अमेरिका-इराण युद्धविरामामुळे भारतीय कॉर्पोरेट क्षेत्राला दिलासा, Crisil कडून माहिती

अमेरिका-इराणमधील नाजूक युद्धविरामामुळे मध्यपूर्वेतील तणावामुळे उद्भवणारा मोठा आर्थिक धक्का बसण्याची शक्यता कमी झाली आहे. ऊर्जा बाजार स्थिर होत असताना आणि होर्मुझ सामुद्रधुनी (Strait of Hormuz) पुन्हा सुरू झाल्यामुळे, विश्लेषकांनी पूर्वी वर्तवलेले सर्वात वाईट परिणाम टाळण्यास भारतीय कॉर्पोरेट कंपन्या सज्ज असल्याचे दिसत आहे.

ऑपरेटिंग मार्जिनवर कमी झालेला परिणाम

Crisil Ratings ने भारतीय कॉर्पोरेट नफ्याबाबतचा आपला दृष्टिकोन लक्षणीयरीत्या सुधारला आहे. होर्मुझ सामुद्रधुनीमध्ये जहाजांच्या वाहतुकीत अडथळे निर्माण होऊन संघर्ष दीर्घकाळ सुरू राहण्याच्या परिस्थितीत, या संस्थेने सुरुवातीला आर्थिक वर्ष २०२७ मध्ये ऑपरेटिंग मार्जिनमध्ये २०० बेसिस-पॉइंट्सची घट होण्याची शक्यता वर्तवली होती. मात्र, अमेरिका-इराणमधील सामंजस्य करार (MoU) आणि त्यानंतर कच्च्या तेलाच्या किमती स्थिर झाल्यामुळे, हा अंदाज आता १०० बेसिस-पॉइंट्सच्या घटीपर्यंत कमी करण्यात आला आहे.

या संस्थेच्या विश्लेषणात रेटिंग प्राप्त कॉर्पोरेट कर्जाच्या सुमारे ६५% क्षेत्रांचा समावेश असून, चालू आर्थिक वर्षात ब्रेंट क्रूडची (Brent crude) सरासरी किंमत प्रति बॅरल ८०-८५ डॉलर दरम्यान राहील असा अंदाज वर्तवण्यात आला आहे. जरी गॅस पुरवठ्यातील अडथळे साधारण चार महिने कायम राहू शकतात, तरीही व्यापक अर्थव्यवस्थेवरील एकूण दबाव कमी होत आहे.

क्षेत्रांनुसार फायद्याचे आणि तोट्याचे घटक

भू-राजकीय तणाव कमी झाल्यामुळे प्रभावित उद्योगांची व्याप्ती मर्यादित झाली आहे. यापूर्वी, Crisil ने ३४ पैकी २२ क्षेत्रांवर ताण येईल असा अंदाज वर्तवला होता; परंतु आता ही संख्या केवळ १० क्षेत्रांपर्यंत खाली आली आहे. महत्त्वाचे म्हणजे, कोणत्याही क्षेत्राच्या महसूल किंवा नफ्यावर "तीव्र" परिणाम होईल असे वाटत नाही, असे संस्थेने नमूद केले आहे.

असुरक्षित क्षेत्रे: वाढता उत्पादन खर्च, पुरवठा साखळीतील अडथळे आणि मर्यादित किंमत ठरवण्याची क्षमता यामुळे सहा विशिष्ट क्षेत्रांचा क्रेडिट दृष्टिकोन मध्यम स्वरूपात नकारात्मक राहण्याची शक्यता आहे. यामध्ये खालील क्षेत्रांचा समावेश आहे:

• विमान वाहतूक (Airlines)
• सिरॅमिक्स (Ceramics)
• फ्लेक्सिबल पॅकेजिंग (Flexible packaging)
• स्पेशालिटी केमिकल्स (Specialty chemicals)
• पॉलिस्टर टेक्सटाईल्स (Polyester textiles)
• डायमंड पॉलिशिंग (Diamond polishing)

