Kusumgar mencatatkan prestasi yang mengagumkan di pasaran saham pada hari Rabu, 15 Julai, apabila sahamnya melonjak untuk mencecah litar atas (upper circuit) sebanyak 10% sejurus selepas penyenaraian. Selepas langganan besar-besaran sebanyak 128.85 kali ganda semasa tempoh IPO, pelabur kini sedang mempertimbangkan sama ada mahu mengikuti momentum tersebut atau mengunci keuntungan.

Prestasi Penyenaian yang Meledak

Kemunculan sulung Kusumgar telah melampaui jangkaan Premium Pasaran Kelabu (GMP). Syarikat tersebut telah mengumpul ₹650.34 crore, dengan harga saham antara ₹398 dan ₹419. Pada hari penyenaraian, BSE dibuka pada ₹574, iaitu premium sebanyak 37% daripada harga terbitan.

Kenaikan tersebut tidak terhenti di situ. Harga BSE melonjak ke tahap litar atas sebanyak ₹631.35—peningkatan lebih daripada 50% daripada harga terbitan ₹419. Di NSE, saham tersebut naik lagi 10% kepada ₹625.90. Lonjakan ini menunjukkan selera yang tinggi terhadap firma dalam sektor aeroangkasa dan pertahanan (A&D) yang berpertumbuhan tinggi.

Pemacu Pertumbuhan lwn. Isyarat Amaran Kewangan

Kedudukan khusus Kusumgar dalam fabrik kejuruteraan (engineered fabrics) menyemarakkan lagi optimisme. Penganalisis melihat peluang besar dalam pertahanan global dan menyatakan halangan kemasukan yang tinggi sebagai benteng (moat). Emkay Global Financial Services memulakan liputan dengan penarafan “Beli” dan sasaran ₹800. Emkay menjangkakan PAT CAGR sebanyak 46% dari FY26 hingga FY29, dengan bertaruh kepada pemulihan dalam pesanan pertahanan selepas FY27.

Namun, penganalisis berpengalaman memberi amaran tentang kunci kira-kira yang tidak stabil. Shivani Nyati, Ketua Kekayaan di Swastika Investmart Ltd, menyatakan bahawa hasil, EPS dan RoNW semuanya telah merosot sepanjang tiga tahun lalu. IPO tersebut adalah 100% Tawaran untuk Jualan (Offer for Sale), jadi tiada modal baharu yang masuk ke dalam syarikat; hasil jualan diberikan kepada pemegang saham sedia ada.

Strategi Pelaburan: Beli, Jual, atau Pegang?

Dengan saham yang didagangkan jauh di atas harga terbitan, taktik bergantung pada kedudukan anda:

  • Pemegang Sedia Ada: Pertimbangkan untuk mengunci sebahagian keuntungan sambil mengekalkan selebihnya. Tetapkan had rugi (stop-loss) yang ketat pada ₹520 untuk melindungi daripada turun naik harga.
  • Pelabur Baharu: Elakkan keinginan untuk mengejar saham pada harga tinggi semasa. Tunggu penyatuan harga (price consolidation) atau pendapatan yang lebih jelas sebelum membeli.
  • Pandangan Jangka Panjang: Walaupun terdapat cabaran kewangan jangka pendek, fabrik A&D bermargin tinggi syarikat dan enjin pertumbuhan berpotensi tetap menarik.

Ringkasan Utama

  • Kemunculan Pasaran: Saham mencecah litar atas 10%, melonjak lebih 50% daripada harga terbitan ₹419 kepada ₹631.35 di BSE.
  • Amaran Pakar: Emkay menyasarkan ₹800, tetapi penganalisis memberi amaran tentang prestasi kewangan baru-baru ini yang semakin lemah dan fakta bahawa IPO tersebut adalah 100% Tawaran untuk Jualan.
  • Strategi: Pemegang saham harus mempertimbangkan pengambilan keuntungan separa dengan had rugi ₹520; pelabur baharu harus menunggu titik kemasukan yang lebih baik.