Alpine Texworld’s day-2 IPO shows a tepid market: the issue is subscribed only 0.47 times as of 11:35 am and trades at a grey-market premium (GMP) of ₹10 per share, hinting at a modest listing uplift. The numbers matter because they reveal how investors value a textile firm that is trying to fund a new weaving unit while trimming a debt-to-equity ratio of 2.35 times.

Ringkasan Langganan

IPO ini dibuka pada Selasa, 14 Juli, dan akan ditutup pada Kamis, 16 Juli. Hingga batas waktu tengah hari pada hari kedua, pemohon telah mengajukan permintaan untuk 37,89,128 saham dari 1,20,24,000 saham yang ditawarkan—langganan keseluruhan sebesar 0,47 kali.

  • Qualified Institutional Buyers (QIBs) telah mengambil seluruh kuota mereka, mencapai langganan 1,00 kali.
  • Investor ritel berada di angka 0,49 kali, sedikit di atas pasar secara luas tetapi masih di bawah tolok ukur 1,00 kali yang menandakan permintaan kuat.
  • Non-Institutional Investors (NIIs) berada di angka 0,41 kali, yang terlemah dari ketiga kategori tersebut.

Apa yang Dikatakan Pasar Abu-abu

Di pasar abu-abu yang tidak resmi, saham diperdagangkan dengan premi ₹10 di atas harga penawaran. Dengan pita harga atas yang ditetapkan pada ₹115, perkiraan harga pencatatan adalah sekitar ₹125, kenaikan sebesar 9,52%. Premi pasar abu-abu tidak mengikat; hal tersebut mencerminkan sentimen dari sekelompok kecil pedagang yang bertaruh pada harga hari pertama. Meski demikian, premi satu digit ini masih di bawah lonjakan dua digit yang terlihat pada penawaran yang sangat diminati, memperkuat pandangan bahwa pasar paling-paling hanya memperhitungkan optimisme yang moderat.

Bisnis dan Penggunaan Dana

Didirikan pada tahun 2016, Alpine Texworld memproduksi kain celup berkualitas tinggi. Perusahaan ini mengoperasikan dua pabrik yang secara total dapat memproses 6.000 metrik ton kapas dan benang campuran setiap tahunnya. Penawaran baru sebanyak 1,20 crore saham ekuitas bertujuan untuk menghimpun sekitar ₹126 crore.

Dana tersebut dialokasikan untuk tiga tujuan:

  1. Unit penenunan baru – fasilitas manufaktur ketiga di Ahmedabad, Gujarat, yang ditujukan untuk meningkatkan output kain mentah (grey-fabric).
  2. Manajemen utang – pembayaran awal atau pelunasan pinjaman yang ada untuk menurunkan rasio utang terhadap ekuitas dari angka saat ini sebesar 2,35 kali.
  3. Tujuan korporasi umum – kategori umum untuk modal kerja dan kebutuhan lainnya.

Rencananya cukup lugas: memperluas kapasitas, memperbaiki neraca keuangan, dan menggunakan sisa kas untuk operasional sehari-hari.

Sorotan Keuangan dan Valuasi

Perusahaan mencatatkan Return on Equity (RoE) sebesar 33,85% untuk FY26, indikator profitabilitas yang kuat relatif terhadap modal pemegang saham. Margin laba setelah pajak (PAT) meningkat menjadi 6,34% dari 3,63% pada tahun sebelumnya, menunjukkan pengendalian biaya yang membaik.

Alpine Texworld diperdagangkan pada kelipatan price-to-earnings (P/E) sekitar 18,49 kali laba FY26-nya.

Pandangan Ahli – Perspektif yang Seimbang

Swastika Investmart memberikan peringkat “Neutral” untuk IPO ini. Perusahaan tersebut menunjukkan RoE yang solid dan margin PAT yang membaik sebagai poin positif, tetapi memperingatkan bahwa kelipatan laba yang tinggi dapat menjadi hambatan jika perusahaan tidak dapat mempertahankan pertumbuhan labanya. Industri tekstil menghadapi tekanan harga yang intens baik dari pemain domestik maupun impor, yang dapat menggerus margin dan membuat kelipatan 18,49× terlihat mahal di kemudian hari.

Kesimpulan

IPO Alpine Texworld telah menarik kepercayaan institusional tetapi membuat investor ritel dan non-institusional tetap di pinggir lapangan, yang menghasilkan langganan di bawah satu kali dan premi pasar abu-abu yang moderat. RoE perusahaan yang kuat dan margin yang membaik diimbangi oleh valuasi laba 18,49× di sektor tekstil yang sangat kompetitif. Investor harus memperhatikan total langganan akhir, harga pencatatan, dan peluncuran pabrik penenunan baru sebelum memutuskan apakah keseimbangan risiko-imbal hasil berpihak pada mereka.