Як відбувся дебют
Акції відкрилися на рівні ₹574 на BSE (премія 36,99 %) та ₹569 на NSE (премія 35,79 %). До закриття вони зросли до ₹604,45 на BSE та ₹602,80 на NSE, забезпечивши загальний прибуток у 44 % для всіх, кому вдалося отримати алокацію.
IPO обсягом ₹650 крор було переповнене попитом. Загальна підписка склала 128,85 раза, при цьому було подано заявки на понад 147,76 крор акцій проти 1,14 крор, що пропонувалися. Інституційний апетит був особливо високим:
- Кваліфіковані інституційні покупці (QIB): підписка 284,10×
- Неінституційні інвестори (NII): підписка 165,46×
- Роздрібні інвестори: підписка 26,47×
Ціновий діапазон становив від ₹398 до ₹419 за акцію, а якорні інвестори вклали ₹193,9 крор ще до відкриття основного випуску.
Структура OFS — чому це важливо
В рамках OFS існуючі акціонери продавали свої частки безпосередньо громадськості; компанія не залучала новий капітал. Відповідно, кошти залишаються у продавців, а не на балансі Kusumgar. Тому інвестори не можуть розраховувати на нове фінансування для розширення, досліджень або погашення боргів. Ентузіазм ринку відображає впевненість в існуючому бізнесі, а не очікування вливання готівки, яке могло б прискорити зростання.
Нішевий бізнес із нестабільними останніми показниками
Kusumgar виробляє інженерні тканини, постачаючи поліамідні та поліефірні нитки в сектори з високим бар'єром входу, такі як аерокосмічна та оборонна промисловість. Ця ніша дозволяє компанії встановлювати преміальні ціни та захищає її від коливань цін на сировину.
Але власні показники компанії свідчать про інше. Протягом останніх трьох фінансових років виручка, прибуток на акцію та рентабельність чистого капіталу знижувалися. Звіт про прибутки за 2025 фінансовий рік був підтриманий одноразовим «замовленням CFF parachute», контракт, який навряд чи повториться. Інакше кажучи, нещодавній стрибок прибутку може бути нестійким без нових контрактів.
Що кажуть аналітики
Для інвесторів, які вже мають алокації, консенсусом є фіксація частини несподіваного прибутку. Аналітики радять зафіксувати частину прибутку зараз і залишити решту з вузьким стоп-лоссом, щоб захиститися від швидкого розвороту тренду.
Нові учасники стикаються з іншими застереженнями. Оскільки акції вже торгуються значно вище ціни випуску, аналітики пропонують дочекатися фази консолідації. Вони стверджують, що перед вкладенням нового капіталу потрібна чіткіша картина прибутків — без урахування одноразових статей.
Висновок: Стрибок на 44 % під час дебюту пропонує спокусливий короткостроковий прибуток, але інвестори повинні пам'ятати, що IPO було OFS, а останні фінансові показники демонструють низхідну траєкторію. Розумним підходом буде зафіксувати частину прибутку зараз, залишити решту під захистом стоп-лосса і дочекатися чіткіших сигналів щодо прибутків, перш ніж додавати нові кошти.