Tiềm năng tăng trưởng Nifty bị hạn chế: Tại sao các chiến lược theo từng mã cổ phiếu là chìa khóa cho nhà đầu tư

Trong khi thị trường chứng khoán Ấn Độ nói chung đang đối mặt với những trở ngại từ lạm phát và giá dầu biến động, các nhà đầu tư nhạy bén vẫn có thể tìm kiếm lợi nhuận vượt trội (alpha) thông qua các lựa chọn ngành có chọn lọc. Theo ông Pramod Amthe từ InCred Capital, một cách tiếp cận thận trọng nhưng mang tính xây dựng là cần thiết khi tiềm năng tăng trưởng của Nifty vẫn bị hạn chế bởi những bất ổn kinh tế vĩ mô.

Áp lực lợi nhuận và triển vọng kinh tế vĩ mô

Thị trường Ấn Độ hiện đang trải qua một bối cảnh phức tạp khi các dự báo lợi nhuận doanh nghiệp đang chịu áp lực. Ông Amthe lưu ý rằng sự đồng thuận của Bloomberg về lợi nhuận của Nifty đã giảm từ 2% đến 3% trong 60 ngày qua, phần lớn do giá dầu tăng cao.

Hơn nữa, sự không chắc chắn xung quanh mùa mưa (monsoon) tạo thêm một lớp rủi ro khác. Mặc dù nhu cầu ở khu vực nông thôn trong lịch sử luôn có khả năng phục hồi tốt, nhưng một sự khởi đầu không thuận lợi của mùa mưa có thể gây thách thức cho các lĩnh vực nhạy cảm với các hình thái thời tiết. Sự kết hợp giữa chi phí dầu tăng cao và khả năng thiếu hụt lượng mưa có thể tạo ra kịch bản "giảm giá" (bear-case), nơi lợi nhuận thị trường có thể duy trì ở mức đi ngang.

Định hướng mục tiêu Nifty: Một cách tiếp cận hỗn hợp

Bản ghi chú chiến lược của ông Amthe đề xuất mục tiêu Nifty thận trọng ở mức 25.439 vào tháng 3 năm 2027. Thay vì một dự báo lạc quan duy nhất, triển vọng của ông được xây dựng dựa trên các kịch bản kinh tế khác nhau:

Ưu tiên ngành: Tập trung vào khả năng định giá

Để chống lại lạm phát dai dẳng, ông Amthe khuyên các nhà đầu tư nên ưu tiên các công ty có khả năng định giá mạnh mẽ—những doanh nghiệp có khả năng chuyển chi phí tăng thêm sang người tiêu dùng mà không làm sụt giảm đáng kể nhu cầu.

FMCG và Sơn: Amthe đang có cái nhìn tích cực hơn đối với lĩnh vực FMCG và sơn. Định giá đang hạ nhiệt cùng với những "mầm xanh" phục hồi trong nhu cầu khiến các lĩnh vực này ngày càng trở nên hấp dẫn. Cụ thể, ông nhấn mạnh Hindustan Unilever (HUL) là một lựa chọn có độ tin cậy cao, kỳ vọng mức tăng trưởng doanh thu gần hai chữ số sau ba năm lợi nhuận đi ngang.

Ô tô: Triển vọng của ngành ô tô đang có sự phân hóa. Trong khi ngành máy kéo vẫn dễ bị tổn thương bởi sự biến động của mùa mưa, thì xe du lịch được kỳ vọng sẽ đạt mức tăng trưởng hai chữ số được đẩy nhanh. Amthe duy trì quan điểm tăng tỷ trọng (overweight) đối với các nhà sản xuất như Maruti Suzuki và Tata Motors, trong khi giữ thái độ trung lập đối với các công ty linh kiện ô tô.

Dược phẩm: Về mặt lịch sử, ngành dược phẩm luôn cho thấy khả năng chống chịu tốt trong các giai đoạn lạm phát, khiến đây trở thành một lĩnh vực đáng chú ý khi áp lực chi phí vẫn tiếp diễn trong nền kinh tế.

Các điểm chính cần lưu ý