بھارت کا آئی ٹی سیکٹر ترقی کے بحران کا سامنا کیوں کر رہا ہے: ماہرین کی رائے

بھارت کا انفارمیشن ٹیکنالوجی (آئی ٹی) سیکٹر، جو تین دہائیوں سے ملک کی معاشی دولت کا سنگ میل رہا ہے، اس وقت شدید غیر یقینی صورتحال سے گزر رہا ہے۔ عالمی مشکلات اور تکنیکی تبدیلیوں کے اثرات کے ساتھ، مارکیٹ کے ماہرین ایک ڈھانچہ جاتی سست روی کے بارے میں خبردار کر رہے ہیں جو مستقبل قریب میں سرمایہ کاروں کو پیچھے چھوڑ سکتی ہے۔

بھارتی آئی ٹی میں غائب ہوتا ترقی کا انجن

دہائیوں تک، بھارتی آئی ٹی کی بڑی کمپنیوں میں سرمایہ کاروں کے لیے بنیادی کشش قابلِ پیش گوئی اور تیز رفتار ترقی تھی۔ تاہم، مارکیٹ کے ماہر دلجیت کوہلی کا کہنا ہے کہ اب یہ نمایاں خصوصیت غائب ہے۔ اگرچہ اس بات کا امکان کم ہے کہ یہ سیکٹر مکمل طور پر تباہ ہو جائے، لیکن وہ بنیادی "growth story" جو کبھی کمپنیوں کی قدر (valuations) میں اضافے کا باعث بنتی تھی، اب موجود نہیں ہے، جس کی وجہ سے مارکیٹ کا رجحان مندی (bearish) کی طرف ہے۔

مارکیٹ میں حالیہ اتار چڑھاؤ کی بڑی وجہ Accenture جیسے عالمی اداروں کی جانب سے احتیاط پسندانہ تبصروں سے پیدا ہوئی۔ اگرچہ اعداد و شمار خود اتنے تباہ کن نہیں تھے، لیکن مارکیٹ میں تیزی سے ہونے والی فروخت (sell-off) اس سیکٹر کے قریبی مستقبل کے حوالے سے گہرے عدم اعتماد کی نشاندہی کرتی ہے۔ کوہلی کے مطابق، مارکیٹ ہر کمزور ڈیٹا پر غیر متناسب ردعمل دے رہی ہے، جو اس بات کا اشارہ ہے کہ سرمایہ کار جمود کے ایک طویل دور کے لیے خود کو تیار کر رہے ہیں۔

اے آئی (AI) کی مداخلت اور فاتحین کی تلاش

موجودہ بے چینی کی ایک بڑی وجہ مصنوعی ذہانت (Artificial Intelligence) کے نتیجے میں پیدا ہونے والی تبدیلی ہے۔ روایتی آئی ٹی خدمات سے اے آئی پر مبنی ماڈلز کی طرف منتقلی نے ایک ایسا منظرنامہ تخلیق کر دیا ہے جہاں ابھی تک "winners" کی واضح شناخت نہیں ہو سکی ہے۔

اگرچہ مخصوص شعبوں کے کھلاڑی اور وہ کمپنیاں جو کامیابی سے اے آئی پر مبنی خدمات کی طرف منتقل ہو جائیں گی، کامیاب ہو سکتی ہیں، لیکن منافع بخش ہونے کا راستہ ابھی غیر واضح ہے۔ کوہلی اس بات پر زور دیتے ہیں کہ اس ڈھانچہ جاتی تبدیلی میں کون سی کمپنیاں زندہ رہیں گی، اس کا فیصلہ ابھی ہونا باقی ہے ("the jury is still out")۔ چکراتی مندی (cyclical downturns) کے برعکس، جس میں جلد بحالی ممکن ہوتی ہے، اگر کوئی سیکٹر ایکویٹی مارکیٹس کی نظر میں اپنی مقبولیت کھو دے—جو کہ مستقبل کی توقعات پر مبنی ہوتی ہیں—تو اسے مستحکم ہونے میں بہت زیادہ وقت لگ سکتا ہے۔

ریلائنس جیو کا آئی پی او (IPO): ایک تزویراتی ویلیو ان لاکنگ

مارکیٹ کے ایک دوسرے پہلو میں، ریلائنس جیو کا ڈرافٹ ریڈ ہیرنگ پراسپیکٹس (DRHP) سامنے آیا ہے، جس میں 27 کروڑ حصص کے نئے اجراء کی تجویز دی گئی ہے۔ اگرچہ کچھ لوگ بڑے آئی پی اوز (IPOs) کو سرمائے کی ضرورت کی علامت سمجھتے ہیں، لیکن ماہرین کا اتفاق اس بات پر ہے کہ یہ ویلیو ان لاکنگ (value unlocking) کے لیے ایک تزویراتی اقدام ہے۔

ٹیلی کام کی صنعت اپنی نوعیت میں سرمائے کی زیادہ ضرورت والی ہے، جس میں Bharti Airtel جیسے حریفوں کا مقابلہ کرنے کے لیے تکنیکی اپ گریڈیشن، AI انٹیگریشن، اور ایکوسسٹم کی ترقی میں مسلسل سرمایہ کاری کی ضرورت ہوتی ہے۔ تاہم، Jio IPO ایک زیادہ مخصوص مقصد پورا کرتی ہے: یہ سرمایہ کاروں کو Reliance Industries کے روایتی آئل ریفائننگ اور ریٹیل کاروباروں کے ویلیویشن کے بوجھ کے بغیر بھارت کے ڈیجیٹل اور ٹیلی کام انقلاب میں براہ راست حصہ لینے کا موقع فراہم کرتی ہے۔ Reliance کے طویل مدتی شیئر ہولڈرز کے لیے، یہ علیحدگی اس گروپ کے اسٹاک کی ری ریٹنگ کے لیے ایک محرک کا کام کر سکتی ہے۔

اہم نکات

• ساختی ترقی کی کمی: بھارتی IT سیکٹر ترقی کی رفتار کی کمی سے जूझ رہا ہے، جس کی وجہ سے ترقی کے خواہاں سرمایہ کاروں کے لیے موجودہ ویلیویشن کا جواز پیش کرنا مشکل ہو رہا ہے۔
• AI کے حوالے سے غیر یقینی صورتحال: AI پر مبنی خدمات کی طرف منتقلی نے غیر یقینی صورتحال کا ایک ایسا دور پیدا کر دیا ہے، جہاں بڑی IT کمپنیوں میں طویل مدتی فاتحین کی شناخت کرنا تقریباً ناممکن ہے۔
• Jio کی اسٹریٹجک تبدیلی: آنے والے Reliance Jio IPO کو Reliance کے روایتی صنعتی کاروباروں سے ہائی گروتھ ٹیلی کام کے بیانیے کو الگ کرنے کے ایک طریقہ کار کے طور پر دیکھا جا رہا ہے۔