中东危机背景下，美伊停火为印度企业界带来喘息之机

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美伊停火为中东危机下的印度企业带来缓解

中东冲突长期化的可能性已从印度企业的重大经济威胁转变为可控风险。随着美伊之间达成一项脆弱的谅解备忘录，Crisil Ratings 大幅下调了地缘政治紧张局势对印度企业格局的预期影响。

紧张局势的缓解以及随后霍尔木兹海峡的重新开放，为全球能源市场提供了急需的喘息机会。Crisil Ratings 已修正其预测，目前预计 2027 财年的营业利润率将下降 100 个基点。相比此前在冲突长期化和航运中断情景下预期的 200 个基点损失，这一情况有了显著改善。

该机构的分析涵盖了占评级企业债务近 65% 的行业，其假设本财年布伦特原油平均价格将在每桶 80 至 85 美元之间。在这一改善后的前景下，预计 34 个追踪行业中仅有 10 个会面临显著的盈利下降，低于此前在压力情景假设下确定的 22 个行业。

尽管整体情绪乐观，但某些行业仍易受投入成本波动和供应链限制的影响。由于盈利能力减弱、营运资金需求增加以及资产负债表实力适中，目前有六个特定行业被赋予“中度负面”的信用前景。这些行业包括：

这些行业面临着定价能力有限和原材料成本上升的双重挑战。然而，Crisil 指出，预计追踪的行业中没有任何一个会在总收入或盈利能力方面遭受“严重”影响。

在一些行业陷入困境的同时，原油价格的放缓将使其他行业显著受益。石油营销公司 (OMCs) 和化肥制造商有望成为主要受益者。在 3 月至 5 月期间面临 4,000 亿至 4,500 亿卢比净亏损（未回收成本）的国有燃料零售商，预计将随着能源价格的回落而在本财年恢复营业盈利。

此外，政府的紧急信贷额度担保计划 (ECLGS) 5.0 预计将为脆弱的中小微企业 (MSME) 和特定行业提供安全网。该计划提供 2.55 万亿卢比的担保信贷，其中包括专门拨给航空业的 500 亿卢比。

美伊停火带来的缓解被视为是“脆弱”且“暂时”的。Crisil 警告称，当前谅解协议的非约束性质为西亚重新爆发敌对行动留下了空间。此外，该机构强调，厄尔尼诺现象的出现是一个次要风险，可能会削弱季风降雨并抑制农村需求。因此，建议印度企业保持谨慎，并优先考虑供应链多元化，以减轻未来的冲击。