अमेरिका-इराण युद्धविराम कायम राहिल्यास कॉर्पोरेट क्षेत्राला मध्यपूर्वेतील संकटाचा मोठा फटका बसणार नाही

अलीकडील अमेरिका-इराण युद्धविराम आणि होर्मुझ सामुद्रधुनीचा (Strait of Hormuz) पुन्हा उघडला जाण्यामुळे भारतीय व्यवसायांना मोकळा श्वास घेण्यास मदत झाली आहे. ऊर्जा बाजार स्थिर होत असताना, क्रेडिट रेटिंग एजन्सी Crisil ने आपला दृष्टिकोन सुधारला असून, मध्यपूर्वेतील तणावामुळे अपेक्षित असलेला आर्थिक परिणाम सुरुवातीच्या अंदाजापेक्षा खूपच कमी असू शकतो, असे सुचवले आहे.

ऑपरेटिंग मार्जिनसाठी सुधारित अंदाज

पश्चिम आशियातील भू-राजकीय अस्थिरतेमुळे यापूर्वी ऊर्जा सुरक्षा आणि शिपिंगमधील व्यत्ययाबाबत चिंता व्यक्त करण्यात आली होती. तथापि, अमेरिका आणि इराण यांच्यात झालेल्या एका नाजूक सामंजस्य करारामुळे (MoU), Crisil ने आपल्या सर्वात वाईट परिस्थितीतील (worst-case) प्रभावाचे अंदाज लक्षणीयरीत्या कमी केले आहेत.

ही एजन्सी आता आर्थिक वर्ष २०२७ साठी ऑपरेटिंग मार्जिनमध्ये १०० बेसिस पॉईंट घट होण्याचा अंदाज वर्तवत आहे, जे त्यांच्या पूर्वीच्या २०० बेसिस पॉईंटच्या अंदाजापेक्षा खूपच चांगली सुधारणा आहे. हा सुधारित दृष्टिकोन चालू आर्थिक वर्षात ब्रेंट क्रूडची सरासरी प्रति बॅरल ८०-८५ डॉलर राहणे आणि वायू पुरवठ्याचे स्थिरीकरण यावर आधारित आहे. वायू पुरवठ्यातील व्यत्यय साधारण चार महिने चालू राहू शकतो, तरीही कॉर्पोरेट नफ्याला असलेला एकूण धोका निम्म्याने कमी झाला आहे.

क्षेत्रीय परिणाम: फायद्याचे आणि तोट्याचे क्षेत्र

या संकटाचा प्रभाव आता मर्यादित झाला आहे. पूर्वीच्या प्रतिकूल परिस्थितीच्या गृहितकांनुसार, ३४ पैकी २२ क्षेत्रांवर परिणाम होण्याची शक्यता होती; मात्र Crisil च्या आताच्या अंदाजानुसार केवळ १० क्षेत्रांच्या नफ्यात लक्षणीय घट होईल. महत्त्वाचे म्हणजे, कोणत्याही एका क्षेत्राच्या महसुलावर "तीव्र" परिणाम होईल असे वाटत नाही, असे एजन्सीने नमूद केले आहे.

असुरक्षित क्षेत्रे: सुधारित दृष्टिकोन असूनही, उच्च उत्पादन खर्च, पुरवठा साखळीतील आव्हाने आणि मर्यादित किंमत ठरवण्याची क्षमता यामुळे सहा क्षेत्रांचा क्रेडिट दृष्टिकोन मध्यम स्वरूपात नकारात्मक आहे. यामध्ये खालील क्षेत्रांचा समावेश आहे:

• विमान वाहतूक (Airlines)
• सिरॅमिक्स (Ceramics)
• पॉलिस्टर कापड (Polyester textiles)
• स्पेशालिटी केमिकल्स (Specialty chemicals)
• फ्लेक्सिबल पॅकेजिंग (Flexible packaging)
• डायमंड पॉलिशिंग (Diamond polishing)

फायदा मिळवणारी क्षेत्रे: याउलट, ऊर्जेच्या कमी झालेल्या किमतींमुळे तेल विपणन कंपन्या (oil marketing companies) आणि खत उत्पादकांना मोठा फायदा होणार आहे. मार्च ते मे दरम्यान ४०,०००–४५,००० कोटी रुपयांचे निव्वळ नुकसान सोसल्यानंतर, कच्च्या तेलाच्या किमती कमी झाल्यामुळे सरकारी इंधन किरकोळ विक्रेते या आर्थिक वर्षात पुन्हा नफ्यात येण्याची अपेक्षा आहे.

धोरणात्मक पाठबळ आणि आर्थिक सुरक्षा कवच

खेळत्या भांडवलावरील (working capital) परिणाम कमी करण्यासाठी, भारत सरकारचे धोरणात्मक हस्तक्षेप हे एक महत्त्वाचे सुरक्षा कवच ठरत आहेत. इमर्जन्सी क्रेडिट लाईन गॅरंटी स्कीम (ECLGS) ५.० द्वारे २.५५ लाख कोटी रुपयांचे हमीकृत कर्ज उपलब्ध करून देऊन मोठा दिलासा मिळण्याची अपेक्षा आहे. विशेषतः, विमान वाहतूक उद्योगाला तरलता (liquidity) व्यवस्थापित करण्यात मदत करण्यासाठी ५,००० कोटी रुपये विशेषतः राखून ठेवण्यात आले आहेत.

शिवाय, स्थिर देशांतर्गत मागणी आणि सरकारच्या पायाभूत सुविधांवरील जोरदार खर्च यामुळे कॉर्पोरेट क्षेत्रातील महसूल वाढीला स्थिरता मिळण्याची शक्यता आहे.

स्थिरतेसमोरील कायमस्वरूपी धोके

सध्याची स्थिती सकारात्मक असली तरी, ही स्थिरता अनिश्चित असल्याचे Crisil ने चेतावणी दिली आहे. अमेरिका-इराणमधील सामंजस्य सध्या बंधनकारक नाही आणि तात्पुरते आहे, याचा अर्थ पुन्हा संघर्ष सुरू होण्याचा धोका कायम आहे. याव्यतिरिक्त, 'एल निनो' (El Nino) सारखे पर्यावरणीय घटक मान्सूनच्या पावसावर परिणाम करू शकतात, ज्यामुळे ग्रामीण मागणीवर परिणाम होऊन व्यापक आर्थिक सुधारणेमध्ये अडथळे येऊ शकतात.

मुख्य निष्कर्ष

• सुधारित मार्जिन: अमेरिका-इराण युद्धविरामानंतर, Crisil ने आर्थिक वर्ष २०२७ साठी मार्जिनमधील संभाव्य घट २०० वरून १०० बेसिस पॉईंट्सपर्यंत कमी केली आहे.
• मर्यादित असुरक्षितता: ३४ पैकी केवळ १० क्षेत्रांना नफ्यात लक्षणीय घट भेडसावण्याची शक्यता आहे, ज्यामध्ये विमान वाहतूक आणि स्पेशालिटी केमिकल्स या क्षेत्रांवर सर्वाधिक दबाव असेल.
• ऊर्जा दिलासा: कच्च्या तेलाच्या कमी किमतींमुळे तेल विपणन कंपन्यांना अलीकडील ४५,००० कोटी रुपयांपर्यंतच्या नुकसानीतून सावरण्यास मदत होईल अशी अपेक्षा आहे.