اگر امریکہ اور ایران کے درمیان جنگ بندی برقرار رہی تو بھارتی کارپوریٹ سیکٹر مشرق وسطیٰ کے بحران کے بدترین اثرات سے بچ جائے گا

امریکہ اور ایران کے درمیان حالیہ جنگ بندی اور آبنائے ہرمز کے دوبارہ کھلنے سے بھارتی کاروباروں کو بہت ضروری ریلیف ملا ہے۔ جیسے جیسے توانائی کی مارکیٹیں مستحکم ہو رہی ہیں، کریڈٹ ریٹنگ ایجنسی Crisil نے اپنے تناظر (outlook) پر نظر ثانی کی ہے، جس سے یہ اشارہ ملتا ہے کہ مشرق وسطیٰ کے تناؤ سے پیدا ہونے والے معاشی اثرات ابتدائی اندازوں کے مقابلے میں کہیں کم شدید ہو سکتے ہیں۔

آپریٹنگ مارجنز کے لیے نظرثانی شدہ تخمینے

مغربی ایشیا میں جغرافیائی سیاسی عدم استحکام نے پہلے توانائی کی حفاظت اور شپنگ میں رکاوٹوں کے حوالے سے خدشات پیدا کر دیے تھے۔ تاہم، امریکہ اور ایران کے درمیان ایک کمزور مفاہمت کی یادداشت (MoU) کے سامنے آنے کے بعد، Crisil نے اپنے بدترین صورتحال کے اثرات کے اندازوں میں نمایاں کمی کی ہے۔

ایجنسی اب مالی سال 2027 کے لیے آپریٹنگ مارجنز میں 100 بیسس پوائنٹس کی کمی کا تخمینہ لگا رہی ہے، جو کہ اس کے 200 بیسس پوائنٹس کے سابقہ اندازے کے مقابلے میں ایک بڑی بہتری ہے۔ یہ نظرثانی شدہ تناظر اس بنیاد پر ہے کہ موجودہ مالی سال کے دوران Brent crude کی اوسط قیمت 80 سے 85 ڈالر فی بیرل کے درمیان رہے گی اور گیس کی فراہمی مستحکم ہوگی۔ اگرچہ گیس کی فراہمی میں رکاوٹیں تقریباً چار ماہ تک برقرار رہ سکتی ہیں، لیکن کارپوریٹ منافع بخش ہونے کے مجموعی خطرے میں نصف کمی آئی ہے۔

شعبہ جاتی اثرات: فائدہ اٹھانے والے اور متاثر ہونے والے

بحران کے اثرات کا دائرہ کار کافی حد تک محدود ہو گیا ہے۔ سابقہ مشکل حالات کے مفروضوں کے تحت، زیرِ نگرانی 34 شعبوں میں سے 22 کے متاثر ہونے کی توقع تھی؛ اب Crisil کا اندازہ ہے کہ صرف 10 شعبوں کو منافع میں نمایاں کمی کا سامنا کرنا پڑے گا۔ اہم بات یہ ہے کہ ایجنسی نے نوٹ کیا ہے کہ کسی بھی ایک شعبے کی آمدنی پر "شدید" اثرات پڑنے کی توقع نہیں ہے۔

متاثرہ شعبے: بہتر صورتحال کے باوجود، ان پٹ کی زیادہ قیمتوں، سپلائی چین کے چیلنجز اور محدود قیمتوں کے تعین کی صلاحیت کی وجہ سے چھ شعبوں کا کریڈٹ آؤٹ لک درمیانے درجے کا منفی ہے۔ ان میں شامل ہیں:

• Airlines
• Ceramics
• Polyester textiles
• Specialty chemicals
• Flexible packaging
• Diamond polishing

فائدہ اٹھانے والے شعبے: اس کے برعکس، توانائی کی کم قیمتیں آئل مارکیٹنگ کمپنیوں اور کھاد بنانے والے کارخانوں کے لیے ایک بڑی مدد ثابت ہوں گی۔ مارچ اور مئی کے درمیان ₹40,000–45,000 کروڑ کے خالص نقصان کے بعد، توقع ہے کہ کروڈ کی قیمتوں میں کمی کے ساتھ سرکاری شعبے کے ایندھن کے ریٹیلرز اس مالی سال میں دوبارہ منافع میں واپس آ جائیں گے۔

پالیسی سپورٹ اور معاشی حفاظتی اقدامات

ورکنگ کیپیٹل پر اثرات کو کم کرنے کے لیے، بھارتی حکومت کی پالیسی مداخلتیں ایک اہم حفاظتی نیٹ کے طور پر برقرار ہیں۔ Emergency Credit Line Guarantee Scheme (ECLGS) 5.0 سے نمایاں ریلیف ملنے کی توقع ہے، جو ₹2.55 لاکھ کروڑ کا گارنٹی شدہ کریڈٹ فراہم کرے گی۔ خاص طور پر، ایئر لائن انڈسٹری کو لیکویڈیٹی کے انتظام میں مدد دینے کے لیے ₹5,000 کروڑ مختص کیے گئے ہیں۔

مزید برآں، مستحکم مقامی طلب اور حکومت کے انفراسٹرکچر پر بھرپور اخراجات کارپوریٹ شعبے کے بڑے حصے میں آمدنی کی ترقی کے لیے استحکام کا کام کریں گے۔

استحکام کے لیے برقرار خطرات

اگرچہ موجودہ رجحان مثبت ہے، لیکن Crisil نے خبردار کیا ہے کہ یہ استحکام غیر یقینی ہے۔ امریکہ اور ایران کے درمیان سمجھوتہ فی الحال غیر پابند اور عارضی ہے، جس کا مطلب ہے کہ دوبارہ دشمنی شروع ہونے کا خطرہ برقرار ہے۔ مزید برآں، El Nino جیسے ماحولیاتی عوامل مون سون کی بارش کو کمزور کر سکتے ہیں، جس سے دیہی طلب متاثر ہو سکتی ہے اور وسیع تر معاشی بحالی میں پیچیدگیاں پیدا ہو سکتی ہیں۔

اہم نکات

• بہتر مارجنز: امریکہ اور ایران کے درمیان جنگ بندی کے بعد، Crisil نے مالی سال 27 کے لیے مارجن میں ہونے والی ممکنہ کمی کے تخمینے کو 200 سے کم کر کے 100 بیسس پوائنٹس کر دیا ہے۔
• مخصوص کمزوری: زیرِ نگرانی 34 شعبوں میں سے صرف 10 کو منافع میں نمایاں کمی کا سامنا ہے، جن میں ایئر لائنز اور اسپیشلٹی کیمیکلز سب سے زیادہ دباؤ میں ہیں۔
• توانائی میں ریلیف: کروڈ کی کم قیمتوں سے آئل مارکیٹنگ فرموں کو حالیہ ₹45,000 کروڑ تک کے نقصانات سے نکلنے میں مدد ملنے کی توقع ہے۔