യുഎസ്-ഇറാൻ വെടിനിർത്തൽ ഇന്ത്യൻ കോർപ്പറേറ്റ് മേഖലയ്ക്ക് ആശ്വാസം നൽകുന്നുവെന്ന് ക്രിസിൽ (Crisil) പറയുന്നു

യുഎസ്-ഇറാൻ വെടിനിർത്തലിനെത്തുടർന്ന് മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സംഘർഷങ്ങൾ മൂലമുണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുണ്ടായിരുന്ന വലിയ സാമ്പത്തിക ആഘാതത്തിന്റെ സാധ്യത കുറഞ്ഞു. ഊർജ്ജ വിപണികൾ സ്ഥിരത കൈവരിക്കുന്നതിനൊപ്പവും ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് വീണ്ടും തുറക്കുന്നതിനൊപ്പവും, വിശകലന വിദഗ്ധർ നേരത്തെ ഭയപ്പെട്ടിരുന്ന ഏറ്റവും മോശമായ സാഹചര്യങ്ങൾ ഒഴിവാക്കാൻ ഇന്ത്യൻ കോർപ്പറേറ്റുകൾക്ക് സാധിക്കുമെന്നാണ് കാണുന്നത്.

പ്രവർത്തന മാർജിനുകളിലെ കുറഞ്ഞ ആഘാതം

ഇന്ത്യൻ കോർപ്പറേറ്റ് ലാഭക്ഷമതയെക്കുറിച്ചുള്ള ക്രിസിൽ റേറ്റിംഗ്സിന്റെ (Crisil Ratings) കാഴ്ചപ്പാടിൽ വലിയ മാറ്റം വരുത്തിയിട്ടുണ്ട്. ഹോർമുസ് കടലിടുക്കിലെ കപ്പൽ ഗതാഗത തടസ്സങ്ങൾ ഉൾപ്പെടുന്ന ദീർഘകാല സംഘർഷ സാഹചര്യം നിലനിന്നാൽ, 2027 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ പ്രവർത്തന മാർജിനുകളിൽ 200 ബേസിസ് പോയിന്റ് ഇടിവുണ്ടാകുമെന്ന് ഏജൻസി ആദ്യം പ്രവചിച്ചിരുന്നു. എന്നാൽ, യുഎസ്-ഇറാൻ ധാരണാപത്രവും (MoU) തുടർന്നുണ്ടായ ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലെ ഇടിവും കണക്കിലെടുത്ത്, ഈ കണക്ക് 100 ബേസിസ് പോയിന്റ് കുറയുന്നതിലേക്ക് പരിമിതപ്പെടുത്തിയിരിക്കുന്നു.

റേറ്റ് ചെയ്ത കോർപ്പറേറ്റ് കടത്തിന്റെ ഏകദേശം 65% പ്രതിനിധീകരിക്കുന്ന മേഖലകളെ ഉൾക്കൊള്ളുന്ന ഏജൻസിയുടെ വിശകലനമനുസരിച്ച്, ഈ സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് വില ബാരലിന് ശരാശരി $80-85 ആയിരിക്കുമെന്നാണ് കരുതുന്നത്. ഗ്യാസ് വിതരണ തടസ്സങ്ങൾ ഏകദേശം നാല് മാസത്തോളം തുടരാൻ സാധ്യതയുണ്ടെങ്കിലും, സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിലുള്ള മൊത്തത്തിലുള്ള സമ്മർദ്ദം കുറഞ്ഞുവരികയാണ്.

ഗുണഭോക്താക്കളും പ്രതിസന്ധി നേരിടുന്നവരും

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറഞ്ഞതോടെ ബാധിക്കപ്പെട്ട വ്യവസായങ്ങളുടെ പരിധി കുറഞ്ഞു. നേരത്തെ, നിരീക്ഷിക്കപ്പെടുന്ന 34 മേഖലകളിൽ 22 എണ്ണം പ്രതിസന്ധി നേരിടുമെന്ന് ക്രിസിൽ കണക്കാക്കിയിരുന്നു; എന്നാൽ ഇപ്പോൾ ആ എണ്ണം 10 മേഖലകളായി കുറഞ്ഞു. ഒരു മേഖലയ്ക്കും വരുമാനത്തിലോ ലാഭക്ഷമതയിലോ "ഗുരുതരമായ" ആഘാതം ഉണ്ടാകില്ലെന്ന് ഏജൻസി പ്രത്യേകം ചൂണ്ടിക്കാട്ടി.

പ്രതിസന്ധി നേരിടാൻ സാധ്യതയുള്ള മേഖലകൾ: ഉയർന്ന ഇൻപുട്ട് ചിലവുകൾ, സപ്ലൈ ചെയിൻ തടസ്സങ്ങൾ, പരിമിതമായ വില നിശ്ചയിക്കാനുള്ള ശേഷി എന്നിവ കാരണം ആറ് പ്രത്യേക മേഖലകൾ മിതമായ രീതിയിലുള്ള നെഗറ്റീവ് ക്രെഡിറ്റ് ഔട്ട്‌ലുക്ക് നിലനിർത്തുന്നു. അവ ഇവയാണ്:

• Airlines
• Ceramics
• Flexible packaging
• Specialty chemicals
• Polyester textiles
• Diamond polishing

