IPO ของ Knack Packaging: ยอดจองซื้อพุ่งแตะ 8.34 เท่า พร้อมกำไร GMP 17%

IPO ของ Knack Packaging ได้รับความต้องการอย่างล้นหลามเมื่อเข้าสู่ช่วงวันสุดท้ายของการเสนอขาย โดยมียอดจองซื้อไปแล้วถึง 8.34 เท่า และด้วยค่าพรีเมียมในตลาดรอง (Grey Market Premium - GMP) ที่บ่งชี้ถึงโอกาสในการทำกำไรจากการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ นักลงทุนจึงกำลังจับตามองผู้ให้บริการโซลูชันบรรจุภัณฑ์แบบครบวงจรรายนี้อย่างใกล้ชิด

แนวโน้มการจองซื้อ: ความสนใจจากกลุ่ม NII เป็นตัวขับเคลื่อนหลัก

ณ วันที่สามของการเสนอขาย IPO มูลค่า 439.5 สิบล้านรูปีนี้ แสดงให้เห็นถึงแรงขับเคลื่อนที่สำคัญในทุกกลุ่มนักลงทุน แม้ว่ายอดจองซื้อโดยรวมจะอยู่ที่ 8.34 เท่า จากจำนวนหุ้นที่เสนอขาย 1.89 สิบล้านหุ้น แต่เมื่อพิจารณาตามรายละเอียดจะพบว่าความแข็งแกร่งที่แท้จริงมาจากส่วนใด:

• นักลงทุนกลุ่มที่ไม่ใช่สถาบัน (NIIs): กลุ่มนี้แสดงความสนใจอย่างรุนแรงที่สุด โดยมียอดจองซื้อสูงถึง 23.53 เท่า
• นักลงทุนรายย่อย (RIIs): การมีส่วนร่วมของรายย่อยยังคงสม่ำเสมอ โดยมียอดจองซื้อในส่วนของรายย่อยอยู่ที่ 4.63 เท่า
• ผู้ซื้อสถาบันที่มีคุณสมบัติเหมาะสม (QIBs): ความต้องการจากสถาบันอยู่ในระดับปานกลางแต่เป็นไปในเชิงบวก โดยอยู่ที่ 3.48 เท่า

IPO นี้ประกอบด้วยการเสนอขายหุ้นใหม่มูลค่า 380 สิบล้านรูปี และการเสนอขายโดยผู้ถือหุ้นเดิม (OFS) สูงสุด 59.5 สิบล้านรูปี โดยกำหนดช่วงราคาเสนอขายไว้ที่ 161–170 รูปีต่อหุ้น

ความเชื่อมั่นในตลาดรองและการคาดการณ์การจดทะเบียน

ความเชื่อมั่นของตลาดในขณะที่กำลังเข้าสู่การจดทะเบียนยังคงสดใส โดยมีกำหนดการเบื้องต้นในวันที่ 8 กรกฎาคม ทั้งในตลาด BSE และ NSE ปัจจุบันค่าพรีเมียมในตลาดรอง (GMP) ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 17% เหนือเพดานราคาสูงสุด หากแนวโน้มปัจจุบันยังคงดำเนินต่อไป คาดว่า Knack Packaging จะจดทะเบียนที่ราคาใกล้เคียง 198 รูปีต่อหุ้น ซึ่งมอบส่วนต่างกำไรที่น่าพอใจสำหรับนักลงทุนที่มองหากำไรจากการจดทะเบียน (listing gains)

ข้อมูลธุรกิจและความแข็งแกร่งทางการเงิน

Knack Packaging เป็นผู้เล่นรายใหญ่ในภาคส่วนบรรจุภัณฑ์แบบครบวงจร โดยมีความเชี่ยวชาญด้านถุงโพลีโพรพิลีนทอแบบพิมพ์ลายและเคลือบผิว (PLWPP) บริษัทครองส่วนแบ่งการตลาดประมาณ 10.1% ในกลุ่มถุง PLWPP แบบยืดหยุ่นในอินเดีย และให้บริการฐานลูกค้าทั่วโลกขนาดใหญ่ โดยมีการส่งออกไปยัง 71 ประเทศ

ในด้านการเงิน บริษัทแสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่อง สำหรับปีงบประมาณ 2569 (FY26) รายได้จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 823.4 สิบล้านรูปี จาก 736.5 สิบล้านรูปีในปีที่ผ่านมา กำไรสุทธิพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งเป็น 92.8 สิบล้านรูปี จาก 73.8 สิบล้านรูปีในปีงบประมาณ 2568 (FY25) ในขณะที่อัตรากำไร EBITDA ขยายตัวเป็น 18.5% ทั้งนี้ บริษัทมีแผนที่จะนำเงินที่ได้จากการเสนอขายหุ้นใหม่ โดยเฉพาะจำนวน 320 สิบล้านรูปี ไปใช้ในการสร้างโรงงานผลิตแห่งใหม่ใน Borisana รัฐ Gujarat

มุมมองจากผู้เชี่ยวชาญ: คุ้มค่าที่จะจองซื้อหรือไม่?

บริษัทหลักทรัพย์อย่าง Choice Broking และ Anand Rathi ต่างให้คำแนะนำ "จองซื้อ" (Subscribe) แม้จะแนะนำให้มองในระยะยาวก็ตาม นักวิเคราะห์เชื่อว่าโมเดลการผลิตแบบครบวงจรและการมีฐานการส่งออกที่แข็งแกร่งของบริษัท รวมถึงการร่วมทุนในเม็กซิโก ช่วยสร้างความได้เปรียบทางการแข่งขันที่มั่นคง

เมื่อประเมินมูลค่าที่ประมาณ 22.4 เท่าของกำไรในปีงบประมาณ 2569 ณ เพดานราคาสูงสุด ผู้เชี่ยวชาญถือว่าการตั้งราคาอยู่ในระดับที่ยุติธรรมในภาพรวม อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรระมัดระวังความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น เช่น การชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และการกระจุกตัวของกลุ่มลูกค้าสูง

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความต้องการที่แข็งแกร่ง: จนถึงขณะนี้ IPO มียอดจองซื้อแล้ว 8.34 เท่า โดยได้รับแรงขับเคลื่อนหลักจากความสนใจที่สูงของกลุ่มนักลงทุนที่ไม่ใช่สถาบัน (NII) (23.53 เท่า)
• โอกาสในการทำกำไร: ค่า GMP ที่ 17% บ่งชี้ถึงราคาจดทะเบียนที่อาจใกล้เคียง 198 รูปี ซึ่งเป็นจุดเข้าซื้อที่น่าดึงดูดสำหรับผู้ที่มองหากำไรจากการจดทะเบียน
• กลยุทธ์การเติบโต: เงินที่ได้จากการระดมทุนส่วนใหญ่จะถูกนำไปใช้สำหรับโรงงานผลิตแห่งใหม่มูลค่า 320 สิบล้านรูปีในรัฐ Gujarat เพื่อเสริมสร้างกำลังการผลิต