മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് പ്രതിസന്ധിക്കിടയിൽ യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന കരാർ ഇന്ത്യൻ കോർപ്പറേറ്റ് മേഖലയ്ക്ക് ആശ്വാസം നൽകുന്നു

മിഡിൽ ഈസ്റ്റിൽ ദീർഘകാലം നീണ്ടുനിൽക്കുന്ന സംഘർഷമുണ്ടാകാനുള്ള സാധ്യത, ഇന്ത്യൻ ബിസിനസുകളെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം വലിയ സാമ്പത്തിക ഭീഷണിയെന്ന നിലയിൽ നിന്ന് നിയന്ത്രിക്കാവുന്ന ഒരു റിസ്ക് എന്ന നിലയിലേക്ക് മാറിയിരിക്കുന്നു. അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള ദുർബലമായ ധാരണാപത്രത്തിന് (MoU) പിന്നാലെ, ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ ഇന്ത്യയുടെ കോർപ്പറേറ്റ് മേഖലയിൽ ഉണ്ടാക്കാൻ സാധ്യതയുള്ള ആഘാതം ക്രിസിൽ റേറ്റിംഗ്സ് (Crisil Ratings) ഗണ്യമായി കുറച്ചു കാണിച്ചു.

ഇന്ത്യൻ കോർപ്പറേറ്റുകൾക്ക് മെച്ചപ്പെട്ട ലാഭക്ഷമതയുടെ സാധ്യത

സംഘർഷങ്ങൾ കുറയുന്നതും ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് (Strait of Hormuz) വീണ്ടും തുറക്കുന്നതും ആഗോള ഊർജ്ജ വിപണികൾക്ക് വലിയ ആശ്വാസം നൽകിയിട്ടുണ്ട്. ക്രിസിൽ റേറ്റിംഗ്സ് തങ്ങളുടെ പ്രവചനങ്ങൾ പരിഷ്കരിച്ചു; 2027 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ ഓപ്പറേറ്റിംഗ് മാർജിനിൽ 100 ബേസിസ് പോയിന്റ് കുറവ് ഉണ്ടാകുമെന്നാണ് ഇപ്പോൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്. ദീർഘകാല സംഘർഷങ്ങളും ഷിപ്പിംഗ് തടസ്സങ്ങളും ഉണ്ടാകുമെന്ന മുൻകരുതലിന്റെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ പ്രതീക്ഷിച്ചിരുന്ന 200 ബേസിസ് പോയിന്റ് കുറവിനേക്കാൾ ഇത് വലിയൊരു മെച്ചമാണ്.

റേറ്റ് ചെയ്ത കോർപ്പറേറ്റ് കടത്തിന്റെ ഏകദേശം 65% പ്രതിനിധീകരിക്കുന്ന മേഖലകളെ ഉൾപ്പെടുത്തിക്കൊണ്ടുള്ള ഏജൻസിയുടെ വിശകലനം അനുസരിച്ച്, ഈ സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് (Brent crude) ബാരലിന് ശരാശരി $80-$85 നിരക്കിലായിരിക്കും. മെച്ചപ്പെട്ട ഈ സാഹചര്യത്തിൽ, നിരീക്ഷിക്കപ്പെടുന്ന 34 മേഖലകളിൽ 10 എണ്ണത്തിൽ മാത്രമാണ് ലാഭക്ഷമതയിൽ കാര്യമായ കുറവ് ഉണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുള്ളത്. മുൻപ് സമ്മർദ്ദ സാഹചര്യങ്ങൾ കണക്കിലെടുത്ത് 22 മേഖലകളാണ് തിരിച്ചറിഞ്ഞിരുന്നത്.

പ്രതിസന്ധി നേരിടാൻ സാധ്യതയുള്ള മേഖലകളും ക്രെഡിറ്റ് ഔട്ട്‌ലുക്കും

പൊതുവായ ശുഭപ്രതീക്ഷകൾക്കിടയിലും, ചില വ്യവസായങ്ങൾ ഇപ്പോഴും ഇൻപുട്ട് ചെലവിലെ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾക്കും സപ്ലൈ ചെയിൻ തടസ്സങ്ങൾക്കും വിധേയമാണ്. കുറഞ്ഞ ലാഭക്ഷമത, വർദ്ധിച്ച വർക്കിംഗ് ക്യാപിറ്റൽ ആവശ്യകതകൾ, മിതമായ ബാലൻസ് ഷീറ്റ് കരുത്ത് എന്നിവ കാരണം ആറ് പ്രത്യേക മേഖലകൾക്ക് നിലവിൽ "മിതമായി നെഗറ്റീവ്" (moderately negative) ക്രെഡിറ്റ് ഔട്ട്‌ലുക്ക് ആണ് ഉള്ളത്. ഈ മേഖലകൾ ഇവയാണ്:

• എയർലൈനുകൾ
• സെറാമിക്സ്
• പോളിസ്റ്റർ ടെക്സ്റ്റൈൽസ്
• സ്പെഷ്യാലിറ്റി കെമിക്കൽസ്
• ഫ്ലെക്സിബിൾ പാക്കേജിംഗ്
• ഡയമണ്ട് പോളിഷിംഗ്

വില നിശ്ചയിക്കാനുള്ള പരിമിതമായ ശേഷിയും അസംസ്‌കൃത വസ്തുക്കളുടെ ഉയർന്ന വിലയും ഈ വ്യവസായങ്ങൾ നേരിടുന്ന ഇരട്ട വെല്ലുവിളികളാണ്. എങ്കിലും, നിരീക്ഷിക്കപ്പെടുന്ന മേഖലകളിൽ ആർക്കും മൊത്തം വരുമാനത്തിലോ ലാഭത്തിലോ "ഗുരുതരമായ" ആഘാതം ഉണ്ടാകുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നില്ലെന്ന് ക്രിസിൽ വ്യക്തമാക്കി.

