ஒரு கட்டமைக்கப்பட்ட சரிபார்ப்புப் பட்டியல் எவ்வாறு முதலீட்டாளர்கள் விலை உயர்ந்த சந்தை தவறுகளைத் தவிர்க்க உதவும்

வெற்றிகரமான முதலீடு என்பது பெரும்பாலும் சந்தை நேரம் அல்லது உள்ளுணர்வு சார்ந்த ஒரு கலை என்று தவறாகக் கருதப்படுகிறது. இருப்பினும், Time Value of Money Fund-ன் நிறுவனரான மைக்கேல் ஷியர்ன் (Michael Shearn) கருத்துப்படி, நீண்ட கால செல்வ உருவாக்கம் என்பது வெறும் கணிப்பினால் கிடைப்பதல்ல; அது கடுமையான ஒழுக்கம் மற்றும் ஒரு கட்டமைக்கப்பட்ட செயல்முறையின் விளைவாகும்.

உணர்ச்சிகள் மற்றும் சந்தை இரைச்சல்களுக்கு அப்பாற்பட்டுச் செல்லுதல்

முதலீட்டாளர்களின் தவறுகளுக்கு முக்கியக் காரணம், செய்திகள், சந்தை வதந்திகள் அல்லது குறுகிய கால விலை மாற்றங்களுக்கு உடனடியாக எதிர்வினையாற்றும் போக்காகும். ஒரு நிறுவனத்தின் அடிப்படைத் தன்மைகளை (fundamentals) ஆழமாகப் புரிந்துகொள்ளாமல், தனித்தனித் தகவல்களின் அடிப்படையில் முதலீட்டாளர்கள் செயல்படும்போது, அவர்கள் பயம் மற்றும் பேராசை ஆகிய இரு சக்திகளுக்கும் ஆளாகிறார்கள். சந்தை சரிவின் போது பயம் பெரும்பாலும் பீதி விற்பனைக்கு (panic selling) வழிவகுக்கிறது, அதே சமயம் சந்தை ஏற்றத்தின் போது பேராசை பொறுப்பற்ற கொள்முதலை ஊக்குவிக்கிறது.

வாரன் பஃபெட் மற்றும் சார்லி மங்கர் போன்ற ஜாம்பவான்களால் மதிக்கப்படும் ஷியர்னின் தத்துவத்தின்படி, முதலீட்டாளர்களின் கவலையின் வேர் பெரும்பாலும் வணிக அறிவு இல்லாமையே ஆகும். ஒரு கட்டமைக்கப்பட்ட சரிபார்ப்புப் பட்டியலைச் செயல்படுத்துவதன் மூலம், முதலீட்டாளர்கள் கணிக்க முடியாத சந்தை இரைச்சலில் இருந்து விலகி, நீண்ட கால வருவாயைத் தீர்மானிக்கும் உறுதியான காரணிகளில் தங்கள் கவனத்தைச் செலுத்த முடியும்.

பயனுள்ள முதலீட்டு வடிகட்டிகளை உருவாக்குதல்

பங்குச் சந்தை ஆயிரக்கணக்கான வாய்ப்புகளை வழங்குகிறது, ஆனால் அவை அனைத்தும் ஒரு முதலீட்டாளரின் வரையறுக்கப்பட்ட நேரம் மற்றும் மூலதனத்திற்குத் தகுதியானவை அல்ல. இதை நிர்வகிக்க, வாய்ப்புகளைத் துல்லியமாகத் தேர்ந்தெடுக்க கடுமையான "முதலீட்டு வடிகட்டிகளை" (investment filters) பயன்படுத்துமாறு ஷியர்ன் பரிந்துரைக்கிறார். ஒவ்வொரு போக்கையும் (trend) துரத்துவதற்குப் பதிலாக, முதலீட்டாளர்கள் தாங்கள் சொந்தமாக்க விரும்பும் வணிகங்களுக்கான தெளிவான அளவுகோல்களை வரையறுக்க வேண்டும்.

வெற்றிகரமான போர்ட்ஃபோலியோவிற்கான முக்கிய வடிகட்டிகள் பின்வருமாறு:

• எளிமையான வணிக மாதிரிகள்: புரிந்துகொள்வதற்கும் மாதிரியாக்கம் செய்வதற்கும் எளிதான நிறுவனங்கள்.
• பெரிய சந்தை வாய்ப்புகள்: விரிவாக்கக்கூடிய வளர்ச்சிக்கான குறிப்பிடத்தக்க வாய்ப்புகள்.
• உயர்தர மேலாண்மை: நிரூபிக்கப்பட்ட நேர்மை மற்றும் திறமையைக் கொண்ட குழுக்கள்.
• வலுவான போட்டி நிலைப்பாடு: ஒரு "moat" (போட்டித் தடுப்பு அரண்) கொண்ட அல்லது அதைத் தீவிரமாக உருவாக்கி வரும் நிறுவனங்கள்.
• கவர்ச்சிகரமான மதிப்பீடுகள்: நுழைவு விலை அதன் உள்ளார்ந்த மதிப்பை (intrinsic value) பிரதிபலிக்கிறது என்பதை உறுதி செய்தல்.