ഊർജ്ജ വില കുറയുന്നതിലൂടെ ഗുണഭോക്താക്കളാകുന്നവർ: നേരെമറിച്ച്, ഓയിൽ മാർക്കറ്റിംഗ് കമ്പനികൾക്കും (OMCs) വളം നിർമ്മാതാക്കൾക്കും വലിയ നേട്ടമുണ്ടാകും. സർക്കാർ ഉടമസ്ഥതയിലുള്ള ഇന്ധന റീട്ടെയിലർമാർ മാർച്ച് മുതൽ മെയ് വരെയുള്ള കാലയളവിൽ 40,000–45,000 കോടി രൂപയുടെ വലിയ നെറ്റ് അണ്ടർ-റിക്കവറീസ് (net under-recoveries) നേരിട്ടിരുന്നു. എന്നാൽ ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില കുറയുന്നതോടെ, ഈ കമ്പനികൾ ഈ സാമ്പത്തിക വർഷത്തിനുള്ളിൽ തന്നെ പ്രവർത്തന ലാഭത്തിലേക്ക് തിരിച്ചെത്തുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

നയപരമായ പിന്തുണയും സാമ്പത്തിക സ്ഥിരതയും

പ്രതിസന്ധി നേരിടുന്ന ബിസിനസുകളെയും, പ്രത്യേകിച്ച് വർക്കിംഗ് ക്യാപിറ്റൽ സമ്മർദ്ദം നേരിടുന്ന MSMEകളെയും സഹായിക്കുന്നതിനായി സർക്കാരിന്റെ എമർജൻസി ക്രെഡിറ്റ് ലൈൻ ഗ്യാരണ്ടി സ്കീം (ECLGS) 5.0 ഒരു സുരക്ഷാ കവചമായി പ്രവർത്തിക്കും. ഈ പദ്ധതി 2.55 ലക്ഷം കോടി രൂപയുടെ ഗ്യാരണ്ടീഡ് ക്രെഡിറ്റ് വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്നു, ഇതിൽ വിമാന വ്യവസായത്തെ പിന്തുണയ്ക്കുന്നതിനായി 5,000 കോടി രൂപ പ്രത്യേകം മാറ്റിവെച്ചിട്ടുണ്ട്.

കൂടാതെ, സുസ്ഥിരമായ ആഭ്യന്തര ഡിമാൻഡും സർക്കാരിന്റെ അടിസ്ഥാന സൗകര്യ വികസനത്തിനായുള്ള നിരന്തരമായ ചെലവുകളും എല്ലാ മേഖലകളിലും വരുമാന വളർച്ചയ്ക്ക് അടിത്തറയിടുമെന്നും വർഷത്തിന്റെ ആദ്യ പകുതിയിൽ നേരിട്ട സപ്ലൈ-സൈഡ് സമ്മർദ്ദങ്ങളെ മറികടക്കാൻ സഹായിക്കുമെന്നും പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

നിലനിൽക്കുന്ന അപകടസാധ്യതകൾ: ഭൗമരാഷ്ട്രീയവും കാലാവസ്ഥയും

മെച്ചപ്പെട്ട സാഹചര്യങ്ങൾ ഉണ്ടെങ്കിലും, ഇന്ത്യൻ കോർപ്പറേറ്റ് മേഖല ജാഗ്രത പാലിക്കണമെന്ന് ക്രിസിൽ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. യുഎസ്-ഇറാൻ ധാരണ നിലവിൽ നിയമപരമായി ബാധകമല്ല (non-binding), അത് താൽക്കാലികവുമാണ്; അതായത് സംഘർഷങ്ങൾ വീണ്ടും ഉണ്ടാകാനുള്ള സാധ്യത ഇപ്പോഴും നിലനിൽക്കുന്നു. കൂടാതെ, എൽ നിനോ (El Nino) സാഹചര്യങ്ങൾ കാലവർഷത്തെ ബാധിച്ചേക്കാം, ഇത് ഗ്രാമീണ ഡിമാൻഡ് കുറയ്ക്കാനും സാമ്പത്തിക സ്ഥിരതയെ ബാധിക്കാനും കാരണമായേക്കാം.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• മാർജിൻ ആശ്വാസം: ഊർജ്ജ പ്രതിസന്ധി കുറഞ്ഞതോടെ, 2027 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ പ്രവർത്തന മാർജിനുകളിൽ ഉണ്ടാകുമെന്ന് പ്രവചിച്ച 200 ബേസിസ് പോയിന്റ് ഇടിവ് 100 ബേസിസ് പോയിന്റായി പകുതിയായി കുറഞ്ഞു.
• പ്രത്യേക മേഖലകളിലെ പ്രതിസന്ധി: നിരീക്ഷിക്കപ്പെടുന്ന 34 മേഖലകളിൽ 10 എണ്ണത്തിൽ മാത്രമാണ് ലാഭക്ഷമതയിൽ കാര്യമായ കുറവ് ഉണ്ടാകുന്നത്; വിമാന സർവീസും സ്പെഷ്യാലിറ്റി കെമിക്കൽസും ഏറ്റവും കൂടുതൽ സമ്മർദ്ദം നേരിടുന്നവയായി തുടരുന്നു.
• തന്ത്രപരമായ സുരക്ഷാ സംവിധാനങ്ങൾ: ECLGS 5.0 പോലുള്ള സർക്കാർ ക്രെഡിറ്റ് പദ്ധതികളും ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലെ സ്ഥിരതയും ($80-85/barrel) ഇന്ത്യൻ കമ്പനികൾക്ക് ആവശ്യമായ ലിക്വിഡിറ്റിയും ചിലവ് കുറയ്ക്കാനുള്ള ആശ്വാസവും നൽകുന്നു.