अमेरिका-इराण युद्धविरामामुळे मध्यपूर्वेतील संकटामुळे भारतीय कॉर्पोरेट क्षेत्राला दिलासा
मध्यपूर्वेतील दीर्घकाळ चालणाऱ्या संघर्षाची शक्यता, ज्यामुळे जागतिक ऊर्जा पुरवठा आणि आर्थिक वाढीला धोका निर्माण झाला होता, ती अमेरिका-इराणमधील एका नाजूक सामंजस्य करणामुळे कमी होताना दिसत आहे. या भू-राजकीय बदलामुळे भारतीय कॉर्पोरेट क्षेत्रासाठीची स्थिती लक्षणीयरीत्या सुधारली असून, विविध क्षेत्रांमधील नफ्याच्या मार्जिनमध्ये (margin) होणारी मोठी घट होण्याची भीती कमी झाली आहे.
भारतीय कॉर्पोरेट क्षेत्रावरील मार्जिनचा दबाव कमी झाला
Crisil Ratings च्या अलीकडील मूल्यांकनानुसार, भारतीय कॉर्पोरेट क्षेत्राच्या नफ्यावर होणारा परिणाम पूर्वीच्या भीतीपेक्षा खूपच कमी असेल. होर्मुझ सामुद्रधुनीमध्ये (Strait of Hormuz) अडथळे निर्माण होऊन संघर्ष दीर्घकाळ चालल्यास, आर्थिक वर्ष २०२७ मध्ये ऑपरेटिंग मार्जिनमध्ये २०० बेसिस पॉईंटची घट होईल, असा अंदाज संस्थेने वर्तवला होता. मात्र, सामुद्रधुनी पुन्हा सुरू झाल्यामुळे आणि कच्च्या तेलाच्या किमती स्थिर झाल्यामुळे, हा अंदाज आता १०० बेसिस पॉईंटच्या घटीपर्यंत सुधारण्यात आला आहे.
या सुधारित अंदाजाला बेंट क्रूडच्या (Brent crude) किमतींचा आधार आहे, ज्या या आर्थिक वर्षात सरासरी प्रति बॅरल ८०-८५ डॉलर दरम्यान आहेत. विशेष म्हणजे, Crisil ने लक्ष ठेवलेल्या ३४ क्षेत्रांपैकी, नफ्यात लक्षणीय घट अपेक्षित असलेल्या क्षेत्रांची संख्या २२ वरून केवळ १० वर आली आहे. महत्त्वाचे म्हणजे, कोणत्याही एका क्षेत्रावर महसूल किंवा नफ्यावर "तीव्र" परिणाम होईल असे वाटत नाही, असे संस्थेने नमूद केले आहे.
संवेदनशील क्षेत्रे आणि क्रेडिट आउटलुक (Credit Outlook)
एकूण सुधारणा होऊनही, उच्च उत्पादन खर्च, पुरवठा साखळीतील अडथळे आणि मर्यादित किंमत ठरवण्याची क्षमता यामुळे काही उद्योग अजूनही मोठ्या दबावाखाली आहेत. सहा विशिष्ट क्षेत्रांचे क्रेडिट आउटलुक सध्या "मध्यम नकारात्मक" (moderately negative) आहे:
- विमान वाहतूक (Airlines)
- सिरॅमिक्स (Ceramics)
- पॉलिस्टर कापड उद्योग (Polyester textiles)
- स्पेशालिटी केमिकल्स (Specialty chemicals)
- फ्लेक्सिबल पॅकेजिंग (Flexible packaging)
- हिरे पॉलिशिंग (Diamond polishing)
हे उद्योग कमी नफा आणि वाढत्या खेळत्या भांडवलाच्या (working capital) गरजांशी झुंजत आहेत. तथापि, सरकार 'इमर्जन्सी क्रेडिट लाईन गॅरंटी स्कीम' (ECLGS) ५.० द्वारे सुरक्षा कवच प्रदान करत आहे, ज्याअंतर्गत २.५५ लाख कोटी रुपयांचे हमीकृत कर्ज उपलब्ध आहे. यामध्ये विमान वाहतूक क्षेत्राला आधार देण्यासाठी ५,००० कोटी रुपयांची विशेष तरतूद करण्यात आली आहे.
ऊर्जा बाजारपेठेतील सुधारणा आणि फायद्याचे क्षेत्र
ऊर्जा दर कमी झाल्यामुळे, काही क्षेत्रांना याचा मोठा फायदा होण्याची शक्यता आहे. ऑईल मार्केटिंग कंपन्या (OMCs) आणि खत उत्पादक हे याचे मुख्य लाभार्थी असतील अशी अपेक्षा आहे. मार्च ते मे दरम्यान सरकारी इंधन किरकोळ विक्रेत्यांना सुमारे ४०,०००-४५,००० कोटी रुपयांचे मोठे निव्वळ नुकसान (under-recoveries) सोसावे लागले होते. कच्च्या तेलाच्या किमती स्थिर झाल्यामुळे, या कंपन्या चालू आर्थिक वर्षात पुन्हा ऑपरेटिंग नफ्यात येतील, अशी Crisil ला अपेक्षा आहे.
कायम असलेले भू-राजकीय आणि हवामानविषयक धोके
सध्याचा युद्धविराम काही प्रमाणात दिलासा देत असला तरी, परिस्थिती अजूनही अनिश्चित असल्याचे Crisil ने चेतावणी दिली आहे. दोन प्रमुख धोके या सुधारणेच्या मार्गात अडथळा आणू शकतात:
- भू-राजकीय अस्थिरता: अमेरिका-इराणमधील सामंजस्य सध्या बंधनकारक नाही आणि तात्पुरते आहे, ज्यामुळे पश्चिम आशियामध्ये पुन्हा संघर्ष सुरू होण्याची शक्यता नाकारता येत नाही.
- हवामान घटक: 'एल निनो' (El Nino) स्थितीमुळे मान्सूनच्या पावसावर परिणाम होऊ शकतो, ज्यामुळे भारतातील ग्रामीण मागणी कमी होऊ शकते.
Crisil Ratings चे व्यवस्थापकीय संचालक सुबोध राय यांनी नमूद केले की, जर युद्धविराम कायम राहिला, तर मूल्यमापन केलेल्या क्षेत्रांपैकी दोन तृतीयांश क्षेत्रांमध्ये अत्यल्प अडथळे येतील आणि वर्षाच्या उत्तरार्धात मार्जिनमध्ये होणारी सुधारणा वर्षाच्या सुरुवातीच्या दबावाचा प्रभाव कमी करेल.
मुख्य निष्कर्ष
- सुधारित मार्जिन आउटलुक: ऊर्जा बाजारपेठेतील स्थिरतेमुळे आर्थिक वर्ष २०२७ साठी ऑपरेटिंग मार्जिनमधील संभाव्य घट २०० वरून १०० बेसिस पॉईंट्सपर्यंत कमी झाली आहे.
- क्षेत्रीय तफावत: बहुतेक क्षेत्रांमध्ये अत्यल्प अडथळे येत असले तरी, विमान वाहतूक आणि स्पेशालिटी केमिकल्स ही क्षेत्रे मध्यम नकारात्मक क्रेडिट आउटलुकमुळे अजूनही संवेदनशील आहेत.
- धोरणात्मक आणि ऊर्जा आधार: कच्च्या तेलाच्या कमी किमतींमुळे OMCs ला मोठ्या नुकसानीतून सावरण्यास मदत होईल, ज्याला ECLGS ५.० सारख्या सरकारी कर्ज योजनांचा आधार मिळेल.