امریکہ اور ایران کے درمیان جنگ بندی سے بھارتی کارپوریٹ سیکٹر کو ریلیف، کریسل (Crisil) کا کہنا ہے

امریکہ اور ایران کے درمیان حالیہ جنگ بندی نے بھارتی مارکیٹوں کو ایک مطلوبہ ریلیف فراہم کیا ہے، جس سے اسٹریٹ آف ہرمز کے ذریعے توانائی کی فراہمی میں تعطل کے خدشات کم ہو گئے ہیں۔ جیسے جیسے خام تیل کی قیمتیں مستحکم ہو رہی ہیں، ریٹنگ ایجنسی Crisil نے اپنے تناظر (outlook) پر نظر ثانی کی ہے، جس سے یہ اشارہ ملتا ہے کہ بھارت میں کارپوریٹ منافع پر ممکنہ اثرات پہلے کے اندازے کے مقابلے میں بہت کم سنگین ہوں گے۔

بھارتی کارپوریٹس کے لیے مارجن کے دباؤ میں کمی

مشرق وسطیٰ میں جغرافیائی سیاسی تناؤ نے شروع میں کارپوریٹ مارجنز پر شدید دباؤ کے حوالے سے خدشات پیدا کر دیے تھے۔ تاہم، اسٹریٹ آف ہرمز کے دوبارہ کھلنے اور امریکہ اور ایران کے درمیان ایک نازک مفاہمت کی یادداشت (MoU) کے بعد، Crisil نے اپنے خطرات کے تخمینوں میں نمایاں کمی کی ہے۔

ایجنسی اب مالی سال 2027 کے لیے آپریٹنگ مارجنز میں 100 بیسس پوائنٹس کی کمی کی توقع کر رہی ہے، جو کہ اس کے پہلے کے زیادہ مایوس کن 200 بیسس پوائنٹس کے تخمینے کے مقابلے میں ایک بڑی بہتری ہے۔ یہ نظرثانی شدہ تناظر ریٹڈ کارپوریٹ قرضوں کے تقریباً 65 فیصد کی نمائندگی کرنے والے شعبوں کے تجزیے پر مبنی ہے، جس میں یہ فرض کیا گیا ہے کہ موجودہ مالی سال کے دوران برینٹ کروڈ (Brent crude) کی اوسط قیمت 80 سے 85 ڈالر فی بیرل کے درمیان رہے گی۔

شعبہ جاتی اثرات: فائدہ اٹھانے والے اور متاثر ہونے والے

اثرات کی شدت میں نمایاں کمی آئی ہے۔ اس سے قبل، Crisil نے اندازہ لگایا تھا کہ زیر نگرانی 34 شعبوں میں سے 22 شعبوں کو دباؤ کا سامنا کرنا پڑے گا؛ اب یہ تعداد کم ہو کر صرف 10 شعبوں تک رہ گئی ہے۔ اہم بات یہ ہے کہ ایجنسی نے نوٹ کیا کہ کسی بھی ایک شعبے کی آمدنی یا منافع پر "شدید" اثر پڑنے کی توقع نہیں ہے۔

متاثرہ شعبے (Vulnerable Sectors): تناؤ میں کمی کے باوجود، زیادہ ان پٹ لاگت اور محدود قیمتوں کے تعین کی صلاحیت کی وجہ سے کچھ صنعتیں اب بھی "اعتدال پسند منفی" کریڈٹ آؤٹ لک کے تحت ہیں۔ ان میں شامل ہیں:

• ایئر لائنز
• سپیشلٹی کیمیکلز
• سرامکس
• فلیکسیبل پیکیجنگ
• پولیسٹر ٹیکسٹائل
• ڈائمنڈ پالشنگ

فائدہ اٹھانے والے شعبے (Beneficiary Sectors): اس کے برعکس، توانائی کی قیمتوں میں کمی سے مخصوص صنعتوں کو فائدہ پہنچنے کی توقع ہے۔ آئل مارکیٹنگ کمپنیاں اور کھاد بنانے والے ادارے سب سے زیادہ منافع کے لیے تیار ہیں۔ خاص طور پر، سرکاری شعبے کے ایندھن کے ریٹیلرز، جنہیں مارچ اور مئی کے درمیان ₹40,000 سے ₹45,000 کروڑ روپے کے خالص نقصانات کا سامنا کرنا پڑا، خام تیل کی قیمتوں میں کمی کے ساتھ اس مالی سال میں دوبارہ منافع بخش ہونے کی توقع ہے۔

پالیسی سپورٹ اور معاشی حفاظتی اقدامات

چھوٹے کھلاڑیوں پر اثرات کو کم کرنے کے لیے، حکومت ہند کی ایمرجنسی کریڈٹ لائن گارنٹی اسکیم (ECLGS) 5.0 ایک اہم حفاظتی نیٹ فراہم کر رہی ہے۔ یہ اسکیم ₹2.55 لاکھ کروڑ روپے کی گارنٹی شدہ کریڈٹ پیش کرتی ہے، جس میں ورکنگ کیپیٹل کے دباؤ کو سنبھالنے کے لیے ایئر لائن سیکٹر کے لیے خاص طور پر ₹5,000 کروڑ روپے مختص کیے گئے ہیں۔ مزید برآں، مستحکم مقامی طلب اور حکومتی انفراسٹرکچر کے اخراجات سے بھارتی کارپوریٹ سیکٹر کی مجموعی آمدنی میں اضافے کی توقع ہے۔

برقرار خطرات: جغرافیائی سیاست اور آب و ہوا

اگرچہ صورتحال بہتر ہو رہی ہے، لیکن Crisil نے لاپرواہی کے خلاف خبردار کیا ہے۔ امریکہ اور ایران کے درمیان جنگ بندی فی الحال غیر پابند اور عارضی ہے، جس کا مطلب ہے کہ دوبارہ دشمنی شروع ہونے کا خطرہ برقرار ہے۔ مزید برآں، ایل نینو (El Nino) کے حالات ایک ثانوی خطرہ پیدا کرتے ہیں، کیونکہ کمزور مون سون بارشیں دیہی طلب کو کم کر سکتی ہیں۔ نتیجے کے طور پر، بہت سے بھارتی کارپوریٹس کے محتاط رہنے اور سپلائی چین کی تنوع (diversification) کو ترجیح دینے کی توقع ہے۔

اہم نکات

• بہتر منافع بخش تناظر: توانائی کی مارکیٹوں کے مستحکم ہونے کی وجہ سے Crisil نے مالی سال 27 کے لیے مارجن پر پڑنے والے اثرات کے تخمینے کو 200 سے کم کر کے 100 بیسس پوائنٹس کر دیا ہے۔
• مخصوص شعبہ جاتی دباؤ: زیر نگرانی 34 شعبوں میں سے صرف 10 شعبوں کو منافع میں نمایاں کمی کا سامنا ہے، جبکہ ایئر لائنز اور سپیشلٹی کیمیکلز خاص طور پر متاثر ہونے والے شعبوں میں شامل ہیں۔
• توانائی کے شعبے کی بحالی: آئل مارکیٹنگ فرموں کے اس سال کے شروع میں بڑے نقصانات اٹھانے کے بعد دوبارہ منافع میں واپسی کی توقع ہے۔