หุ้น SpaceX ร่วงลงหลังการเปิดตัว IPO ที่ทำลายสถิติ

การเปิดตัวในตลาดหลักทรัพย์ครั้งประวัติศาสตร์ของ SpaceX ต้องเผชิญกับการทดสอบครั้งสำคัญครั้งแรกในสัปดาห์นี้ เมื่อราคาหุ้นปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง ซึ่งเป็นการหยุดสถิติการปรับตัวขึ้นติดต่อกันสามวัน หลังจากที่มูลค่ารวมของบริษัทเคยพุ่งแซงหน้า Amazon ไปในช่วงสั้นๆ ผู้นำด้านจรวดและ AI รายนี้ต้องเผชิญกับความผันผวนอย่างมาก ซึ่งดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนทั่วโลก

ความผันผวนตามมาหลังมูลค่าพุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์

ความเคลื่อนไหวของตลาดเมื่อเร็วๆ นี้ พบว่าหุ้น SpaceX ร่วงลงมากถึง 7.3% ภายในเซสชันเดียว ซึ่งตรงกันข้ามอย่างสิ้นเชิงกับการพุ่งขึ้น 6% ที่เกิดขึ้นในช่วงเช้าของวันเดียวกัน การปรับตัวลดลงอย่างกะทันหันนี้เกิดขึ้นหลังจาก IPO ที่ประสบความสำเร็จอย่างล้นหลาม ซึ่งส่งผลให้มูลค่าของบริษัทพุ่งสูงขึ้นจนถึงจุดที่มูลค่ามากกว่า Amazon.com Inc.

แม้จะมีการร่วงลงระหว่างวันเช่นนี้ แต่สถานะทางการตลาดของบริษัทยังคงแข็งแกร่งอย่างยิ่ง แม้ในช่วงที่ราคาลดลงมากที่สุด หุ้น SpaceX ก็ยังมีการซื้อขายสูงกว่าราคา IPO เริ่มต้นที่ 135 ดอลลาร์เกือบ 50% สิ่งนี้บ่งชี้ว่าแม้จะมีความผันผวนในระยะสั้น แต่ความเชื่อมั่นในระยะยาวหลังจากการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ยังคงเป็นไปในเชิงบวกเป็นส่วนใหญ่

ปัญหา Free Float ต่ำและความกังวลเรื่องระยะเวลาห้ามขายหุ้น (Lockup)

นักวิเคราะห์ตลาดชี้ให้เห็นว่าปัจจัยเชิงโครงสร้างมากกว่าความล้มเหลวพื้นฐานทางธุรกิจเป็นสาเหตุของการแกว่งตัวของราคาอย่างกะทันหัน ปัจจัยขับเคลื่อนหลักประการหนึ่งคือ "free float" ที่จำกัดของ SpaceX ซึ่งก็คือสัดส่วนของหุ้นที่มีไว้สำหรับการซื้อขายสาธารณะ ในช่วงเวลาที่ทำ IPO มีหุ้นเพียงประมาณ 4.2% ของหุ้นทั้งหมดเท่านั้นที่สามารถซื้อขายได้ในตลาดเปิด

ในสภาวะที่มีสภาพคล่องต่ำเช่นนี้ แม้แต่แรงซื้อหรือแรงขายเพียงเล็กน้อยก็สามารถทำให้ราคาเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงเกินจริงได้ นอกจากนี้ นักลงทุนยังกำลังจับตามองการสิ้นสุดระยะเวลาห้ามขายหุ้นของคนใน (insider lockup periods) ที่กำลังจะมาถึง เมื่อระยะเวลาห้ามขายเหล่านี้สิ้นสุดลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ปริมาณหุ้นจำนวนมากจะเข้าสู่ตลาด ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันด้านราคาหุ้นให้ลดลง เนื่องจากนักลงทุนกลุ่มแรกๆ พยายามที่จะขายหุ้นเพื่อปิดสถานะ (liquidate their positions)

การปรับกลยุทธ์มุ่งสู่การเปิดรับโอกาสในด้าน AI

นอกเหนือจากกลไกของอุปสงค์และอุปทานแล้ว ดูเหมือนว่าจะมีกระแสการเปลี่ยนแปลงเกี่ยวกับพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายของ Elon Musk นักวิเคราะห์เสนอว่านักลงทุนอาจกำลังทำ "การหมุนเวียน" (rotation) ของเงินทุน ในขณะที่ธุรกิจอื่นๆ ของ Musk ยังคงเป็นที่จับตามอง แต่ SpaceX กำลังถูกวางตำแหน่งโดยนักลงทุนสถาบันให้เป็นวิธีที่ "สะอาดกว่า" (cleaner) ในการเข้าถึงทั้งเทคโนโลยีอวกาศและภาคส่วน AI ที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว

สำหรับผู้จัดการกองทุนจำนวนมาก SpaceX ถือเป็นการลงทุนที่เข้าถึงจุดตัดระหว่างวิศวกรรมการบินและอวกาศขั้นสูงและปัญญาประดิษฐ์ได้โดยตรงยิ่งขึ้น Michael Monaghan หุ้นส่วนและผู้จัดการกองทุนที่ Founder Funds ตั้งข้อสังเกตว่าการลดลงของราคาในปัจจุบันอาจเป็นเพียง "สัญญาณรบกวน" (noise) โดยชี้ว่าผู้ถือหุ้นสถาบันอาจมองว่าการลดลงของราคาหลังจากนี้เป็นโอกาสในการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้น

สรุปประเด็นสำคัญ