कमी ऊर्जा खर्चाचा फायदा मिळवणारे घटक: याउलट, ऑइल मार्केटिंग कंपन्या (OMCs) आणि खत उत्पादक कंपन्यांना मोठा फायदा होणार आहे. मार्च ते मे दरम्यान सरकारी इंधन विक्रेत्यांना ४०,०००–४५,००० कोटी रुपयांचे मोठे निव्वळ नुकसान (under-recoveries) सोसावे लागले होते. तथापि, कच्च्या तेलाच्या किमती कमी झाल्यामुळे, या कंपन्या चालू आर्थिक वर्षात पुन्हा ऑपरेटिंग नफ्यात येण्याची अपेक्षा आहे.

धोरणात्मक पाठबळ आणि आर्थिक स्थिरीकरण घटक

असुरक्षित व्यवसायांवर, विशेषतः खेळत्या भांडवलाच्या (working capital) दबावाखाली असलेल्या MSMEs वर होणारा परिणाम कमी करण्यासाठी, सरकारची 'इमर्जन्सी क्रेडिट लाईन गॅरंटी स्कीम' (ECLGS) ५.० एक सुरक्षा कवच प्रदान करेल. या योजनेअंतर्गत २.५५ लाख कोटी रुपयांचे हमीकृत कर्ज उपलब्ध करून दिले जाणार असून, विमान वाहतूक उद्योगाला पाठबळ देण्यासाठी ५,००० कोटी रुपये विशेषतः राखून ठेवण्यात आले आहेत.

शिवाय, सातत्यपूर्ण देशांतर्गत मागणी आणि सरकारी पायाभूत सुविधांवरील सातत्यपूर्ण खर्च यामुळे सर्वच क्षेत्रांतील महसूल वाढीला आधार मिळेल अशी अपेक्षा आहे, ज्यामुळे वर्षाच्या पहिल्या सहामाहीत निर्माण झालेल्या पुरवठा-बाजूच्या दबावाचा प्रभाव कमी होण्यास मदत होईल.

कायम राहणारे धोके: भू-राजकारण आणि हवामान

सुधारित दृष्टिकोन असूनही, Crisil ने सावध राहण्याचा इशारा दिला आहे. अमेरिका-इराणमधील सामंजस्य सध्या बंधनकारक नाही आणि तात्पुरते आहे, याचा अर्थ पुन्हा संघर्ष सुरू होण्याचा धोका कायम आहे. याव्यतिरिक्त, 'एल निनो' (El Nino) स्थितीमुळे मान्सूनच्या पावसाला धोका निर्माण होऊ शकतो, ज्यामुळे ग्रामीण मागणी घटू शकते आणि व्यापक आर्थिक स्थिरतेवर परिणाम होऊ शकतो.

मुख्य निष्कर्ष

• मार्जिनमध्ये दिलासा: ऊर्जा तणाव कमी झाल्यामुळे आर्थिक वर्ष २०२७ साठी ऑपरेटिंग मार्जिनमधील अंदाजित घट २०० वरून १०० बेसिस-पॉइंट्सपर्यंत कमी झाली आहे.
• मर्यादित असुरक्षितता: ३४ पैकी केवळ १० क्षेत्रांना नफ्यात लक्षणीय घट भेडसावण्याची शक्यता आहे, ज्यामध्ये विमान वाहतूक आणि स्पेशालिटी केमिकल्स हे सर्वाधिक दबावाखालील क्षेत्रे आहेत.
• धोरणात्मक आधार: ECLGS ५.० सारख्या सरकारी कर्ज योजना आणि स्थिर होत असलेल्या कच्च्या तेलाच्या किमती ($८०-८५/बॅरल) भारतीय कंपन्यांना आवश्यक तरलता (liquidity) आणि खर्चात दिलासा देत आहेत.