मान्सून आणि एल निनो (El Niño): भारताच्या २०२६ च्या अर्थव्यवस्थेसाठी NSE ने प्रमुख जोखमी अधोरेखित केल्या

नॅशनल स्टॉक एक्सचेंजने (NSE) २०२६ साठी एक महत्त्वपूर्ण दृष्टिकोन सादर केला आहे, ज्यामध्ये हवामानातील बदल आणि लोकसंख्याशास्त्रीय बदल हे भारताच्या मॅक्रोइकोनॉमिक (स्थूल आर्थिक) स्थिरतेचे मुख्य घटक म्हणून ओळखले आहेत. शेअर बाजारात सहभागाची अभूतपूर्व वाढ होत असतानाच, एल निनो (El Niño) मुळे निर्माण होणारे मोठे धोके आणि व्यापाराचे अतिप्रमाण केंद्रीकरण आर्थिक परिदृश्यासमोर आव्हाने उभी करत आहे.

एल निनोचा धोका आणि मान्सूनमधील अस्थिरता

२०२६ साठी NSE ने ओळखलेली सर्वात मोठी मॅक्रोइकोनॉमिक जोखीम म्हणजे एल निनोमुळे होणारी पावसाची संभाव्य कमतरता. भारतीय हवामान विभागाच्या (IMD) अंदाजानुसार, नैऋत्य मान्सूनचा अंदाज दीर्घकालीन सरासरीच्या केवळ ९० टक्के आहे, जो नोंदणीकृत सर्वात कमी अंदाजित पातळींपैकी एक आहे.

अहवालात पावसाच्या कमतरतेची चिंताजनक ६० टक्के शक्यता वर्तवण्यात आली आहे, तसेच २४ टक्के शक्यता सरासरीपेक्षा कमी पावसाची आहे. प्रादेशिक असुरक्षितता तीव्र आहे:

• वायव्य भारत: सरासरीपेक्षा कमी पावसाची ४६ टक्के शक्यता.
• दक्षिण द्वीपकल्प: ४५ टक्के शक्यता.
• मध्य भारत आणि मान्सून मुख्य क्षेत्र: ४३ टक्के शक्यता.

ऐतिहासिकदृष्ट्या, अशा बदलांचा कृषी उत्पादनावर विनाशकारी परिणाम होतो. NSE ने नमूद केले की, मागील एल निनो वर्षांमधील पावसाची कमतरता २०२३ मधील ५.४ टक्क्यांपासून २००२ मधील २२.१ टक्क्यांपर्यंत होती. हे चढ-उतार खरीप पेरणी, जलाशयांची पातळी, रब्बी उत्पादन आणि सर्वात महत्त्वाचे म्हणजे अन्नधान्य महागाईला थेट धोका निर्माण करतात.

इक्विटी मार्केटमध्ये लोकसंख्याशास्त्रीय क्रांती

हवामानातील जोखमींच्या अगदी उलट, भारताचे इक्विटी मार्केट मोठ्या संरचनात्मक विस्तारमधून जात आहे. मे २०२६ पर्यंत, नोंदणीकृत गुंतवणूकदारांची संख्या १३.१ कोटींवर पोहोचली आहे, जी आर्थिक वर्ष २०२१ ते २०२६ दरम्यान २५.३ टक्के असा उल्लेखनीय चक्रवाढ वार्षिक वाढीचा दर (CAGR) दर्शवते.

गुंतवणूकदारांचे स्वरूप लक्षणीयरीत्या तरुण आणि भौगोलिकदृष्ट्या अधिक वैविध्यपूर्ण होत आहे. ३० वर्षांखालील गुंतवणूकदारांचा वाटा मार्च २०२० मधील २३.५ टक्क्यांवरून मे २०२६ मध्ये ३८.३ टक्क्यांपर्यंत वाढला आहे, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांचे मध्यवर्ती वय ३८ वरून ३३ वर्षे झाले आहे. शिवाय, आता वैयक्तिक गुंतवणूकदारांमध्ये महिलांचा वाटा अंदाजे २५ टक्के आहे.

भौगोलिकदृष्ट्या, बाजार आता पारंपारिक केंद्रांच्या पलीकडे जात आहे. उत्तर भारत आता ३६.७ टक्के गुंतवणूकदारांच्या हिश्श्यासह आघाडीवर आहे, तर पहिल्या १० राज्यांव्यतिरिक्त इतर राज्यांनी गुंतवणूकदार बेसमध्ये त्यांचे योगदान आर्थिक वर्ष २०१७ मधील २२ टक्क्यांवरून सध्या २७ टक्क्यांपर्यंत वाढवले आहे.

ट्रेडिंग उपक्रमातील एकाग्रतेचा विरोधाभास

रिटेल सहभागींच्या संख्येत झालेली वाढ असूनही, NSE ने एका अल्पसंख्याक उच्चभ्रू वर्गामध्ये ट्रेडिंग व्हॉल्यूमच्या खोलवर असलेल्या एकाग्रतेबद्दल इशारा दिला आहे. गुंतवणूकदारांची संख्या आणि निर्माण झालेला प्रत्यक्ष टर्नओव्हर यांच्यातील प्रचंड तफावत या डेटावरून दिसून येते.

कॅश मार्केटमध्ये, अवघ्या २.६ टक्के सक्रिय गुंतवणूकदार एकूण टर्नओव्हरच्या ९२.३ टक्के हिस्सा नियंत्रित करतात. उच्च-नेटवर्थ असलेल्या व्यक्तींचा (high-net-worth individuals) प्रभाव अधिकच स्पष्ट आहे: ₹१० कोटी आणि त्याहून अधिक व्यवहार करणारे गुंतवणूकदार सक्रिय गुंतवणूकदार वर्गाच्या केवळ ०.३ टक्के आहेत, परंतु ते कॅश मार्केट टर्नओव्हरमध्ये ७९.४ टक्के योगदान देतात.

डेरिव्हेटिव्ह सेगमेंटमध्ये ही एकाग्रता अधिकच तीव्र आहे:

• Equity Options: अवघ्या ०.३ टक्के आघाडीच्या गुंतवणूकदार प्रीमियम टर्नओव्हरच्या ६९ टक्के हिस्सा व्यापतात.
• Equity Futures: अवघ्या ७.८ टक्के आघाडीच्या गुंतवणूकदार टर्नओव्हरमध्ये ९३.३ टक्के योगदान देतात.

महत्त्वाचे मुद्दे

• हवामान जोखीम: एल निनो (El Niño) मुळे २०२६ मधील अन्न महागाई आणि कृषी स्थिरतेला मोठा धोका निर्माण होऊ शकतो, तसेच मान्सूनच्या अपुऱ्या पावसाची ६०% शक्यता आहे.
• गुंतवणूकदार लोकसंख्याशास्त्र: भारताचा बाजार अधिक तरुण आणि वैविध्यपूर्ण बेसद्वारे चालवला जात आहे, ज्यामध्ये गुंतवणूकदारांचे मध्यवर्ती वय ३३ पर्यंत खाली आले आहे.
• बाजारातील असंतुलन: सहभाग वाढत असतानाही, ट्रेडिंग व्हॉल्यूम मोठ्या प्रमाणात एकाग्र आहे, ज्यामध्ये गुंतवणूकदारांचा एक छोटासा हिस्सा कॅश आणि डेरिव्हेटिव्ह टर्नओव्हरच्या बहुतांश भागावर नियंत्रण ठेवतो.