SEBI முதலீட்டாளர்களுக்கு எச்சரிக்கை: பட்டியலிடப்படாத பங்குகளை ஆன்லைனில் வர்த்தகம் செய்யும்போது பாதுகாப்பு இல்லை

இந்தியப் பங்குகள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI), அங்கீகரிக்கப்படாத டிஜிட்டல் தளங்கள் மூலம் பட்டியலிடப்படாத பங்குகளை (unlisted securities) வர்த்தகம் செய்யும் அதிகரித்து வரும் போக்கு குறித்து முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு முக்கியமான அறிவுறுத்தலை வெளியிட்டுள்ளது. அதிகப்படியான சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் முக்கிய சந்தைகளுக்கு வெளியே அதிக வளர்ச்சியடையும் வாய்ப்புகளைத் தேடி வருவதால், ஒழுங்குபடுத்தப்படாத இணையதளங்களைப் பயன்படுத்துவதில் உள்ள குறிப்பிடத்தக்க அபாயங்கள் குறித்து இந்த ஒழுங்குமுறை அமைப்பு எச்சரிக்கை விடுத்துள்ளது.

அங்கீகரிக்கப்படாத வர்த்தகத் தளங்களின் ஆபத்து

பொது வரையறுக்கப்பட்ட நிறுவனங்களின் (public limited companies) பட்டியலிடப்படாத பங்குகளை வர்த்தகம் செய்ய தற்போது வசதி செய்து வரும் பல்வேறு மின்னணு தளங்கள் மற்றும் இணையதளங்கள், ஒழுங்குமுறை அமைப்பால் அங்கீகரிக்கப்பட்டவை அல்ல என்றும், அங்கீகாரம் பெற்றவை அல்ல என்றும் SEBI தெளிவாகக் கூறியுள்ளது. சந்தை கண்காணிப்பு அமைப்பின் கூற்றுப்படி, நிதி திரட்டுவதற்கும் மற்றும் பங்குகளை வர்த்தகம் செய்வதற்கும் தேவையான உள்கட்டமைப்பை வழங்க அதிகாரப்பூர்வமாக அங்கீகரிக்கப்பட்ட பங்குச் சந்தைகளுக்கு மட்டுமே அனுமதி உண்டு.

இந்த டிஜிட்டல் தளங்கள் சட்ட ரீதியான தெளிவற்ற நிலையில் (legal gray area) இயங்குகின்றன; இவை பெரும்பாலும் நவீன பின்டெக் (fintech) செயலிகளின் வசதிகளைப் போலவே செயல்பட்டாலும், மூலதனத்தைப் பாதுகாப்பதற்குத் தேவையான கட்டாய சட்டக் கட்டமைப்பைக் கொண்டிருக்கவில்லை. இந்த அங்கீகரிக்கப்படாத வழிகளைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம், முதலீட்டாளர்கள் இந்திய மூலதனச் சந்தைகளுக்காகக் கட்டாயமாக்கப்பட்ட கடுமையான இணக்கத் தரங்களை (compliance standards) மீறும் ஒழுங்குபடுத்தப்படாத ஒரு சூழலுக்குள் நுழைகிறார்கள்.

ஒழுங்குமுறைத் தீர்வுகள் மற்றும் குறைதீர்க்கும் முறைகள் இல்லாமை

SEBI சுட்டிக்காட்டியுள்ள மிக முக்கியமான அபாயம் என்னவென்றால், முதலீட்டாளர்களுக்கு எந்தவிதமான பாதுகாப்பு வலையும் (safety net) இல்லை என்பதாகும். இந்தத் தளங்கள் ஒழுங்குமுறை அமைப்பின் கண்காணிப்பிற்கு அப்பாற்பட்டு இயங்குவதால், ஏதேனும் தகராறுகள், மோசடிப் பரிவர்த்தனைகள் அல்லது செயல்பாட்டுத் தோல்விகள் ஏற்பட்டால், முதலீட்டாளர்கள் முற்றிலும் ஆதரவற்ற நிலையில் விடப்படுவார்கள்.

இந்த இணையதளங்களைப் பயன்படுத்தும் முதலீட்டாளர்கள் மூன்று முக்கியத் தீமைகளைச் சந்திப்பார்கள்:

ஒழுங்குபடுத்தப்படாத சந்தைகள் மீதான அதிரடி நடவடிக்கைகள்

"சாம்பல் சந்தை" (gray-market) டிஜிட்டல் சூழலைத் தூய்மைப்படுத்துவதற்கான SEBI-இன் விரிவான மற்றும் தொடர்ச்சியான முயற்சியின் ஒரு பகுதியாக இந்த எச்சரிக்கை அமைந்துள்ளது. இத்தகைய அறிவிப்புகளை வெளியிடும் நீண்ட வரலாற்றைக் கொண்ட இந்த ஒழுங்குமுறை அமைப்பு, சமீபத்திய முக்கிய எச்சரிக்கைகளை 2024 இல் வழங்கியுள்ளது.

முந்தைய தலையீடுகளில், ஃபேண்டஸி கேம்கள் அல்லது பேப்பர் டிரேடிங் வழங்கும் மெய்நிகர் வர்த்தகத் தளங்கள் மற்றும் பட்டியலிடப்படாத கடன் பத்திரங்களை தீவிரமாகத் தூண்டும் பதிவு செய்யப்படாத ஆன்லைன் போர்ட்டல்கள் உள்ளிட்ட பல்வேறு அங்கீகரிக்கப்படாத அமைப்புகளை SEBI எச்சரித்துள்ளது. இத்தகைய ஒழுங்குபடுத்தப்படாத நுழைவாயில்களைத் தொடர்ச்சியாகக் குறிவைப்பதன் மூலம், எளிதான டிஜிட்டல் அணுகல் என்ற போர்வையில், அதிக ஆபத்துள்ள மற்றும் விதிமுறைகளுக்குப் பொருந்தாத நிதித் தயாரிப்புகளால் சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் ஏமாற்றப்படுவதைத் தடுப்பதே SEBI-இன் நோக்கமாகும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்