Ván cược AI đầy rủi ro của SK Hynix đã soán ngôi Samsung về giá trị vốn hóa như thế nào

SK Hynix đã đạt được một cột mốc lịch sử khi trong một thời gian ngắn đã vượt qua Samsung Electronics để trở thành công ty niêm yết có giá trị nhất Hàn Quốc. Sự chuyển dịch mang tính bước ngoặt này là kết quả trực tiếp của quá trình xoay trục chiến lược kéo dài một thập kỷ hướng tới công nghệ Bộ nhớ băng thông cao (HBM), đưa công ty trở thành trung tâm của cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo toàn cầu.

Từ bờ vực phá sản đến vị thế dẫn đầu về AI

Hành trình của SK Hynix là một bài học mẫu mực về việc chấp nhận rủi ro chiến lược dài hạn. Được thành lập ban đầu với tên gọi Hyundai Electronics vào năm 1983, công ty đã phải đối mặt với những mối đe dọa sinh tồn vào đầu những năm 2000, suýt chút nữa đã sụp đổ do giá bộ nhớ giảm mạnh. Ngay cả thương vụ được SK Group mua lại vào năm 2012 cũng vấp phải sự hoài nghi dữ dội từ các cơ quan xếp hạng tín dụng, những người lo ngại về sự biến động vốn có của chu kỳ bán dẫn.

Tại thời điểm mua lại, Samsung Electronics là một thế lực thống trị, với giá trị cao hơn gấp mười lần so với SK Hynix. Thay vì tham gia vào một cuộc chiến trực tiếp và thâm dụng vốn với Samsung trong mảng DRAM truyền thống, SK Hynix đã chọn một con đường khác: chuyên môn hóa vào một thị trường ngách có biên lợi nhuận cao được gọi là HBM. Những con chip này có khả năng truyền dữ liệu với tốc độ cao hơn nhiều so với bộ nhớ tiêu chuẩn, khiến chúng trở nên thiết yếu cho các yêu cầu tính toán khổng lồ của AI.

Ván cược đắt giá vào HBM và Nvidia

Quá trình chuyển đổi không phải là một quỹ đạo đi lên suôn sẻ. Sau khi giới thiệu sản phẩm HBM đầu tiên trên thế giới cùng với AMD vào năm 2014, công ty đã gặp khó khăn với công nghệ thế hệ thứ hai và thậm chí đã cân nhắc việc từ bỏ dự án. Không hề nản lòng, SK Hynix đã quyết tâm đầu tư mạnh mẽ hơn, rót khoảng 880 tỷ won vào các cơ sở đóng gói và năng lực sản xuất.

Khoản đầu tư này ban đầu có vẻ như là một sai lầm khi nhu cầu sụt giảm vào năm 2019 do sự chậm lại của hoạt động khai thác tiền điện tử. Tuy nhiên, cục diện đã thay đổi vĩnh viễn với sự ra đời của ChatGPT từ OpenAI vào cuối năm 2022. Cơn sốt vàng AI sau đó đã biến HBM trở thành thành phần được săn đón nhất cho các bộ tăng tốc AI của Nvidia. Bằng cách dự đoán trước nhu cầu này, SK Hynix đã đảm bảo được vị thế là nhà cung cấp HBM chính cho Nvidia, biến một dự án từng thua lỗ thành một cỗ máy sinh lời khổng lồ.

Sự phục hồi tài chính và tác động thị trường

Sự xoay chuyển tài chính thực sự rất ngoạn mục. Sau khi báo cáo mức lỗ hoạt động hàng năm lên tới 7,73 nghìn tỷ won vào năm 2023, công ty đã phục hồi với lợi nhuận hoạt động kỷ lục vào năm 2024. Sự tăng trưởng này đã đẩy giá cổ phiếu của công ty lên hơn 340% chỉ riêng trong năm nay.

Vào một ngày thứ Hai gần đây, vốn hóa thị trường của SK Hynix đã tiếp cận mức 2,1 triệu tỷ won, trong chốc lát trở thành công ty niêm yết có giá trị nhất Hàn Quốc. Mặc dù sự biến động của thị trường đã khiến Samsung giành lại vị trí dẫn đầu vào giữa tuần, nhưng tác động về mặt tâm lý và kinh tế vẫn rất đáng kể. Để thúc đẩy hơn nữa sự tăng trưởng và mở rộng cơ sở nhà đầu tư toàn cầu, SK Hynix hiện đang chuẩn bị cho khả năng niêm yết cổ phiếu tại Hoa Kỳ sớm nhất là vào tháng 8.

Những điểm chính cần lưu ý

  • Khác biệt hóa chiến lược: SK Hynix đã tránh một cuộc chiến trực tiếp với Samsung trong mảng DRAM phổ thông bằng cách chuyên môn hóa vào Bộ nhớ băng thông cao (HBM), một thành phần quan trọng cho hạ tầng AI.
  • Khả năng phục hồi qua biến động: Bất chấp khoản lỗ 7,73 nghìn tỷ won vào năm 2023, việc đầu tư sớm vào đóng gói và sản xuất đã cho phép công ty nắm bắt được cơn sốt AI do Nvidia dẫn dắt.
  • Tăng trưởng chưa từng có: Cổ phiếu của công ty đã tăng vọt hơn 340% trong năm nay, phản ánh sự chuyển mình từ một doanh nghiệp bán dẫn đang gặp khó khăn thành một nhà lãnh đạo AI toàn cầu.