مشرق وسطیٰ کے بحران کے دوران امریکہ-ایران جنگ بندی سے بھارتی کارپوریٹ سیکٹر کو ریلیف
مشرق وسطیٰ میں طویل تنازع کے امکانات، جس نے عالمی توانائی کی سپلائی اور معاشی ترقی کو خطرے میں ڈال دیا تھا، امریکہ اور ایران کے درمیان ایک نازک مفاہمت نامے (memorandum of understanding) کے بعد کم ہوتے دکھائی دے رہے ہیں۔ اس جغرافیائی سیاسی تبدیلی نے بھارتی کارپوریٹ اداروں کے لیے صورتحال کو نمایاں طور پر بہتر بنا دیا ہے، جس سے مختلف شعبوں میں منافع کے مارجن میں بڑے پیمانے پر کمی کے خدشات کم ہو گئے ہیں۔
بھارتی کارپوریٹ اداروں کے لیے مارجن کے دباؤ میں کمی
Crisil Ratings کے ایک حالیہ جائزے کے مطابق، بھارتی کارپوریٹ منافع پر اثرات پہلے کے خدشات کے مقابلے میں بہت کم ہوں گے۔ اسٹریٹ آف ہرمز (Strait of Hormuz) میں تعطل کے نتیجے میں ہونے والے طویل تنازع کے منظر نامے کے تحت، ایجنسی نے مالی سال 2027 میں آپریٹنگ مارجنز میں 200 بیسس پوائنٹ (basis-point) کی کمی کا اندازہ لگایا تھا۔ تاہم، اسٹریٹ کے دوبارہ کھلنے اور خام تیل کی قیمتوں کے مستحکم ہونے کے ساتھ، اس تخمینے کو کم کر کے 100 بیسس پوائنٹ کی کمی کر دیا گیا ہے۔
بہتر ہوتی ہوئی صورتحال کی حمایت اس حقیقت سے ملتی ہے کہ اس مالی سال میں برینٹ کروڈ (Brent crude) کی اوسط قیمت 80 سے 85 ڈالر فی بیرل کے درمیان رہی ہے۔ خاص طور پر، Crisil کے زیر نگرانی 34 شعبوں میں سے وہ شعبے جن کے منافع میں نمایاں کمی کا خدشہ تھا، ان کی تعداد 22 سے کم ہو کر صرف 10 رہ گئی ہے۔ اہم بات یہ ہے کہ ایجنسی نے نوٹ کیا کہ کسی بھی ایک شعبے کی آمدنی یا منافع پر "شدید" اثر پڑنے کی توقع نہیں ہے۔
کمزور شعبے اور کریڈٹ آؤٹ لک
مجموعی بہتری کے باوجود، ان پٹ لاگت میں اضافے، سپلائی چین کی رکاوٹوں اور قیمتوں کے تعین کی محدود صلاحیت کی وجہ سے کچھ صنعتیں اب بھی شدید دباؤ کا شکار ہیں۔ چھ مخصوص شعبوں کا کریڈٹ آؤٹ لک فی الحال "اعتدال پسندانہ منفی" (moderately negative) ہے:
- ایئر لائنز
- سیرامکس
- پولی ایسٹر ٹیکسٹائل
- اسپیشلٹی کیمیکلز
- فلیکسیبل پیکیجنگ
- ڈائمنڈ پالشنگ
یہ صنعتیں کم منافع اور زیادہ ورکنگ کیپیٹل کی ضروریات سے نبرد آزما ہیں۔ تاہم، حکومت Emergency Credit Line Guarantee Scheme (ECLGS) 5.0 کے ذریعے تحفظ فراہم کر رہی ہے، جو 2.55 لاکھ کروڑ روپے کا گارنٹیڈ کریڈٹ فراہم کرتی ہے۔ اس میں ایئر لائن سیکٹر کی مدد کے لیے مختص 5,000 کروڑ روپے کی مخصوص رقم بھی شامل ہے۔
توانائی کی منڈی میں بہتری کے فوائد اٹھانے والے شعبے
توانائی کی قیمتوں میں کمی کے ساتھ، کچھ شعبے نمایاں طور پر فائدہ اٹھانے کی پوزیشن میں ہیں۔ آئل مارکیٹنگ کمپنیوں (OMCs) اور کھاد بنانے والے اداروں کو بنیادی طور پر فائدہ پہنچنے کی توقع ہے۔ سرکاری شعبے کے ایندھن کے ریٹیلرز کو مارچ اور مئی کے درمیان تقریباً 40,000 سے 45,000 کروڑ روپے کے بڑے نیٹ نقصانات (under-recoveries) کا سامنا کرنا پڑا۔ خام تیل کی قیمتوں میں استحکام کے ساتھ، Crisil کو توقع ہے کہ یہ کمپنیاں موجودہ مالی سال کے دوران آپریشنل منافع میں واپس آ جائیں گی۔
جاری جغرافیائی سیاسی اور موسمیاتی خطرات
اگرچہ موجودہ جنگ بندی کچھ ریلیف فراہم کرتی ہے، لیکن Crisil نے خبردار کیا ہے کہ صورتحال اب بھی غیر یقینی ہے۔ دو بڑے خطرات بحالی کے عمل کو روک سکتے ہیں:
- جغرافیائی سیاسی عدم استحکام: امریکہ-ایران مفاہمت فی الحال غیر پابند اور عارضی ہے، جس سے مغربی ایشیا میں دوبارہ دشمنی کے امکانات موجود ہیں۔
- موسمیاتی عوامل: ایل نینو (El Nino) کے حالات کا ظہور مون سون کی بارشوں کو کمزور کر سکتا ہے، جس سے ممکنہ طور پر پورے بھارت میں دیہی طلب میں کمی آ سکتی ہے۔
Crisil Ratings کے مینیجنگ ڈائریکٹر، سبودھ رائے نے نوٹ کیا کہ اگر جنگ بندی برقرار رہتی ہے، تو زیر جائزہ شعبوں کے دو تہائی حصے میں کم سے کم خلل پڑے گا، اور سال کے دوسرے نصف میں مارجن کی بحالی سال کے آغاز میں دباؤ کو کم کر دے گی۔
اہم نکات
- بہتر مارجن آؤٹ لک: توانائی کی منڈیوں کے مستحکم ہونے کی وجہ سے مالی سال 2027 کے لیے آپریٹنگ مارجنز پر متوقع اثر کو 200 سے کم کر کے 100 بیسس پوائنٹ کر دیا گیا ہے۔
- شعبہ جاتی فرق: اگرچہ زیادہ تر شعبوں کو کم سے کم خلل کا سامنا ہے، لیکن ایئر لائنز اور اسپیشلٹی کیمیکلز اعتدال پسندانہ منفی کریڈٹ آؤٹ لک کے ساتھ اب بھی خطرے میں ہیں۔
- پالیسی اور توانائی کی حمایت: خام تیل کی کم قیمتوں سے OMCs کو بڑے نقصانات سے نکلنے میں مدد ملنے کی توقع ہے، جسے ECLGS 5.0 جیسی حکومتی کریڈٹ اسکیموں کی حمایت حاصل ہوگی۔