米イラン停戦、インド企業に安堵感をもたらす ― Crisil
米イラン間の脆弱な停戦合意を受け、中東情勢の緊迫化による重大な経済ショックの可能性が低下した。エネルギー市場が安定し、ホルムズ海峡が再開される中、インド企業はアナリストが以前懸念していた最悪のシナリオを回避できる見通しだ。
営業利益率への影響が縮小
Crisil Ratingsは、インド企業の収益性に関する見通しを大幅に修正した。ホルムズ海峡での航行障害を伴う紛争が長期化するシナリオにおいて、同格付け機関は当初、2027年度の営業利益率が200ベーシスポイント低下すると予測していた。しかし、米イラン間の覚書（MoU）の締結とそれに続く原油価格の下落を受け、この予測は100ベーシスポイントの低下へと下方修正された。
格付け対象の企業債務の約65%を占めるセクターを対象とした同機関の分析では、今会計年度のブレント原油価格は1バレルあたり平均80〜85ドルになると想定している。ガス供給の混乱は約4ヶ月間続く可能性があるものの、経済全体への圧力は緩和しつつある。
セクター別の勝者と敗者
地政学的な緊張緩和により、影響を受ける産業の範囲が狭まった。以前、Crisilは調査対象34セクターのうち22セクターがストレスに直面すると予測していたが、その数は現在わずか10セクターにまで減少している。重要な点として、同機関は、収益や収益性に「深刻な」影響を受けるセクターはないと指摘している。
脆弱なセクター: 投入コストの上昇、サプライチェーンの障壁、および限定的な価格決定力により、特定の6セクターについては引き続き「中程度にネガティブ」な信用見通しが維持されている。これらには以下が含まれる：
- 航空
- セラミックス
- フレキシブルパッケージング
- スペシャリティケミカル
- ポリエステル繊維
- ダイヤモンド研磨
エネルギーコスト低下の恩恵を受けるセクター: 対照的に、石油販売会社（OMC）や肥料メーカーは大きな利益を得る見込みだ。国営の燃料小売業者は、3月から5月の間にRs 40,000–45,000 croreもの巨額の純回収不足に直面した。しかし、原油価格が落ち着くにつれ、これらの企業は今会計年度内に営業黒字に転じる見通しである。
政策支援と経済の安定要因
脆弱な企業、特に運転資金の圧力に直面しているMSMEへの影響を緩和するため、政府の緊急信用ライン保証スキーム（ECLGS）5.0がセーフティネットとして機能する。このスキームはRs 2.55 lakh croreの保証付き融資を提供し、そのうちRs 5,000 croreは航空業界の支援に充てられる。
さらに、堅調な国内需要と継続的な政府のインフラ支出が、全般的な収益成長を下支えし、上半期に直面した供給側の圧力を相殺する助けになると期待されている。