Monsoon and El Niño: NSE Outlines Key Risks for India’s 2026 Economy

India’s macroeconomic trajectory for 2026 faces a dual reality of expanding retail participation and significant climate-related vulnerabilities. A new report from the National Stock Exchange (NSE) highlights that while the investor base is becoming younger and more geographically diverse, the specter of El Niño and monsoon deficiency poses a major threat to agricultural stability and inflation.

The El Niño Threat and Monsoon Vulnerabilities

The NSE has identified monsoon performance as the most critical macroeconomic risk for the upcoming year. With the India Meteorological Department (IMD) revising the South-West monsoon forecast to just 90 per cent of the long-period average, the outlook for rainfall is concerning. According to the report, there is a 60 per cent probability of deficient rainfall and a 24 per cent chance of below-normal rainfall.

The emergence of El Niño risk is particularly acute for certain regions. The probability of below-normal rainfall is highest in Northwest India at 46 per cent, followed closely by the South Peninsula at 45 per cent. Central India and the Monsoon Core Zone also face a 43 per cent risk of below-normal precipitation. Historically, these deviations have had severe consequences; for instance, rainfall deficits have ranged from 5.4 per cent in 2023 to a staggering 22.1 per cent in 2002. Such patterns typically disrupt kharif sowing, lower reservoir levels, and drive up food inflation.

A Demographic Shift in India’s Equity Markets

In contrast to the climate risks, the Indian equity market is witnessing a robust structural transformation. The registered investor base reached 13.1 crore as of May 2026, growing at a Compound Annual Growth Rate (CAGR) of 25.3 per cent between FY21 and FY26—a significant jump from the 16.3 per cent CAGR seen in the previous five-year period.

โปรไฟล์ของนักลงทุนชาวอินเดียกำลังเปลี่ยนแปลงไปในสองทิศทางหลัก:

  • โครงสร้างประชากรตามช่วงอายุ: ตลาดกำลังมีอายุน้อยลงอย่างมีนัยสำคัญ ปัจจุบันนักลงทุนที่มีอายุต่ำกว่า 30 ปี คิดเป็น 38.3 เปอร์เซ็นต์ของฐานนักลงทุน เพิ่มขึ้นจาก 23.5 เปอร์เซ็นต์ในเดือนมีนาคม 2020 ส่งผลให้ค่ามัธยฐานของอายุนักลงทุนลดลงจาก 38 ปี เหลือ 33 ปี
  • ความหลากหลายทางภูมิศาสตร์และเพศ: แม้ว่าอินเดียตอนเหนือจะมีส่วนแบ่งนำอยู่ที่ 36.7 เปอร์เซ็นต์ แต่นักลงทุนจากรัฐที่อยู่นอกเหนือจาก 10 อันดับแรกได้เพิ่มขึ้นเป็น 27 เปอร์เซ็นต์ นอกจากนี้ สัดส่วนการมีส่วนร่วมของผู้หญิงยังสูงถึงประมาณ 25 เปอร์เซ็นต์ของนักลงทุนรายย่อย ณ เดือนเมษายน 2026

ความย้อนแย้งของการกระจุกตัวสูงในการซื้อขาย

แม้ว่าจำนวนผู้เล่นรายย่อยจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ NSE ได้เตือนถึงการกระจุกตัวอย่างหนักของปริมาณการซื้อขายในกลุ่มคนกลุ่มน้อยที่มีอิทธิพลสูง แม้ว่าจำนวนนักลงทุนจะเพิ่มขึ้น แต่สภาพคล่องและมูลค่าการซื้อขายที่แท้จริงกลับถูกขับเคลื่อนโดยกลุ่มนักเทรดที่มีปริมาณการซื้อขายสูงเพียงไม่กี่กลุ่ม

ในตลาดเงินสด (cash market) มีนักลงทุนที่เคลื่อนไหวเพียง 2.6 เปอร์เซ็นต์ ที่สร้างมูลค่าการซื้อขายรวมสูงถึง 92.3 เปอร์เซ็นต์ การกระจุกตัวนี้ยิ่งเห็นได้ชัดเจนมากขึ้นในส่วนของตลาดอนุพันธ์ (derivatives) โดยในส่วนของ equity options นักลงทุนกลุ่มบนสุด 0.3 เปอร์เซ็นต์ คิดเป็น 69 เปอร์เซ็นต์ของมูลค่าการซื้อขายค่าพรีเมียม (premium turnover) ในขณะที่ในส่วนของ equity futures นักลงทุนเพียง 7.8 เปอร์เซ็นต์ กลับสร้างมูลค่าการซื้อขายรวมถึง 93.3 เปอร์เซ็นต์ สิ่งนี้บ่งชี้ว่าแม้การเข้าถึงตลาดจะลึกซึ้งขึ้น แต่กิจกรรมหลักของตลาดยังคงถูกครอบงำโดยสถาบันขนาดใหญ่และผู้เล่นที่มีความมั่งคั่งสูง (high-net-worth players)

สรุปประเด็นสำคัญ

  • ความเสี่ยงด้านสภาพภูมิอากาศ: ปรากฏการณ์เอลนีโญ (El Niño) ถือเป็นภัยคุกคามสำคัญต่อเศรษฐกิจในปี 2026 โดยมีโอกาส 60% ที่ปริมาณน้ำฝนจะน้อยกว่าปกติ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อภาคเกษตรกรรมและอัตราเงินเฟ้อด้านอาหาร
  • โครงสร้างประชากรนักลงทุน: ฐานนักลงทุนของอินเดียมีความหลากหลายทางภูมิศาสตร์มากขึ้นและมีอายุน้อยลง โดยมีค่ามัธยฐานของอายุลดลงเหลือ 33 ปี
  • การกระจุกตัวของตลาด: แม้จำนวนนักลงทุนรายย่อยจะเพิ่มขึ้น แต่ปริมาณการซื้อขายยังคงมีการกระจุกตัวอย่างหนัก โดยมีนักเทรดเพียงส่วนน้อยที่เป็นตัวขับเคลื่อนมูลค่าการซื้อขายส่วนใหญ่ในทั้งตลาดเงินสดและตลาดอนุพันธ์