മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് പ്രതിസന്ധിക്കിടയിൽ യുഎസ്-ഇറാൻ വെടിനിർത്തൽ ഇന്ത്യൻ കമ്പനികൾക്ക് ആശ്വാസം നൽകുന്നു
ആഗോള ഊർജ്ജ വിതരണത്തെയും സാമ്പത്തിക വളർച്ചയെയും ഭീഷണിപ്പെടുത്തിയ മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ദീർഘകാല സംഘർഷസാധ്യത, യുഎസ്-ഇറാൻ തമ്മിലുള്ള ദുർബലമായ ധാരണയെത്തുടർന്ന് കുറയുന്നതായി കാണപ്പെടുന്നു. ഈ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ മാറ്റം ഇന്ത്യൻ കോർപ്പറേറ്റുകളുടെ പ്രതീക്ഷകളെ ഗണ്യമായി മെച്ചപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്, ഇത് വിവിധ മേഖലകളിലുടനീളം വലിയ തോതിലുള്ള ലാഭക്ഷയം ഉണ്ടാകുമെന്ന ഭീതി കുറയ്ക്കുന്നു.
ഇന്ത്യൻ കോർപ്പറേറ്റുകൾക്ക് ലാഭവിഹിതത്തിലുള്ള സമ്മർദ്ദം കുറയുന്നു
കോർപ്പറേറ്റ് ഇന്ത്യയുടെ ലാഭക്ഷമതയിൽ ഉണ്ടാകാനിടയുള്ള ആഘാതം മുൻപ് ഭയപ്പെട്ടതിനേക്കാൾ വളരെ കുറവായിരിക്കുമെന്ന് ക്രിസിൽ റേറ്റിംഗ്സ് (Crisil Ratings) നടത്തിയ സമീപകാല വിലയിരുത്തൽ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ഹോർമുസ് കടലിടുക്കിലെ തടസ്സങ്ങൾ ഉൾപ്പെടുന്ന ദീർഘകാല സംഘർഷ സാഹചര്യത്തിൽ, 2027 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ പ്രവർത്തന മാർജിനിൽ (operating margins) 200 ബേസിസ് പോയിന്റ് ഇടിവുണ്ടാകുമെന്ന് ഏജൻസി പ്രവചിച്ചിരുന്നു. എന്നാൽ, കടലിടുക്ക് വീണ്ടും തുറന്നതും ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില സ്ഥിരത കൈവരിച്ചതും കാരണം, ഈ കണക്ക് 100 ബേസിസ് പോയിന്റ് കുറയുന്നതിലേക്ക് പരിഷ്കരിച്ചു.
ഈ സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് വില ബാരലിന് ശരാശരി 80-85 ഡോളറിനിടയിലാണ് എന്നതും മെച്ചപ്പെട്ട സാഹചര്യത്തിന് പിന്തുണ നൽകുന്നു. ശ്രദ്ധേയമായ കാര്യം, ലാഭക്ഷമതയിൽ കാര്യമായ കുറവ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന മേഖലകളുടെ എണ്ണം ക്രിസിൽ നിരീക്ഷിച്ച 34 മേഖലകളിൽ നിന്ന് 22-ൽ നിന്ന് 10 ആയി കുറഞ്ഞു എന്നതാണ്. ഒരു പ്രത്യേക മേഖലയ്ക്കും വരുമാനത്തിലോ ലാഭത്തിലോ "കഠിനമായ" ആഘാതം ഉണ്ടാകില്ലെന്ന് ഏജൻസി പ്രത്യേകം കുറിച്ചു.
ദുർബലമായ മേഖലകളും ക്രെഡിറ്റ് ഔട്ട്ലുക്കും
മൊത്തത്തിലുള്ള പുരോഗതി ഉണ്ടെങ്കിലും, ഉയർന്ന ഇൻപുട്ട് ചിലവുകൾ, സപ്ലൈ ചെയിൻ തടസ്സങ്ങൾ, പരിമിതമായ വിലനിർണ്ണയ ശേഷി എന്നിവ കാരണം ചില വ്യവസായങ്ങൾ ഇപ്പോഴും വലിയ സമ്മർദ്ദത്തിലാണ്. നിലവിൽ ആറ് പ്രത്യേക മേഖലകൾക്ക് "മിതമായി നെഗറ്റീവ്" (moderately negative) ക്രെഡിറ്റ് ഔട്ട്ലുക്ക് ഉണ്ട്:
- എയർലൈനുകൾ
- സെറാമിക്സ്
- പോളിസ്റ്റർ ടെക്സ്റ്റൈൽസ്
- സ്പെഷ്യാലിറ്റി കെമിക്കൽസ്
- ഫ്ലെക്സിബിൾ പാക്കേജിംഗ്
- ഡയമണ്ട് പോളിഷിംഗ്
ഈ വ്യവസായങ്ങൾ കുറഞ്ഞ ലാഭക്ഷമതയും ഉയർന്ന വർക്കിംഗ് ക്യാപിറ്റൽ ആവശ്യകതകളും നേരിടുന്നുണ്ട്. എന്നിരുന്നാലും, സർക്കാർ എമർജൻസി ക്രെഡിറ്റ് ലൈൻ ഗ്യാരണ്ടി സ്കീം (ECLGS) 5.0 വഴി സുരക്ഷാ കവചം നൽകുന്നുണ്ട്, ഇത് 2.55 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ ഗ്യാരണ്ടീഡ് ക്രെഡിറ്റ് വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്നു. ഇതിൽ എയർലൈൻ മേഖലയെ പിന്തുണയ്ക്കുന്നതിനായി പ്രത്യേകം മാറ്റിവെച്ച 5,000 കോടി രൂപയും ഉൾപ്പെടുന്നു.
