Germany’s 10-year bund surged to 3.13% on Tuesday, its highest level since May 20, as traders priced in the fallout from renewed fighting between Iran and the United States in the Gulf. The jump cut the spread between German and U.S. 10-year yields to roughly 144 basis points – the tightest gap since early June – and set off a chain reaction already easing pressure on Indian government bonds.

Mivutano ya Ghuba inasukuma gharama za kukopa katika ukanda wa Euro juu zaidi

Mkazo katika Ghuba ulirejesha hofu ya kupanda kwa bei za mafuta na gesi. Ulaya inaagiza sehemu kubwa zaidi ya nishati yake kutoka eneo hilo kuliko Marekani, jambo linaloifanya kuwa hatarini zaidi dhidi ya mshtuko wowote wa ugavi. Soko lilichukua hatua haraka: mapato ya Ujerumani yalipanda bps 9 wiki hii na bps 26 hadi sasa katika mwezi Julai.

Gharama za juu za nishati zinasukuma matarajio ya mfumuko wa bei katika eneo la euro juu, hali inayowafanya wawekezaji kuweka dau kwamba Benki Kuu ya Ulaya (ECB) itahitaji kukaza sera kwa ukali zaidi. Bei za sasa zinaweka uwezekano wa asilimia 90 wa ongezeko la viwango vya ECB katika mkutano wa Septemba, huku ongezeko lingine likiwezekana kabla ya mwisho wa mwaka.

Njia tofauti za mfumuko wa bei zinazifanya mapato ya Marekani yawe thabiti

Upande wa pili wa Atlantiki, Treasury ya miaka 10 ilifikia 4.56%, ikipanda bps 14 tu kwa mwezi huo na kuwa thabiti kwa wiki nzima. Takwimu za bei za walaji na bei za wazalishaji ambazo ni za chini kuliko ilivyotarajiwa zimepunguza uhitaji wa hatua za ziada za Federal Reserve. Kwa sababu uchumi wa Marekani hauko hatarini moja kwa moja kutokana na mabadiliko ya nishati ya Ghuba, wawekezaji wanapunguza dau zao kuhusu ongezeko la viwango vya riba katika muda mfupi.

Mchanganyiko wa bund inayopanda ya Ujerumani na Treasury thabiti ya Marekani ulipunguza pengo la gharama za kukopa hadi takriban bps 144, kutoka bps 157 mwishoni mwa Juni. Upungufu huo ni muhimu kwa sababu tofauti hiyo inapima hamu ya hatari (risk appetite); pengo finyu zaidi linaashiria kuwa deni la ukanda wa euro linakuwa na mvuto zaidi kuliko Treasury za Marekani.

Athari katika masoko yanayochipukia: Dhamana za India zinapata pumzi

Kushuka kwa mapato ya Marekani kumekuwa na manufaa kwa madeni ya masoko yanayochipukia, ambapo mtiririko wa mtaji nje mara nyingi hufuata ongezeko la viwango vya Treasury. Dhamana za serikali za India, ambazo zimekuwa katika mfululizo wa kupona kwa vipindi viwili, zimefaidika na ununuzi mpya kutoka kwa wakopesha wa serikali na wawekezaji wa kigeni.

Mapato ya chini ya Treasury yanapunguza “gharama ya fursa” (opportunity cost) ya kushikilia karatasi za masoko yanayochipukia zenye mapato ya juu, hali inayowaruhusu wawekezaji kuingia tena kwenye dhamana za India bila kuogopa ongezeko la ghafla la viwango vya kimataifa linalosababishwa na Fed. Mazingira ya sasa pia yanapunguza wasiwasi kwamba dola yenye nguvu itanyonya ukwasi kutoka kwa masoko yanayochipukia.

Upande mwingine: msisimko huu unaweza kuwa wa muda mfupi

Si kila mtu anaona ongezeko la mapato ya Ujerumani kama mabadiliko ya kudumu. Baadhi ya washiriki wa soko wanahoji kuwa mwitikio wa ECB unaweza kuwa wa kiasi zaidi kuliko unavyoashiria bei, hasa ikiwa bei za mafuta zitastahimili au mgogoro wa Ghuba utapungua. Utatuzi wa haraka wa kidiplomasia unaweza kusukuma hofu ya mfumuko wa bei wa nishati nyuma, na kuruhusu mapato ya Ujerumani kurudi katika viwango vya awali.

Vivyo hivyo, hali ya mfumuko wa bei nchini Marekani inabaki kuwa mchanganyiko. Ikiwa takwimu zijazo zitadhihirisha shinikizo la bei linalodumu, Federal Reserve inaweza kuendelea na njia ya kukaza sera kwa ukali zaidi, ikisukuma mapato ya Treasury juu na uwezekano wa kupanua tena tofauti kati ya Marekani na Euro. Katika hali hiyo, msaada kwa dhamana za India unaweza kutoweka huku mtiririko wa mtaji ukigeuka.

Nini cha kufuatilia baadaye

  • Mwelekeo wa bei za nishati: Kila mabadiliko endelevu katika bei za mafuta au gesi utachangia moja kwa moja katika matarajio ya mfumuko wa bei wa Ulaya na, kwa upana zaidi, mtazamo wa sera ya ECB.
  • Mawasiliano ya ECB: Taarifa kutoka kwa Baraza la Uongozi katika wiki zinazoelekea mkutano wa Septemba zitafafanua ikiwa uwezekano wa asilimia 90 wa soko wa ongezeko ni wa kweli.
  • Taarifa za mfumuko wa bei wa Marekani: Takwimu za Core CPI na PCE katika mwezi ujao zitajaribu mtihani wa dilema ya Fed ya “kusimama-au-kusukuma” na zinaweza kuanzisha tena mabadiliko ya mapato ya Treasury.
  • Maendeleo ya kidiplomasia ya Ghuba: Kusitisha mapigano au kuongezeka kwa mivutano kutabadilisha hisia za soko pande zote mbili za Atlantiki, na kuunda upya tofauti ya mapato.
  • Hamu ya masoko yanayochipukia: Kufuatilia ugawaji wa wawekezaji wa kigeni kwenye dhamana za India kutakuonyesha ikiwa nafuu ya sasa ni hitilafu ya muda mfupi au mwanzo wa ugawaji mpya mpana kwenda kwenye masoko yenye mapato ya juu.

Hitimisho: Mgogoro wa eneo la Ghuba unasukuma mapato ya ukanda wa euro juu, ukikandamiza pengo la mapato kati ya Marekani na Euro na kuipa madeni ya masoko yanayochipukia mapumziko mafupi. Uimara wa mabadiliko hayo unategemea masoko ya nishati, ishara za benki kuu, na hesabu za kijiopolitiki katika Ghuba.