക്കാനും ഇൻഡക്സ് ഫ്യൂച്ചറുകളിൽ പുതിയ ലോങ്ങ് പൊസിഷനുകൾ (long positions) ആരംഭിക്കാനും തുടങ്ങിക്കഴിഞ്ഞു എന്ന് വിപണി വിവരങ്ങൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. യഥാർത്ഥ എഫ്ഐഐ പ്രവാഹത്തിന് മുൻപേ വിപണി ചലിക്കാറുണ്ടെന്ന് ചില വിദഗ്ധർ വാദിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, നിലവിലെ വാല്യൂവേഷനുകളിലെ കുറവ് (20–22x P/E-ൽ നിന്ന് ഏകദേശം 18x ലേക്ക്) വിപണിയിലെ "അതിശക്തമായ നിരാശയുടെ" (extreme pessimism) ഘട്ടം അവസാനിക്കാറായേക്കാമെന്ന് സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

പുതിയ സാഹചര്യത്തിലെ ലാഭമുണ്ടാക്കുന്നതും നഷ്ടമുണ്ടാക്കുന്നതുമായ മേഖലകൾ

വിപണി പുനഃക്രമീകരിക്കപ്പെടുമ്പോൾ, വിവിധ മേഖലകളിലായി വ്യക്തമായ ഒരു മാറ്റം (multi-sector rotation) പ്രകടമാകുന്നു:

• ബാങ്കിംഗ് & ഫിനാൻഷ്യൽ സർവീസസ് (BFSI): പണപ്പെരുപ്പം കുറയുന്നതും ആകർഷകമായ വാല്യൂവേഷനുകളും കാരണം, വിപണിയിലെ മുന്നേറ്റത്തിന് നേതൃത്വം നൽകാൻ ബാങ്കുകൾ തയ്യാറെടുക്കുന്നു; അതിനാൽ ഇവർ പ്രധാന ഗുണഭോക്താക്കളായി കണക്കാക്കപ്പെടുന്നു. വലിയ സ്വകാര്യ ബാങ്കുകളിലെ ഷോർട്ട് കവറിംഗ് വിപണിക്ക് കൂടുതൽ കരുത്ത് നൽകുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.
• ഓട്ടോമൊബൈൽസ്: ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില കുറയുന്നത് മാർജിൻ സമ്മർദ്ദം കുറയ്ക്കുന്നു. ഇന്ധന വിലയെ അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ള ഡിമാൻഡിലെ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾക്കനുസരിച്ച് വരുമാനം ക്രമീകരിക്കേണ്ട സാഹചര്യം നിർമ്മാതാക്കൾക്ക് ഇനി ഉണ്ടാകില്ല.
• എനർജി & ഡിഫൻസ്: ഊർജ്ജ സുരക്ഷയിലേക്കുള്ള ദീർഘകാല തന്ത്രപരമായ മാറ്റങ്ങളും പ്രതിരോധ മേഖലയിലെ ₹40 ലക്ഷം കോടിയുടെ വൻ അവസരങ്ങളും പ്രധാന പ്രവണതകളായി തുടരുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.
• ഇൻഫർമേഷൻ ടെക്നോളജി (IT): കുറഞ്ഞ വാല്യൂവേഷനുകൾ ഉണ്ടെങ്കിലും, സാങ്കേതിക മേഖലയിൽ സുസ്ഥിരമായ വളർച്ചയുടെ തിരിച്ചുവരവ് ഇനിയും പ്രയാസകരമായതിനാൽ ഈ മേഖല പിന്നിലായിരിക്കുമെന്ന് കരുതപ്പെടുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ഭൗമരാഷ്ട്രീയ ആശ്വാസം: യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന ചട്ടക്കൂട് ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് വില $84-ന് താഴെയാക്കാൻ കാരണമായി. ഇത് ഇന്ത്യയുടെ മാക്രോ ഇക്കണോമിക് കാഴ്ചപ്പാടിനെയും പണപ്പെരുപ്പ പ്രവചനങ്ങളെയും ഗണ്യമായി മെച്ചപ്പെടുത്തുന്നു.
• വിപണിയിലെ തിരിച്ചുവരവ്: രൂപയുടെ മൂല്യം വർദ്ധിക്കുന്നതും, വിൽക്കുന്ന രീതിയിൽ നിന്ന് ഷോർട്ട് കവറിംഗിലേക്ക് FII-കളുടെ പെരുമാറ്റം മാറുന്നതും നിഫ്റ്റി 50-നെ 24,000 എന്ന നിലവാരത്തിലേക്ക് തിരികെ എത്തിച്ചു.
• തന്ത്രപരമായ മാറ്റം (Strategic Rotation): നിക്ഷേപകർ BFSI, ഓട്ടോമൊബൈൽ മേഖലകളിലേക്ക് ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നു; അതേസമയം ഊർജ്ജ സുരക്ഷ, പ്രതിരോധം എന്നീ മേഖലകളിലെ ദീർഘകാല പ്രവണതകൾ കൂടുതൽ പ്രാധാന്യം നേടും.