امریکہ-ایران جنگ بندی سے بھارتی کارپوریٹ سیکٹر کو ریلیف، Crisil کا کہنا ہے

امریکہ اور ایران کے درمیان ایک نازک جنگ بندی کے بعد مشرق وسطیٰ کے تنازعات سے پیدا ہونے والے بڑے معاشی جھٹکے کا خدشہ کم ہو گیا ہے۔ جیسے جیسے توانائی کی مارکیٹیں مستحکم ہو رہی ہیں اور ہرمز کا تنگ راستہ (Strait of Hormuz) دوبارہ کھل رہا ہے، ایسا لگتا ہے کہ بھارتی کارپوریٹ ادارے ان بدترین حالات سے بچنے کے لیے تیار ہیں جن کا تجزیہ کاروں نے پہلے خدشہ ظاہر کیا تھا۔

آپریٹنگ مارجنز پر کم ہوتا اثر

Crisil Ratings نے بھارتی کارپوریٹ منافع بخش ہونے کے حوالے سے اپنے تناظر (outlook) پر نمایاں نظرثانی کی ہے۔ ہرمز کے تنگ راستے میں جہاز رانی کی رکاوٹوں پر مشتمل طویل تنازع کے منظر نامے کے تحت، ایجنسی نے ابتدائی طور پر مالی سال 2027 میں آپریٹنگ مارجنز میں 200 بیسس پوائنٹس کی کمی کا اندازہ لگایا تھا۔ تاہم، امریکہ-ایران مفاہمت کے معاہدے اور اس کے بعد خام تیل کی قیمتوں میں کمی کے بعد، اس تخمینے کو کم کر کے 100 بیسس پوائنٹس کی کمی کر دیا گیا ہے۔

ایجنسی کا تجزیہ، جو ریٹڈ کارپوریٹ قرضوں کے تقریباً 65% حصے کی نمائندگی کرنے والے شعبوں کا احاطہ کرتا ہے، یہ فرض کرتا ہے کہ موجودہ مالی سال کے دوران Brent crude کی اوسط قیمت 80 سے 85 ڈالر فی بیرل کے درمیان رہے گی۔ اگرچہ گیس کی فراہمی میں رکاوٹیں تقریباً چار ماہ تک برقرار رہ سکتی ہیں، لیکن مجموعی معیشت پر دباؤ کم ہو رہا ہے۔

شعبہ جاتی فاتحین اور متاثرین

جغرافیائی سیاسی تناؤ میں کمی نے متاثرہ صنعتوں کے دائرہ کار کو محدود کر دیا ہے۔ اس سے قبل، Crisil نے اندازہ لگایا تھا کہ زیر نگرانی 34 شعبوں میں سے 22 شعبوں کو دباؤ کا سامنا کرنا پڑے گا؛ اب یہ تعداد کم ہو کر صرف 10 شعبوں تک رہ گئی ہے۔ اہم بات یہ ہے کہ ایجنسی نے نوٹ کیا کہ کسی بھی شعبے کی آمدنی یا منافع بخش ہونے پر "شدید" اثر پڑنے کی توقع نہیں ہے۔

متاثرہ شعبے: کچھ مخصوص شعبوں میں زیادہ ان پٹ لاگت، سپلائی چین کی رکاوٹوں اور محدود قیمتوں کے تعین کی صلاحیت کی وجہ سے اعتدال پسند منفی کریڈٹ آؤٹ لک برقرار ہے۔ ان میں شامل ہیں:

• ایئر لائنز
• سیرامکس
• فلیکسیبل پیکیجنگ
• اسپیشلٹی کیمیکلز
• پولی ایسٹر ٹیکسٹائلز
• ہیرا پالش کرنا

کم توانائی کی لاگت سے مستفید ہونے والے: اس کے برعکس، آئل مارکیٹنگ کمپنیاں (OMCs) اور کھاد بنانے والے ادارے نمایاں طور پر فائدہ اٹھانے کے لیے تیار ہیں۔ سرکاری شعبے کے ایندھن کے ریٹیلرز کو مارچ اور مئی کے درمیان 40,000 سے 45,000 کروڑ روپے کے بڑے نیٹ انڈر ریکوریز کا سامنا کرنا پڑا۔ تاہم، جیسے جیسے خام تیل کی قیمتیں مستحکم ہو رہی ہیں، توقع ہے کہ یہ کمپنیاں موجودہ مالی سال کے اندر آپریٹنگ منافع میں واپس آ جائیں گی۔

پالیسی سپورٹ اور معاشی مستحکم کرنے والے عوامل

کمزور کاروباروں، خاص طور پر ورکنگ کیپیٹل کے دباؤ کا شکار MSMEs پر اثرات کو کم کرنے کے لیے، حکومت کی Emergency Credit Line Guarantee Scheme (ECLGS) 5.0 ایک حفاظتی جال فراہم کرے گی۔ یہ اسکیم 2.55 لاکھ کروڑ روپے کی گارنٹی شدہ کریڈٹ پیش کرتی ہے، جس میں ایئر لائن انڈسٹری کی مدد کے لیے 5,000 کروڑ روپے مختص کیے گئے ہیں۔

مزید برآں، مستحکم مقامی طلب اور حکومت کے مسلسل انفراسٹرکچر اخراجات سے تمام شعبوں میں آمدنی میں اضافے کی توقع ہے، جس سے سال کے پہلے نصف میں درپیش سپلائی سائیڈ کے دباؤ کو کم کرنے میں مدد ملے گی۔

برقرار رہنے والے خطرات: جغرافیائی سیاست اور آب و ہوا

بہتر صورتحال کے باوجود، Crisil نے خبردار کیا ہے کہ بھارتی کارپوریٹ سیکٹر کو محتاط رہنا چاہیے۔ امریکہ-ایران کے درمیان سمجھوتہ فی الحال غیر پابند اور عارضی ہے، جس کا مطلب ہے کہ دوبارہ دشمنی شروع ہونے کا خطرہ برقرار ہے۔ مزید برآں، El Nino کے حالات مون سون کی بارشوں کے لیے خطرہ ہیں، جو دیہی طلب کو کم کر سکتے ہیں اور وسیع تر معاشی استحکام کو متاثر کر سکتے ہیں۔

اہم نکات

• مارجن میں ریلیف: توانائی کے تناؤ میں کمی کی وجہ سے مالی سال 2027 کے لیے آپریٹنگ مارجنز میں متوقع کمی کو 200 سے کم کر کے 100 بیسس پوائنٹس کر دیا گیا ہے۔
• مخصوص کمزوری: زیر نگرانی 34 شعبوں میں سے صرف 10 شعبوں کو منافع میں نمایاں کمی کا سامنا ہے، جن میں ایئر لائنز اور اسپیشلٹی کیمیکلز سب سے زیادہ دباؤ میں ہیں۔
• تزویراتی حفاظتی اقدامات: ECLGS 5.0 جیسی حکومتی کریڈٹ اسکیمیں اور خام تیل کی مستحکم قیمتیں ($80-85/barrel) بھارتی کمپنیوں کو ضروری لیکویڈیٹی اور لاگت میں ریلیف فراہم کر رہی ہیں۔