افراطِ زر کے بڑھتے ہوئے خدشات کے باعث امریکی فیڈرل ریزرو کا سخت گیر (Hawkish) رویہ
امریکی فیڈرل ریزرو نے سخت مانیٹری پالیسی کی جانب ایک اہم تبدیلی کا اشارہ دیا ہے، جس میں بنیادی شرح سود کو برقرار رکھتے ہوئے رواں سال کے آخر میں ممکنہ اضافے کا اشارہ دیا گیا ہے۔ یہ تبدیلی مہنگائی کے مرکزی بینک کے 2 فیصد کے ہدف تک نہ پہنچنے کے حوالے سے پالیسی سازوں کے بڑھتے ہوئے خدشات کی عکاس ہے۔
نئی قیادت کے تحت سخت گیر (Hawkish) رخ
یہ پالیسی فیصلہ فیڈرل ریزرو کے چیئرمین کیون وارش کے دور میں پہلا فیصلہ ہے، جو پہلے ہی بنیادی طور پر اس بات کو نئی شکل دے رہے ہیں کہ مرکزی بینک عالمی منڈیوں کے ساتھ کس طرح رابطہ کرتا ہے۔ سابقہ حکمت عملیوں سے نمایاں انحراف کرتے ہوئے، وارش نے اس بات پر زور دیا کہ "ڈاٹ پلاٹ" (dot plot)—جو فیڈرل ریزرو کا شرح سود کے تخمینے کا آلہ ہے—اسے پختہ وعدوں کے بجائے لچکدار جائزوں کے مجموعے کے طور پر دیکھا جانا چاہیے۔
فیڈرل ریزرو نے ایک جامع پالیسی بیان بھی جاری کیا ہے، جس میں سے وہ سابقہ الفاظ نکال دیے گئے ہیں جو "آسان پالیسی کے رجحان" (easing bias) کا اشارہ دیتے تھے۔ قیمتوں کے استحکام کے بنیادی مقصد پر زیادہ توجہ مرکوز کر کے اور مستقبل کے حوالے سے کم رہنمائی فراہم کر کے، مرکزی بینک جان بوجھ کر مزید غیر یقینی صورتحال پیدا کر رہا ہے تاکہ مستقبل میں شرح سود میں کٹوتی کے دباؤ سے بچا جا سکے۔
معاشی ڈیٹا جو پابندیوں والی پالیسی کی طرف مائل کر رہا ہے
فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) نے امریکی معیشت کی مضبوطی کا حوالہ دیتے ہوئے اپنے محتاط موقف کا جواز پیش کیا۔ عالمی اتار چڑھاؤ کے باوجود، امریکہ میں بے روزگاری کی شرح 4.3 فیصد پر مستحکم ہے، اور معاشی سرگرمیاں مضبوطی کا مظاہرہ کر رہی ہیں۔ لیبر مارکیٹ کی یہ مضبوطی فیڈرل ریزرو پر معاشی ترقی کے لیے قرضوں کی لاگت کم کرنے کے فوری دباؤ کو کم کرتی ہے۔
اپ ڈیٹ شدہ سہ ماہی معاشی تخمینوں نے واضح طور پر سخت گیر (hawkish) رخ اختیار کر لیا ہے۔ اس وقت، نو پالیسی ساز 2026 کے اختتام سے پہلے شرح سود میں کم از کم ایک بار اضافے کی توقع کر رہے ہیں۔ مزید برآں، فیڈرل ریزرو نے سابقہ ایسی رہنمائی کو بھی ختم کر دیا ہے جو اگلے سال شرح سود میں کٹوتی کے امکان کی طرف اشارہ کرتی تھی۔ نظرثانی شدہ پیشگوئیوں کے مطابق اب 2026 میں زیادہ مہنگائی اور سست معاشی ترقی کا امکان ہے، جو قیمتوں کے دباؤ کو قابو میں رکھنے کے لیے ایک سخت پالیسی ماحول کی ضرورت پر زور دیتی ہے۔
مارکیٹ کا ردعمل اور عالمی اثرات
مالیاتی منڈیوں نے فیڈرل ریزرو کی اس تبدیلی پر فوری ردعمل دیا۔ چیئرمین وارش کی پریس کانفرنس کے دوران امریکی حصص (equities) میں کمی دیکھی گئی، جبکہ ٹریژری ییلڈز (Treasury yields) میں اضافہ ہوا، جو اس بات کا اشارہ ہے کہ سرمایہ کار "زیادہ دیر تک بلند" (higher-for-longer) شرح سود کے ماحول کے لیے تیار ہو رہے ہیں۔ اس اعلان کے بعد امریکی ڈالر نے بھی بڑی عالمی کرنسیوں کے مقابلے میں مضبوطی حاصل کی۔
اگرچہ توانائی کی قیمتوں میں کمی اور جغرافیائی سیاسی تناؤ میں نرمی نے وقفے کا اشارہ دیا ہو سکتا ہے، لیکن تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ مہنگائی کی مستقل نوعیت ہی بنیادی محرک بنی ہوئی ہے۔ مارکیٹ کے شرکاء اب آنے والے مہنگائی کے ڈیٹا پر گہری نظر رکھے ہوئے ہیں تاکہ یہ معلوم کیا جا سکے کہ کیا فیڈ (Fed) واقعی شرح سود میں مزید اضافے کے اپنے اشارے پر عمل کرے گا یا سال کے اختتام تک موجودہ صورتحال کو برقرار رکھے گا۔
اہم نکات
- رہنمائی میں تبدیلی: فیڈ نے شرح سود میں کٹوتی کے اشارے دینے والے الفاظ کو ہٹا دیا ہے اور اب وہ اپنے شرح سود کے تخمینوں (dot plot) کو مستقل وعدوں کے بجائے لچکدار تصور کرتا ہے۔
- مہنگائی کا غلبہ: مہنگائی کے 2% کے ہدف سے اوپر رہنے اور بے روزگاری کے 4.3% پر برقرار رہنے کے ساتھ، نو پالیسی سازوں کو 2026 کے اختتام سے پہلے کم از کم ایک بار شرح سود میں اضافے کی توقع ہے۔
- مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ: سخت گیر پالیسی (hawkish shift) کی طرف اس تبدیلی کے نتیجے میں امریکی حصص (equities) میں کمی، ٹریژری ییلڈز میں اضافہ اور امریکی ڈالر کی مضبوطی دیکھی گئی۔