ഊർജ്ജ വിപണിയിലെ ആശ്വാസം ആർക്കൊക്കെ ഗുണകരമാകും

ചില മേഖലകൾ കഷ്ടപ്പെടുമ്പോൾ, ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലെ കുറവ് മറ്റുള്ളവർക്ക് വലിയ നേട്ടമുണ്ടാക്കും. ഓയിൽ മാർക്കറ്റിംഗ് കമ്പനികളും (OMCs) വളം നിർമ്മാതാക്കളുമാണ് ഇതിന്റെ പ്രധാന ഗുണഭോക്താക്കൾ. മാർച്ച് മുതൽ മെയ് വരെയുള്ള കാലയളവിൽ ₹40,000–₹45,000 കോടി രൂപയുടെ അണ്ടർ-റിക്കവറി നേരിട്ട സർക്കാർ ഉടമസ്ഥതയിലുള്ള ഇന്ധന റീട്ടെയിലർമാർ, ഊർജ്ജ വില കുറയുന്നതോടെ ഈ സാമ്പത്തിക വർഷത്തിനുള്ളിൽ ലാഭത്തിലേക്ക് തിരിച്ചെത്തുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

കൂടാതെ, സർക്കാരിന്റെ എമർജൻസി ക്രെഡിറ്റ് ലൈൻ ഗ്യാരണ്ടി സ്കീം (ECLGS) 5.0, പ്രതിസന്ധിയിലായ MSME-കൾക്കും ചില പ്രത്യേക വ്യവസായങ്ങൾക്കും സുരക്ഷാ കവചമായി മാറുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ഏവിയേഷൻ മേഖലയെ പിന്തുണയ്ക്കുന്നതിനായി മാറ്റിവെച്ച ₹5,000 കോടി ഉൾപ്പെടെ ₹2.55 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ ഗ്യാരണ്ടീഡ് ക്രെഡിറ്റ് ഈ പദ്ധതി വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്നു.

നിലനിൽക്കുന്ന ഭൗമരാഷ്ട്രീയവും പാരിസ്ഥിതികവുമായ റിസ്കുകൾ

യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന കരാർ നൽകുന്ന ആശ്വാസം "ദുർബലവും" "താൽക്കാലികവും" ആണെന്നാണ് വിലയിരുത്തപ്പെടുന്നത്. നിലവിലെ ധാരണയ്ക്ക് നിയമപരമായ ബാധ്യതകളില്ലാത്തതിനാൽ പശ്ചിമേഷ്യയിൽ വീണ്ടും സംഘർഷങ്ങൾ ഉണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് ക്രിസിൽ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. കൂടാതെ, കാലവർഷത്തെ ദുർബലമാക്കുകയും ഗ്രാമീണ ഡിമാൻഡ് കുറയ്ക്കുകയും ചെയ്യാൻ സാധ്യതയുള്ള എൽ നിനോ (El Nino) സാഹചര്യങ്ങൾ ഒരു രണ്ടാം നിര റിസ്ക് ആയി ഏജൻസി ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. ഇതിന്റെ ഫലമായി, ഭാവിയിലെ ആഘാതങ്ങൾ കുറയ്ക്കുന്നതിനായി ഇന്ത്യൻ കോർപ്പറേറ്റുകൾ ജാഗ്രത പാലിക്കണമെന്നും സപ്ലൈ ചെയിൻ വൈവിധ്യവൽക്കരണത്തിന് മുൻഗണന നൽകണമെന്നും നിർദ്ദേശിക്കുന്നു.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• പരിഷ്കരിച്ച മാർജിൻ പ്രവചനങ്ങൾ: ഊർജ്ജ വിപണിയുടെ സ്ഥിരത കാരണം 2027 സാമ്പത്തിക വർഷത്തെ ഓപ്പറേറ്റിംഗ് മാർജിനിലുണ്ടാകുന്ന ആഘാതം 200 bps-ൽ നിന്ന് 100 bps ആയി പകുതിയായി കുറഞ്ഞു.
• മേഖലകൾ തമ്മിലുള്ള വ്യത്യാസം: നിരീക്ഷിക്കപ്പെടുന്ന 34 മേഖലകളിൽ 24 എണ്ണത്തിലും കുറഞ്ഞ തടസ്സങ്ങൾ മാത്രമേ ഉണ്ടാകുന്നുള്ളൂ എങ്കിലും, എയർലൈനുകൾ, സ്പെഷ്യാലിറ്റി കെമിക്കൽസ് എന്നിവയുൾപ്പെടെ ആറ് മേഖലകൾക്ക് മിതമായി നെഗറ്റീവ് ആയ ക്രെഡിറ്റ് ഔട്ട്‌ലുക്ക് നിലനിൽക്കുന്നു.
• ഊർജ്ജ മേഖലയിലെ കമ്പനികൾക്ക് ആശ്വാസം: ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില കുറയുന്നത്, അടുത്തിടെ വലിയ അണ്ടർ-റിക്കവറികൾ നേരിട്ട OMCs, വളം നിർമ്മാതാക്കൾ എന്നിവരെ വീണ്ടും ലാഭത്തിലേക്ക് എത്തിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.