ഊർജ്ജ വിപണിയിലെ ഇളവുകൾ പ്രയോജനപ്പെടുത്തുന്നവർ
ഊർജ്ജ വില കുറയുന്നതോടെ ചില മേഖലകൾക്ക് വലിയ നേട്ടമുണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുണ്ട്. ഓയിൽ മാർക്കറ്റിംഗ് കമ്പനികളും (OMCs) വളം നിർമ്മാതാക്കളുമാണ് ഇതിന്റെ പ്രധാന ഗുണഭോക്താക്കൾ എന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. സർക്കാർ ഉടമസ്ഥതയിലുള്ള ഇന്ധന റീട്ടെയിലർമാർ മാർച്ച് മുതൽ മെയ് വരെയുള്ള കാലയളവിൽ ഏകദേശം 40,000–45,000 കോടി രൂപയുടെ വലിയ ശൃംഖലയിലുള്ള നഷ്ടം (net under-recoveries) നേരിട്ടിരുന്നു. ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില കുറയുന്നതോടെ, ഈ കമ്പനികൾ നിലവിലെ സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ പ്രവർത്തന ലാഭത്തിലേക്ക് തിരിച്ചെത്തുമെന്ന് ക്രിസിൽ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.
നിലനിൽക്കുന്ന ഭൗമരാഷ്ട്രീയവും കാലാവസ്ഥാപരവുമായ അപകടസാധ്യതകൾ
നിലവിലെ വെടിനിർത്തൽ അല്പമെങ്കിലും ആശ്വാസം നൽകുന്നുണ്ടെങ്കിലും, സാഹചര്യം അനിശ്ചിതത്വത്തിലാണെന്ന് ക്രിസിൽ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. തിരിച്ചുവരവിനെ തടസ്സപ്പെടുത്താൻ സാധ്യതയുള്ള രണ്ട് പ്രധാന അപകടസാധ്യതകൾ ഇവയാണ്:
- ഭൗമരാഷ്ട്രീയ അസ്ഥിരത: യുഎസ്-ഇറാൻ ധാരണ നിലവിൽ നിയമപരമായി ബാധകമല്ല (non-binding), കൂടാതെ ഇത് താൽക്കാലികവുമാണ്. ഇത് പശ്ചിമേഷ്യയിൽ വീണ്ടും സംഘർഷങ്ങൾ ഉണ്ടാകാൻ ഇടയാക്കിയേക്കാം.
- കാലാവസ്ഥാ ഘടകങ്ങൾ: എൽ നിനോ (El Nino) സാഹചര്യങ്ങൾ ഉണ്ടാകുന്നത് കാലവർഷത്തെ ദുർബലപ്പെടുത്താനും, ഇത് ഇന്ത്യയിലുടനീളമുള്ള ഗ്രാമീണ ഡിമാൻഡിനെ ബാധിക്കാനും സാധ്യതയുണ്ട്.
വെടിനിർത്തൽ നിലനിൽക്കുകയാണെങ്കിൽ, വിലയിരുത്തിയ മേഖലകളിൽ മൂന്നിൽ രണ്ട് ഭാഗത്തും കുറഞ്ഞ തടസ്സങ്ങൾ മാത്രമേ ഉണ്ടാകൂ എന്നും വർഷത്തിന്റെ രണ്ടാം പകുതിയിലെ മാർജിൻ വീണ്ടെടുപ്പ് ആദ്യ പകുതിയിലെ സമ്മർദ്ദങ്ങളെ മറികടക്കുമെന്നും ക്രിസിൽ റേറ്റിംഗ്സ് മാനേജിംഗ് ഡയറക്ടർ സുബോദ് റായ് നിരീക്ഷിച്ചു.
പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ
- മെച്ചപ്പെട്ട മാർജിൻ ഔട്ട്ലുക്ക്: ഊർജ്ജ വിപണിയിലെ സ്ഥിരത കാരണം 2027 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിലെ പ്രവർത്തന മാർജിനുകളിൽ ഉണ്ടാകുമെന്ന് പ്രവചിച്ച ഇടിവ് 200 ബേസിസ് പോയിന്റിൽ നിന്ന് 100 ബേസിസ് പോയിന്റായി പകുതിയായി കുറഞ്ഞു.
- മേഖലാപരമായ വ്യത്യാസങ്ങൾ: മിക്ക മേഖലകളും കുറഞ്ഞ തടസ്സങ്ങൾ നേരിടുമെങ്കിലും, എയർലൈനുകളും സ്പെഷ്യാലിറ്റി കെമിക്കൽസും മിതമായി നെഗറ്റീവ് ആയ ക്രെഡിറ്റ് ഔട്ട്ലുക്ക് കാരണം ദുർബലമായി തുടരുന്നു.
- നയപരവും ഊർജ്ജപരവുമായ പിന്തുണ: കുറഞ്ഞ ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയും ECLGS 5.0 പോലുള്ള സർക്കാർ ക്രെഡിറ്റ് പദ്ധതികളും OMCs വലിയ നഷ്ടങ്ങളിൽ നിന്ന് കരകയറാൻ സഹായിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.