भारतीय क्रिप्टो ट्रेडर्स स्पॉट मार्केटमधून फ्युचर्स मार्केटकडे का वळत आहेत

भारतीय क्रिप्टोकरन्सी ट्रेडिंगचे स्वरूप मूलभूत बदलत आहे, कारण किरकोळ गुंतवणूकदार पारंपारिक स्पॉट ट्रेडिंग सोडून डेरिव्हेटिव्ह्जकडे वळत आहेत. स्पॉट व्यवहारांवरील कडक कर आणि अधिक भांडवल-कार्यक्षम (capital-efficient) ट्रेडिंग टूल्सची वाढती मागणी यामुळे हा बदल होत आहे.

स्पॉट ट्रेडिंगवर १% TDS चा परिणाम

अनेक वर्षांपासून, भारतीय क्रिप्टो गुंतवणूकदारांचा स्पॉट मार्केटमधील मानक दृष्टिकोन "खरेदी करा, राखा आणि विका" (buy, hold, and sell) असा होता. तथापि, व्हर्च्युअल डिजिटल ॲसेट (VDA) स्पॉट व्यवहारांवर १% टॅक्स डिडक्टेड अ‍ॅट सोर्स (TDS) लागू केल्यामुळे वारंवार होणाऱ्या ट्रेडिंगचे अर्थशास्त्र पूर्णपणे बदलले आहे.

सध्याच्या नियमांनुसार, प्रत्येक व्यवहारासोबत भांडवल अडकून पडते आणि महत्त्वाचे म्हणजे, स्पॉट ट्रेडमध्ये झालेल्या तोट्याची भरपाई नफ्याशी करता येत नाही. सक्रिय ट्रेडर्ससाठी, हे संरचनात्मक खर्च नफ्यावर मोठा परिणाम करतात, ज्यामुळे अनेकजण परदेशी (offshore) पर्यायांचा शोध घेत आहेत, जिथे शुल्क कमी आहे आणि TDS चा अडथळा नाही.

देशांतर्गत फ्युचर्स पर्यायांचा उदय

भांडवल परदेशी प्लॅटफॉर्मकडे वळण्यापासून रोखण्यासाठी, देशांतर्गत कंपन्या विशेष उत्पादने आणत आहेत. उदाहरणार्थ, WazirX Futures भारतीय ट्रेडर्सच्या विशिष्ट समस्या सोडवून स्वतःला परदेशी एक्स्चेंजच्या थेट स्पर्धक म्हणून सादर करत आहे.

हे प्लॅटफॉर्म अत्यंत स्पर्धात्मक शुल्क संरचना प्रदान करते, ज्यामध्ये मेकर फी (maker fee) ०.०२% आणि टेकर फी (taker fee) ०.०४% आहे. कमी शुल्क मिळवण्यासाठी मोठ्या मासिक व्हॉल्यूमची आवश्यकता असलेल्या अनेक स्पर्धकांच्या उलट, हे दर पहिल्या व्यवहारापासून लागू होतात. शिवाय, हे प्लॅटफॉर्म थेट INR-आधारित ट्रेडिंग पेअर्स उपलब्ध करून देऊन "USDT वळण" (USDT detour) — म्हणजेच पोझिशन घेण्यापूर्वी INR चे USDT मध्ये रूपांतर करण्याची कठीण आणि खर्चिक प्रक्रिया — काढून टाकते.

भांडवल कार्यक्षमता आणि कर फायदे

फ्युचर्सकडे वळणे हे केवळ कमी शुल्कासाठी नाही; तर ते डेरिव्हेटिव्ह्जच्या गणितीय फायद्यांशी संबंधित आहे. फ्युचर्स ट्रेडर्सना लेव्हरेजद्वारे (leverage) त्यांच्या भांडवलाचा अधिक कार्यक्षमतेने वापर करण्याची परवानगी देतात, ज्यामुळे त्यांना कमी सुरुवातीच्या लिक्विडिटीसह (upfront liquidity) किमतीतील हालचालींमध्ये सहभागी होता येते.

कर दृष्टिकोनातून, हा फरक अत्यंत महत्त्वाचा आहे. स्पॉट VDA मधील तोटा व्यवस्थापित करणे कठीण असले तरी, फ्युचर्समधील तोटा नफ्याशी समायोजित (set off) केला जाऊ शकतो (लागू असलेल्या कर नियमांच्या अधीन राहून), ज्यामुळे व्यावसायिक ट्रेडर्सना अधिक संतुलित गणितीय आराखडा मिळतो. याव्यतिरिक्त, WazirX प्लॅटफॉर्मवर, फ्युचर्स ट्रेडिंगमधून मिळणारा नफा रिकव्हरी टोकन्सच्या मूल्यांकनात योगदान देतो, ज्यामुळे सक्रिय ट्रेडिंगचा संबंध प्लॅटफॉर्मच्या व्यापक पुनर्रचना प्रयत्नांशी जोडला जातो.

हाय-लेव्हरेज वातावरणात जोखीम व्यवस्थापित करणे

जरी याचे फायदे स्पष्ट असले तरी, स्पॉटकडून फ्युचर्सकडे वळल्यामुळे लिक्विडेशनचा (liquidation) मोठा धोका निर्माण होतो. हे कमी करण्यासाठी, देशांतर्गत प्लॅटफॉर्म्स अनिवार्य ज्ञान चाचण्या (knowledge assessments) लागू करत आहेत. यामुळे ट्रेडर्सना हाय-लेव्हरेज साधनांचा वापर करण्यापूर्वी मार्जिन मेकॅनिक्स आणि मार्केटमधील अस्थिरतेच्या काळात डेरिव्हेटिव्ह पोझिशन्स कशा प्रकारे वागतात, याची समज सुनिश्चित होते.

भारतीय क्रिप्टो डेरिव्हेटिव्ह्जची क्रियाशीलता वाढत असताना, स्पर्धा ही ऑफशोअर प्लॅटफॉर्म्स आणि अशा देशांतर्गत एक्स्चेंजमध्ये असेल जे भारतीय नियामक आणि पेमेंट इन्फ्रास्ट्रक्चरमध्ये काम करताना आंतरराष्ट्रीय दर्जाची उत्पादने देऊ शकतील.

मुख्य निष्कर्ष