Alpine Texworld’s day-2 IPO shows a tepid market: the issue is subscribed only 0.47 times as of 11:35 am and trades at a grey-market premium (GMP) of ₹10 per share, hinting at a modest listing uplift. The numbers matter because they reveal how investors value a textile firm that is trying to fund a new weaving unit while trimming a debt-to-equity ratio of 2.35 times.

Sorotan Langganan

IPO dibuka pada hari Selasa, 14 Julai, dan akan ditutup pada hari Khamis, 16 Julai. Menjelang tarikh akhir tengah hari pada hari kedua, pemohon telah mengemukakan permintaan untuk 37,89,128 saham berbanding 1,20,24,000 saham yang ditawarkan—langganan keseluruhan sebanyak 0.47 kali.

  • Pembeli Institusi Layak (QIBs) telah mengambil kuota penuh mereka, mencapai langganan 1.00 kali.
  • Pelabur runcit berada pada 0.49 kali, sedikit di atas pasaran secara keseluruhan tetapi masih di bawah penanda aras 1.00 kali yang menandakan permintaan kuat.
  • Pelabur Bukan Institusi (NIIs) berada pada 0.41 kali, kategori paling lemah daripada ketiga-tiga kategori tersebut.

Apa yang Dikatakan oleh Pasaran Kelabu

Dalam pasaran kelabu yang tidak rasmi, saham didagangkan pada premium ₹10 melebihi harga terbitan. Dengan jalur harga atas ditetapkan pada ₹115, harga penyenaraian tersirat adalah kira-kira ₹125, iaitu kenaikan sebanyak 9.52%. Premium pasaran kelabu tidak mengikat; ia mencerminkan sentimen sekumpulan kecil pedagang yang bertaruh pada harga hari pertama. Walau bagaimanapun, premium satu angka adalah kurang berbanding kenaikan dua angka yang dilihat dalam tawaran yang mendapat permintaan tinggi, mengukuhkan pandangan bahawa pasaran hanya meletakkan jangkaan optimisme yang sederhana.

Perniagaan dan Penggunaan Dana

Diasaskan pada tahun 2016, Alpine Texworld menghasilkan fabrik berwarna berkualiti tinggi. Ia mengendalikan dua loji yang secara kolektif boleh memproses 6,000 tan metrik kapas dan benang campuran setiap tahun. Terbitan baharu 1.20 crore saham ekuiti bertujuan untuk mengumpul kira-kira ₹126 crore.

Hasil tersebut diperuntukkan untuk tiga tujuan:

  1. Unit tenunan baharu – kemudahan pembuatan ketiga di Ahmedabad, Gujarat, yang bertujuan untuk meningkatkan hasil fabrik kelabu.
  2. Pengurusan hutang – pra-pembayaran atau pembayaran balik pinjaman sedia ada untuk menurunkan nisbah hutang-kepada-ekuiti daripada 2.35 kali pada masa ini.
  3. Tujuan korporat am – kategori umum untuk modal kerja dan keperluan lain.

Rancangannya adalah mudah: memperluas kapasiti, menambah baik kunci kira-kira, dan menggunakan baki tunai untuk operasi harian.

Sorotan Kewangan dan Penilaian

Syarikat mencatatkan Pulangan atas Ekuiti (RoE) sebanyak 33.85% untuk FY26, penunjuk keuntungan yang kuat berbanding modal pemegang saham. Margin keuntungan selepas cukai (PAT) meningkat kepada 6.34% daripada 3.63% pada tahun sebelumnya, menunjukkan kawalan kos yang semakin baik.

Alpine Texworld didagangkan pada gandaan harga-kepada-pendapatan (P/E) kira-kira 18.49 kali pendapatan FY26nya.

Pandangan Pakar – Perspektif Seimbang

Swastika Investmart memberikan penarafan “Neutral” kepada IPO tersebut. Firma itu menunjukkan RoE yang kukuh dan peningkatan margin PAT sebagai perkara positif, tetapi memberi amaran bahawa gandaan pendapatan yang tinggi boleh menjadi penghalang jika syarikat tidak dapat mengekalkan pertumbuhan untungnya. Industri tekstil menghadapi tekanan harga yang sengit daripada pemain domestik dan juga import, yang boleh menghakis margin dan menjadikan gandaan 18.49 × kelihatan mahal pada masa hadapan.

Rumusan

IPO Alpine Texworld telah menarik keyakinan institusi tetapi membiarkan pelabur runcit dan bukan institusi di tepi, mengakibatkan langganan kurang daripada satu kali dan premium pasaran kelabu yang sederhana. RoE syarikat yang kuat dan margin yang semakin meningkat diimbangi oleh penilaian pendapatan 18.49 × dalam sektor tekstil yang sangat kompetitif. Pelabur harus memerhatikan jumlah akhir langganan, harga penyenaraian, dan pelancaran loji tenunan baharu sebelum memutuskan sama ada keseimbangan risiko-ganjaran memihak kepada mereka.