IPO Advit Jewels: подписка в 2,3 раза в первый день при сигнале GMP в 47%

Специализирующаяся на ювелирных изделиях ручной работы компания Advit Jewels из Джайпура сделала мощный старт своего IPO объемом 165,16 крор рупий, продемонстрировав высокий спрос как со стороны розничных, так и со стороны неинституциональных инвесторов уже в первый день. Благодаря значительному серому рыночному премиуму (GMP), намекающему на существенную прибыль при листинге, рынок внимательно следит за выходом этого бренда с богатым наследием на публичные рынки.

Высокий уровень подписки в первый день и рыночные настроения

IPO уже демонстрирует хорошую динамику: в первые часы торгов объем подписки достиг 2,3x. Спрос в основном обеспечивается розничным и неинституциональным сегментами. В частности, розничные индивидуальные инвесторы (RII) подписались на 2,76-кратный объем выделенной им квоты, в то время как неинституциональные инвесторы (NII) проявили еще большую уверенность, подписавшись в 3,17 раза.

Оптимизм инвесторов дополнительно подкрепляется серым рынком. В настоящее время IPO торгуется с серым рыночным премиумом (GMP) примерно в 47%. Исходя из верхней границы ценового диапазона в 138 рупий за акцию, это предполагает потенциальную цену листинга около 202 рупий, что обеспечивает значительную «подушку безопасности» для инвесторов, стремящихся к прибыли при листинге.

Стратегическое использование средств: сокращение долга и рост

В отличие от многих IPO, включающих предложение продажи акций (OFS), выпуск Advit Jewels представляет собой полностью новое размещение акций (fresh equity offering) в размере 1,20 крора акций. Это означает, что все поступления пойдут непосредственно в казну компании для укрепления ее баланса. Компания наметила четкую трехстороннюю стратегию распределения средств:

  • Оборотный капитал: 65 крор рупий будут направлены на покрытие дополнительных потребностей в оборотном капитале для стимулирования расширения бизнеса.
  • Погашение долга: 65 крор рупий выделено на погашение или досрочное погашение существующих заимствований — этот шаг направлен на снижение процентных расходов и повышение финансовой гибкости.
  • Корпоративные цели: Оставшиеся средства будут использованы для общих корпоративных целей в поддержку стратегических приоритетов.

Бизнес-модель и финансовые показатели

Работая под брендом «Rambhajo», Advit Jewels использует статус Джайпура как центра обработки драгоценных камней. Компания специализируется на высококлассных ювелирных изделиях ручной работы, включая изделия с кундан (Kundan), полки (Polki) и инкрустацией бриллиантами в золоте 14 и 18 карат. Они управляют полностью интегрированным производственным объектом площадью 6 450 кв. футов, что позволяет осуществлять полный внутренний контроль качества.

Финансовая траектория компании выглядит устойчивой. За девятимесячный период, закончившийся 31 декабря 2025 года, Advit Jewels сообщила о выручке от операционной деятельности в размере 123,79 крор рупий и чистой прибыли в размере 25,44 крор рупий, что демонстрирует высокую рентабельность даже в капиталоемкой отрасли.

Мнения экспертов: стоит ли подписываться?

Рыночные аналитики дают в целом позитивные прогнозы. SBI Securities присвоила рейтинг «Подписаться» (Subscribe), отметив, что, хотя коэффициент P/E на уровне 18,6x несколько выше, чем у некоторых конкурентов, это оправдано превосходной операционной маржой и траекторией роста компании. Исследовательская фирма Equivision также вынесла рейтинг «Подписаться», подчеркнув прочные позиции бренда на организованном рынке ювелирных изделий.

Однако инвесторам следует помнить о присущих рисках, включая волатильность цен на золото и драгоценные камни, высокие требования к запасам и географическую концентрацию производства в Джайпуре.

Основные выводы

  • Высокий ранний спрос: В первый день подписка на IPO составила 2,3x, при этом NII лидируют с показателем 3,17x, а розничные инвесторы — 2,76x.
  • Привлекательный потенциал листинга: GMP в 47% предполагает, что акции могут дебютировать примерно по цене 202 рупии, что значительно выше верхней границы ценового диапазона в 138 рупий.
  • Укрепление финансов: Средства от нового выпуска в первую очередь направлены на сокращение долга (65 крор рупий) и оборотный капитал (65 крор рупий) для повышения будущей прибыльности.