இந்த வடிகட்டிகளை நிறுவுவதன் மூலம், கணிக்க முடியாத கமாடிட்டி விலைகள் அல்லது சுழற்சித் தேவையை (cyclical demand) அதிகம் சார்ந்திருக்கும் பொருத்தமற்ற வாய்ப்புகளை முதலீட்டாளர்கள் விரைவாகத் தவிர்க்க முடியும்.

மாறும் மதிப்பீடு மற்றும் குணாதிசயங்களின் முக்கியத்துவம்

வணிக மதிப்பைத் புரிந்துகொள்வது என்பது ஒரு நிலையான செயல்முறை அல்ல, மாறாக அது ஒரு மாறும் செயல்முறையாகும். முதலீட்டாளர்கள் தற்போதைய வருமானத்தைத் தாண்டி, எதிர்கால பணப்புழக்கத்தின் நிலைத்தன்மை, தொடர்ச்சியான வருவாய் ஆதாரங்கள் மற்றும் தொழில்துறை மாற்றங்களுக்கு ஏற்ப ஒரு நிறுவனம் தன்னைத் தகவமைத்துக் கொள்ளும் திறன் ஆகியவற்றை மதிப்பிட வேண்டும். ஒரு நிறுவனத்தின் போட்டித்தன்மை வாய்ந்த சாதகம் பொதுவான ஒன்றாக மாறுவதற்கு முன்பே, அத்தகைய சாதகத்தை உருவாக்கிக் கொண்டிருக்கும் நிறுவனங்களைக் கண்டறிவதன் மூலம் பெரும்பாலும் குறிப்பிடத்தக்க செல்வம் உருவாக்கப்படுகிறது.

மேலும், மனிதக் காரணி மிகவும் முக்கியமானது. மோசமான தலைமைத்துவத்தால் ஒரு வணிகம் திசைமாறக்கூடும்; எனவே, நிர்வாகத்தின் நேர்மையை மதிப்பீடு செய்வது அவசியமாகும். பங்குதாரர்கள், ஊழியர்கள் மற்றும் வாடிக்கையாளர்களை நியாயமான முறையில் நடத்தும் நிறுவனங்கள், நிலையான, நீண்டகால மதிப்பை உருவாக்கும் அதிக வாய்ப்பைக் கொண்டுள்ளன.

ஒழுக்கம்: ஒரு சிறந்த போட்டித்தன்மை வாய்ந்த சாதகம்

தொழில்நுட்ப அறிவு முக்கியமானது என்றாலும், வெற்றிகரமான முதலீட்டாளர்களையும் ஊக வணிகர்களையும் (speculators) பிரித்தெடுக்கும் பண்பு ஒழுக்கம் ஆகும். முன்னேற்றத்திற்கான ஒரு நடைமுறை முறையை ஷியர்ன் (Shearn) பரிந்துரைக்கிறார்: முதலீட்டுத் தவறுகளின் விரிவான பதிவைப் பராமரிப்பது. இந்தத் தவறுகளைத் தொடர்ந்து ஆய்வு செய்வது, மீண்டும் மீண்டும் நிகழும் முறைகளைக் கண்டறிய உதவுகிறது மற்றும் செலவு மிகுந்த தவறுகள் மீண்டும் நிகறுவதைத் தடுக்கிறது. இறுதியில், பகுத்தறிவுடன் இருப்பதும், "பொறாமை" என்ற பொறியில் சிக்காமல் இருப்பதும் (மற்றவர்களின் முதலீட்டுத் தொகுப்புடன் ஒப்பிடுவது) ஒரு முதலீட்டாளர் தனது நிரூபிக்கப்பட்ட உத்தியைப் பின்பற்றுவதற்கு வழிவகுக்கிறது.

முக்கியக் கருத்துக்கள்

• கணிப்பை விட செயல்முறை முக்கியம்: உணர்ச்சிவசப்பட்ட எதிர்வினைகளுக்குப் பதிலாக, பகுத்தறிவு மற்றும் உண்மை அடிப்படையிலான முடிவெடுப்பிற்கு ஒரு கட்டமைக்கப்பட்ட சரிபார்ப்புப் பட்டியலைப் பயன்படுத்தவும்.
• கடுமையான வடிகட்டிகளைப் பயன்படுத்தவும்: புரிந்துகொள்ளக்கூடிய வணிக மாதிரிகள், வலுவான நிர்வாகம் மற்றும் தெளிவான போட்டித்தன்மை வாய்ந்த சாதகங்களைக் கொண்ட வணிகங்களை மட்டுமே கருத்தில் கொள்வதன் மூலம் நேரத்தைச் சேமிக்கவும் மற்றும் அபாயத்தைக் குறைக்கவும்.
• ஒழுக்கத்தில் கவனம் செலுத்துங்கள்: கடந்த காலத் தவறுகளிலிருந்து கற்றுக்கொள்ள ஒரு பிழைப் பதிவேட்டைப் பராமரிக்கவும் மற்றும் பயம், பேராசை மற்றும் பொறாமை ஆகியவற்றின் அழிவுகரமான தாக்கத்தைத் தவிர்க்கவும்.